在整个公募基金市场，虽然定增主题基金占的份额并不大，但在今年的市场上却是大放异彩。从公开数据来看，在3000点下的震荡市是参与定增比较良好的环境。也正因如此，今年上半年基金公司扎堆发行定增基金，相关产品走势也受到了市场的高度关注。

这不，首只公募定增基金——国投瑞银瑞利灵活配置混合型证券投资基金（以下简称国投瑞利）8月5日封闭期满、转换为上市开放式基金（LOF）的消息也成为近期热点话题。

定增基金转为LOF基金后会有哪些变化？不再参与定增项目后对该基金走势会有怎样的影响？对其他定增基金之后打开有怎样的启示意义？投资者又该如何选择？下面理财不二牛就一一为您解答。

第一只“吃螃蟹”的基金

Wind数据显示，截至2015年末，过去10年全部已解禁的1年期定向增发股票，平均获得了71.4%的收益率，超越同期沪深300指数收益率47.5个百分点。诸多数据都显示，定增市场是一块非常大的蛋糕。不过一直以来，由于100万元以上才能参与专户定增产品的高门槛，使得火热的定增市场长期处于“专户吃肉公募喝汤”的局面，而现在，公募定增基金的出现则让这种格局有了被打破的可能性。

2015年2月5日，作为行业内第一只公募定增基金、第一个“吃螃蟹”的基金，国投瑞利一亮相便吸引了整个市场和投资者的目光。据公开数据显示，通过购买这只基金，投资者仅需1000元即可参与定增，基金封闭期为18个月，成立后3个月内在深交所交易上市。

定增基金通过什么来赚钱呢？

有公募业内人士曾经公开做过一个解释：“定增基金首先是赚取折价的收益，一般上市公司增发的时候，我们能拿到的价格是有折扣的，一般情况下5%~ 30%不等；其次是赚取市场波动的钱，它规避了一个交易损失；第三块挣的钱，就是这个公司内生性增长的钱，就是业绩的钱。”

不同于一般基金投资二级市场、根据股票涨跌来赚钱的模式，定增基金的盈利模式主要通过折扣价买入股票、并在定增股锁定期内和上市公司一起成长，从而获取收益。当然，净值是一个重要的指标。国投瑞利自2015年8月成立后一直被看好，净值也不断攀升，并在当月17日达到了整个封闭期的顶点1.073元；起起伏伏后，截至今年8月5日累积单位净值为1.029元。

不过从另一个方面来看，定增基金封闭期的净值也不能完全体现实际的盈亏状况。国投瑞银基金管理公司（以下简称国投瑞银）表示，因为定增基金在计算净值时，对参与定增股票的浮盈要以剩余的锁定期进行均摊，而浮亏是实时确认的，所以净值和实际价值会有一些差别，这些浮盈会随着封闭期的到期慢慢地释放。

从此角度来看，定增项目的质量才是决定一只定增基金价值的最核心要素。整体来看，国投瑞利成立以来的总回报为3.11%，年化回报为2.07%，而同期沪深300指数下跌5.89%，相对上证指数有约10%的超额收益。

定增项目收益平平