以沪深300股指期货为例，截至今年6月，该产品已经稳定运行了五年多，市场认可度和参与度都在不断提升。但目前沪深300股指期货合约价值高达118万元，按期货公司收取的12%左右的保证金水平计算，每手保证金逾14万元，加上50万元的硬性资金开户门槛，这就使得一批资金实力不足的散户无法进入股指期货市场，无法对冲股市下行风险。从对冲风险的角度看，即便只开1手期指，对应现货市值也高达118万元，对于股票资产较少的散户投资者，目前的股指期货合约的确有些大，用来对冲风险无疑会出现风险敞口。

　　对冲工具不能覆盖中小散户，这无疑与目前A股市场以中小投资者为主的结构形成了鲜明的反差，也使得中小投资者通过金融衍生品进行风险管理的客观需求不能完全满足。

　　市场人士建议，参考国际期货市场小合约运作经验，可以考虑推出股指期货小合约，以满足我国股市、期市众多的散户投资者参与需求。

　　值得注意的是，尽管小合约价值小，但仍具有期货、期权交易的一般特征，如市场波动较大、投资期限较短、交易策略多元化、操作难度高等；同时，小合约所涉及的投资者覆盖面广、分散性大、风险承受能力相对较低。对此，有业内人士建议，推出小合约，必须合理设计其规格，减少市场操纵行为对小合约期货交易的影响，同时还要加强对中小投资者的教育，以维持市场的长期、稳定、健康发展。