随着A股重返3000点之上，分级基金再次受到追捧，然而，证监会已打定主意不再让其“野蛮生长”。

8月21日，证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示，分级基金的机制较为复杂，普通投资者不易理解，目前证监会暂缓此类产品的注册工作，相关部门也在研究有关政策。从去年8月开始，无一获批的分级基金，终于确认进入存量阶段。

对于让股民又爱又恨的分级基金，已经熬过了最艰难的日子。截至8月26日，目前共有170只分级基金，资产管理规模为2301亿元，其中股票型分级基金有132只，规模为1834亿元，资产占比79.73%。暂停注册让一些分级基金布局较早的基金公司，形成了先发优势。基金2016年中报显示，从分级基金的管理规模上来看，富国基金以625亿元的规模遥遥领先，鹏华基金以263亿元的规模位居次席，申万菱信基金、银华基金、国泰基金、中海基金的分级基金规模也都超过100亿元。

富国基金对时代周报记者表示，现有的分级基金产品仍将按照基金合约继续运作，暂无转型计划。据时代周报记者了解，与富国基金类似，其他几家分级基金大户无意转型。而现有的170只分级基金，或许会因为无后来者而成为“香馍馍”。

成也分级，败也分级

诞生于2007年的分级基金坐了6年的“冷板凳”，直到2014年牛市起来，分级基金终于迎来大时代，多家基金公司规模因此得到爆发式增长，富国、申万菱信、鹏华等基金公司还专门成立了分级基金行销团队，加大分级基金业务发展。

根据同花顺iFinD数据，2013年年末，富国基金公募资产规模为619.7亿元，2015年年中，规模增至2655亿元。之后虽经历熔断、多只分级B下折等事件，但其资产规模截至8月25日，仍有2171.7亿元。富国方面对时代周报记者说，从需求端而言，市场对于分级基金的需求有一定体量，其依然有一定的活跃度和需求量。

分级基金对于申万菱信的发展更是功不可没。2013年年末，申万菱信公募资产规模为142.9亿元，2015年年中，规模增至1024.9亿元。截至8月25日，其规模回落到379.5亿元。然而，2015年对于这两家公司来说，是喜也是悲。数据显示，在2015年公募基金产品业绩排名中，亏损超过百亿元的基金一共有两只，一只是申万菱信申万证券分级，另一只是富国中证国企改革指数分级。

不仅是富国国企改革，富国旗下多只分级基金利润均出现大幅亏损。数据显示，富国旗下基金2015年的净利润合计为-798.48亿元，而分级基金业绩的糟糕表现，被认为是富国基金旗下产品整体出现严重亏损的重要原因。申万菱信2015年年报显示，截至2015年12月31日，申万菱信公募基金资产管理规模达494.2亿元，其中8只分级基金累计规模为199.9亿元，占比40.45%。申万菱信中证申万证券、申万菱信中证军工、申万菱信传媒行业等7只基金出现亏损，累计亏损超过142亿元。申万菱信相关人士曾坦言，指数基金规模在公司总规模中占比近半，受2015年下半年A股整体大幅下跌影响，公司旗下指数基金业绩被拖累。

好买基金研究中心总监曾令华对时代周报记者表示，分级基金实际上是一种工具，但是这个工具的特点是波动性很大，于是它就不能完全起到工具的作用，并在一定程度上相当于成为了一个财富毁灭的工具。相反，做工具的人，比如基金公司，得到了管理费。济安金信基金评价中心主任王群航(博客,微博)更是直言，很多基金公司“管生不管养”。