道博股份:业绩符合预期,双刃剑并购获证监会受理

　　类别：公司研究 机构：光大证券股份有限公司 研究员：王铮 日期：2015-12-01

　　点评:

　　1.强视传媒贡献上半年业绩,增资控股华娱时代影业拓宽业务空间。道博股份上半年的业绩贡献主要来自于强视传媒;强视传媒上半年收入7410万元,净利润2615万元,完成2015年业绩承诺7582万元的35%。强视传媒近期增资华娱时代影业,增资后持有51%股权。华娱时代影业2014年出品电影《推拿》广受关注,并为旅游卫视等多家卫视制作综艺节目。未来强视传媒及旗下华娱时代影业将在电视剧、电影、综艺节目等领域创造多元价值。

　　2.道博股份原有磷矿石贸易等业务拖累业绩,已启动资产剥离。磷矿石贸易业务上半年小幅亏损;2015年6月,公司已启动非文化业务剥离,集中精力深耕文化产业。

　　3.并购苏州双刃剑,打造体育营销生态圈;已获证监会受理。2015年7月公司并购苏州双刃剑,将主营业务延伸至体育产业,初步形成“体育+影视”的产业格局。双刃剑与多个欧洲、澳洲国际体育赛事拥有长期的合作关系,服务于20多个奥委会,并已于国际一线体育经纪公司开展合作;未来在核心体育赛事版权经营、拓展海外体育赛事内容及明星经纪等领域具备成长潜力。立足于顶级国际赛事及经纪资源,双刃剑旨在打造集赛事运营、体育科技、体育大数据、体育版权、体育旅游、体育经纪为一体的体育营销生态圈。

　　4.拟发行4亿债券,持续整合大文化产业资源,形成平台效应。公司拟非公开发行不超过4亿元债券,期限不超过3年。公司已确立体育产业为主要发展方向,将在苏州双刃剑基础之上,持续并购,做大做实体育生态,形成大文化产业平台效应。

　　投资建议:

　　维持2015-2017年备考EPS分别为0.53、0.68、0.86元的预测。当前股价对应2015年PE为48倍。建议关注公司持续做强体育生态的增长潜力,近期市场下行,公司股价回调带来买入机会。维持“买入”评级。