事实上，一般情况下，基金公司出于保护原基金持有人利益考虑，都会对停牌的重仓股票进行动态估值，以及对重仓股可能出现异动的基金限制申购。

“动态估值的方法也是有‘套路’的，有指数收益法和可比公司法两种，不过以前者最为普遍。在基金公告中，选择哪种估值方法都有明确说明，只是深谙两种不同之处的中小投资者并不多。”上海某基金业内人士指出。

譬如博时灵活配置A，它也是格力电器套利标的基金之一，截至二季度末，该基金仅持有两只股票，格力电器持股市值占其股票投资市值的比例超过90%，且限制大额申购，这对中小投资者来说是一个好机会。然而8月20日，博时基金即公告对格力电器改用可比公司法估值，使得差价空间缩小，套利的大门也就此关闭了。

不懂猫腻反恐被套

限制大额申购或完全限制申购，是为避免套利资金进入摊薄基金利润。不过由于没有强制性规定，不乏一些中小基金公司为冲规模而不限制申购，在信息不对称的情况下，套利资金也往往得不到预期收益。安信稳健增值C持有格力电器占净值比例也超过10%，其9月2日和9月5日两日净值涨幅分别为0.18%和0.09%。

“从该基金8月25日调整限制申购金额从100万元到20万元来看，不难推断，此前一周应该申购较多”，上海一家基金公司研究员表示。

此外，还如东方红京东大数据，理论上也有四五个百分点的套利收益，但其申购赎回成本较高，比较之下获利空间就不大了。

根据上述人士介绍，还有一种套利方式是通过ETF，具体方式为套利资金可以用现金申购相应ETF基金，然后通过赎回ETF份额，换成一揽子成份股，再将其他成份股于二级市场抛售，实现ETF事件性套利。在这里需要强调一项专业知识，即通过ETF进行套利，必须关注ETF申购赎回清单中，格力电器的现金替代标志是否为“允许”。

目前，在集思路网站上，“深红利ETF套利格力电器惨败”是很显眼的标题，其中就提到现金替代搞晕了好多热衷套利的投资者。更有投资者吐槽说：“深红利这局输得太惨了，堪比曾国藩的三合镇，完全是没有知识储备情况下，错误地重仓介入了。这下彻底傻眼了，现在变成赌万科涨停了。”

北京一家基金公司的市场部负责人还向21世纪经济报道记者解释道，通过ETF基金套利，获取最新的仓位信息也很关键，这一点很多投资者也忽略了，ETF基金是每日更新基金规模数据的，交易所公开信息就能查得到，但最近碰到的一些投资者套利格力电器却还是沿用6月末的数据，套利收益已被大幅摊薄。