9月6日，格力电器(000651)（000651.SZ）早盘涨停随后打开，最终上涨7.28%。在此前一天，格力电器收获了它复牌后的第二个涨停，当日75亿资金封单。

21世纪经济报道记者了解到，诸多资金早在一个月前就已开始热衷寻找其中潜藏的套利机会。

不过，现实又一次证明，在资本市场中买涨不易，套利亦难。格力电器复牌的这三个交易日，尽管股价大涨不假，但投资者若想通过基金突击套利，却基本上得不到什么实惠，反而可能亏损。

套利盘瞄上格力

21世纪经济报道记者了解到，在8月19日格力电器宣布定增购买资产方案的前几天，就已经有套利投资者触动了敏感神经，鉴于此前金亚科技(300028)（300028）、乐视网(300104)（300104）、华菱钢铁(000932)（000932）等套利案例，他们纷纷“押宝”格力电器复牌也存在不错的机会。

8月19日，格力电器宣布拟以15.57元/股价格向珠海银隆股东增发8.35亿股收购其100%股权，同时向包括格力集团、公司员工持股计划以及原有银隆股东等投资者增发6.42亿股，募集100亿元进行配套融资。虽说对于该方案，有市场分析人士随即提出了低价增发可能损害中小投资者利益的质疑，但这并不掩盖其交易中的机遇，格力电器复牌后股价存在强烈的补涨需求被投资者广泛看好。

今年2月20日，格力电器开始停牌，当时A股市场还尚未从巨震下跌中恢复元气，该股的股价也正处于近年来低位。而与此同时，在其停牌期间，同类的家电股行情普遍走好，美的集团（000333.SZ）、海信科龙(000921)（000921.SZ）、青岛海尔(600690)（600690.SH）等都有不错表现。

也是因此，不少券商分析机构也都给格力电器予以复牌后三四个涨停的预期。

由于这一类机构复牌连续涨停，若想在二级市场买进直接获利机会渺茫，故不少投资者就想到了通过借助重仓格力电器的基金进行套利，即赚取基金对该股的估值与实际复牌上涨后股价的差价。

根据同花顺(300033)iFinD数据统计，截至二季度末，共有303只公募基金持有格力电器，重仓持有的有128只，其中，持有格力电器的市值占基金总资产比例超过5%的基金有24只，超过10%的有7只，持仓比例最高的是广发集鑫债基A，持仓占净值比为13.76%，其次是东方红京东大数据和建信央视财经50分级，持仓占净值比分别为12.09%和12.01%。

各种套路套利不易

8月16日上证综指摸上春节后的新高以来，整个A股市场气氛又转入到疲惫状态，也因此，投资者对收益不高但较为稳妥的套利机会更加青睐。

早些时候，华菱钢铁（000932.SZ）复牌，而将其作为第一大重仓股，持仓占净值比高达近20%的融通通泽并没有被很多投资者挖掘潜藏的套利机会。

对复牌股票进行套利，最简单的方法当然是选择持仓占净值比高的基金。

根据一位机构人士的计算，由于格力电器一季度时已停牌，所以二季度末持有该股仓位较高的基金就是首选标的。理论上，广发集鑫债基A自是最佳选择，假设该基金投资组合里其他个股涨跌幅不变，则格力电器复牌连续三个涨停后有望带来4.33个百分点的收益。

但该基金7月12日起就已彻底暂停申购，完全不给临时套利者提供机会。这也是基金公司保护原基金持有人利益的负责任做法。