市场底部为期不远

　　从中期来看，A股市场的运行日益成为宏观经济的“晴雨表”。当前经济已处于波谷区域，虽难言已经探明底部，但至少已为期不远。

　　首先，从库存波动形成的“基钦周期”来看，2002年以来的10年时间，该项指标经历了三个波峰与波谷周期，以库存波谷出现的绝对低点计算，前两个周期的长度分别为48个月、39个月。2009年8月见到第3个绝对低点，如果以该时间作为新周期的起点，则至2012年8月，时间跨度刚好为36个月。如果我们认定这一周期规律依旧将起作用，则可以判断当前我国经济正处于筑底途中，底部的到来已经为时不晚。

　　在政策调控层面，央行今年年初开始下调金融机构存款准备金率，从而结束了两年多的货币政策紧缩周期。6月份以来，央行更是在不到一个月内两次降息。此外，各项稳增长的财政与产业政策也已于年初开始启动。

　　尽管中国经济未来5至10年的增速将由“超高”阶段步入“次高”阶段。但从长周期来看，中国经济仍将保持相对较快的增长。所以，长期而言，应该对中国经济的增长具有信心。