短期A股往下容易往上难

　　沪指有效跌破2000点后，分析认为，由于资金年关效应显现以及机构降低仓位控制风险的需求，短期内A股 “往下容易往上难”的处境在缺乏外力作用下仍将继续维持。

　　昨日，沪深两市小幅低开，随后震荡走低，盘中并未出现反弹迹象，说明市场处于极度弱势之中。早盘银行、券商、钢铁是表现相对较为稳定的板块，但随着市场情绪再度转入悲观，券商、钢铁表现由强转弱，市场人气受到较大打击。午后，市场继续震荡走低，权重股放量下跌，券商及有色成为下跌主力，沪指以中长阴线跌破前期低点，并创出2009年2月以来新低1990点。

　　整体来看，由于资金年关效应显现以及机构降低仓位控制风险的需求，短期内A股“往下容易往上难”的处境在缺乏外力作用下仍将继续维持。虽然风险溢价水平较高预示着市场安全边际较高，但是从结构来看，无论是创业板的绝对估值水平还是中小板与历史低点的差距，都预示着市场的结构性风险释放可能仍将延续；而财富效应的缺失、场内资金的出逃，将会加剧这一逻辑的演绎，短期内我们认为大盘仍将维持走弱态势。