市场热点青黄不接 警惕出现回调走势
目前市场开始面临这样的尴尬,即低估值的板块业绩增长仍未见底,高增长的股票又溢价过高,市场热点青黄不接。
从板块估值来看,银行以及周期性品种估值都处在历史底部,不过,银行受制于坏账风险以及市场流动性不足难有上佳表现,而有色金属、煤炭等资源品业绩持续大幅下滑,新一轮投资周期仍未明显出现对股价的推动作用。在低估值品种中,业绩开始出现明显复苏、业绩有较大保障的唯有房地产板块,这是房地产板块前期展开估值修复行情的内在逻辑。然而,管理层依然希望通过抑制地产价格上涨、缓慢提高居民收入来尽最大可能地降低房地产价格泡沫,因此政策风险始终存在,尤其是在当前时点,对于要冒较大“政策风险”的地产板块,其上涨的压力可想而知。
政策维稳预期、经济数据企稳、权重股低估值、三季报业绩风险释放等因素,构筑了目前股指筑底的“安全阀”,然而,“后维稳期”市场关注点将重新回归经济基本面。在大刺激政策难以预期的背景下,经济快速反弹的概率较低,这使得后续虽然经济数据或将继续企稳,但难以超出市场预期,甚至不排除一些数据出现反复的情形,进而对股指形成较大影响。与此同时,A股由于缺乏财富效应,增量资金入市规模有限,股市供求环境依然维持偏紧格局,再加上接下来的“大小非”解禁压力,都使得股指上行明显欠缺足够的动能。这从近期股指反弹进程中成交量始终无法放大也可见一斑,成交量始终是这波反弹行情的“软肋”,从根本上也说明股指上行乏力。因此,短期股指总体或处于弱势平衡之中,短期尽管政策维稳托底明显,但更要警惕的是市场回归常态之后可能出现回调走势。