国泰君安：小金属三剑客，涨价画面“钛”“镁”

本周专题：小金属涨价三剑客，首选钛、镁。本周海绵钛、镁、锑价格触底回升，我们判断小金属价格底部有望确认，主要系长期低价带来产能逐步退出所致。综合考虑市场库存和下游需求，我们判断镁钛、镁价格有望反转，锑价格有望短周期反弹，推荐标的：西部材料、宝钛股份、受益标的：云海金属、湖南黄金。

板块研判：基本金属需求回暖可持续，小金属逆袭在即

1)基本金属：补库存叠加市场乐观情绪推升现货价格，重点关注铝。虽然多哈冻产协议流产，但美国EIA原油库存变动大幅低于预期，原油价格大幅上涨带动大宗商品价格上行，维持板块增持评级。铝国内库存下滑6.5%，判断系下游主动补库需求所致，交易所与非交易所库存一降一升显示贸易商看涨情绪强烈。维持板块增持评级。2)贵金属：联储谨慎加息已成为市场一致预期，预计4月份议息会议预计不会有过多言论溢出效应，继续关注美国经济复苏进程，流动性短期宽松背景下维持板块增持评级。3)稀有金属：钨价格上涨可持续，收储+打黑预期下板块超额收益持续。我们在2015年12月率先发布专题报告看涨钨价至7万元/吨，当前已经兑现，后续商储与减产配合仍能继续推升钨价。稀土收储与打黑传言持续发酵，板块仍有望获得超额收益，维持钨和稀土板块增持评级。

新材料视角：4月24日迎来首个中国航天日。我们判断军航/民航/通用航空的高速发展和国产材料的进口替代将形成共振，结构材/高温合金及铸造/3D打印成长性凸显，推荐标的：炼石有色、钢研高纳、西部材料、银邦股份。

重点数据：日本进出口数据远低预期，考虑到下周日本央行宣布利率决议，推测或进一步扩大负利率范围，全球货币宽松环境持续。下周重点关注1)中国3月工业企业利润和4月工业增加值；2)美国议息会议声/PCE/PMI；3)日本工业产出和货币政策变化。(中国证券网)