后市研判(08/02)

　　周四两市大盘整体呈现平开后震荡下行的格局，早盘股指走势相对平淡，但午后边出现跳水行情，沪指逼近2100点，而深成指再创新低。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中生物制药板块领涨，上涨幅度为1.18%。而房地产、纺织机械板块领跌，下跌幅度均在2%以上。沪指报收于2111.18点，下跌12.18点，跌幅0.57%，成交417.8亿，深成指报收8995.62点，下跌170.35点，跌幅1.86%，成交454.5亿，两市合计成交872.3亿，与上一交易日量能基本持平。

　　医药板块今日表现活跃，截止收盘，医药板块涨1.36%，涨幅居前。据统计，医药板块已连续三个月跑赢大盘，5月份以来累计超额收益达到20个百分点，估值溢价率创历史新高，目前医药板块2012年的动态PE也达到27倍左右，估值合理。在基金仓位方面，我们统计的基金二季报医药股仓位(占股票持仓比例)为8.26%，较一季度的6.9%有所上升，但略低于我们此前的预期。医药股连续近3 个月表现靓丽，部分个股累计涨幅不小，不排除短期调整可能性。但基于对政策大方向的较为温和的预期，我们仍然看好板块下半年整体的表现。因此，建议投资对该板块给予适度关注。

　　从消息面来看，1、道琼斯8月2日报道，在本周资金缺口较大的情况下，央行净回笼860亿元，为6个月以来的最大单周回笼量，市场预期未来两周将迎来下调存款准备率的敏感时点。2、《中国证券报》报道，据消息人士8月1日透露，继首批四项保险投资新政落地后，保监会即将召开小型会议就两项投资办法进行最后的修正定稿，随后有望推出。这两项投资办法分别涉及拓宽保险资产管理范围和调整基础设施债权投资计划。3、截至6月底，股票及混合型资管产品持有股票资产的比例已达52.04%，较上季度末的44.29%增加7.75个百分点。食品饮料、医药、家电等防御属性较强的消费类板块仍是券商资管持股重点

　　从技术上看，大盘指数今日再度逼近2100点，尾盘指数略有企稳，尽管如此，两市依然收跌，日线收阴，深成指受地产板块的影响，跌幅较大，技术上看，不排除指数跌破2100点的可能，但是一旦跌破，大举建仓的机会就会来临。

　　整体来看，大盘底部尚不明朗，2100点暂时获得支撑，其有效性有待观察。从周随机指标显示，目前逐渐步入超卖状态，而且自2453点以来调整到了第13周，继续超卖后可能酝酿技术反弹的机会，只是还需要基本面、政策面和其他多重因素的配合。操作方面，在没有确定的转强信号出现之前，不建议盲目增加持仓比例，不妨等待，或者少量资金试探参与反弹。