后市研判(06/01)

　　周五两市大盘早盘整体呈现平开后窄幅震荡的格局，盘中板块个股表现平平，早盘活跃的热点个股有所退潮，而稀土永磁概念个股相对活跃。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中酿酒、酒店旅游板块领涨，上涨幅度均不足0.8%。而水泥、飞机制造、环保板块领跌，下跌幅度均在1.5%以上。沪指报收于2373.44点，上涨1.21点，涨幅0.05%，成交770.8亿，深成指报收10145.8点，上涨4.39点，涨幅0.04%，成交702.6亿，两市合计成交1473.4亿，与上一交易日量能有所萎缩。

　　从行业面看，券商行业的整合势在必行。目前，中国109家券商的总资产规模还不到高盛的1/3，仅与美国摩根斯坦利一家的资产规模相当，更严重的是，其业务扩展能力很差，国际投行在金融危机前的财务杠杆达到了30倍，目前也有13倍，而中国全行业平均只有1.3倍。证监会主席郭树清最近指出，证券业需要切实加快产业结构调整，鼓励跨行业兼并重组，这为证券业提供了很大的舞台。在融资融券方面，将有25家融资融券试点券商进行转融通业务全系统联网测试。作为创新业务的重要一部分，融资融券业务所带来的佣金收入和利息收入都是相当可观的。可以预见的是，未来两融业务的规模仍将不断扩大，参与的投资者将越来越多，并逐渐成为券商的常规业务，成为又一个稳定的利润来源。未来券商行业在金融创新推动下，其内含价值将持续增长，投资吸引力将得到极大提升。因此，建议投资者对该行业给予适当关注。

　　从消息面来看：1、中国证监会和中国保监会近日就保险资金运用、加强监管合作等一系列问题进行了会商。双方对大力发展资本市场、推动机构投资者发展具有高度共识，未来将允许保险资金以专户或定向资管形式委托基金管理公司、证券公司管理。2、有关在大连设立国家级新区的实施意见在部委层面征求意见后，近期有望上报。继上海浦东新区、天津滨海新区、重庆两江新区和浙江舟山群岛新区之后，第五个国家级新区有望落户大连。3、据媒体报道，由环保部牵头制定的《土壤环保“十二五”规划》已进入国务院审批程序，有望于近期正式对外公布。

　　从技术上看，市场双双小涨收盘，大盘在均线的支撑下摸高2390，日线技术指标依然表现平平，技术上看，下周指数有出现反弹的可能，投资者应上方关注2400点附近的压力。

　　整体来看，今日市场表现继续疲软，投资者的参与热情不高。股指目前运行的点位相对较低，但上方压力依然较大，且市场的做多动能相对不足，加之外围市场的下跌和希腊债务危机的影响，从而影响了大盘的反弹，给市场后期的走势带来太多的不确定性，下周即将公布的5月份宏观经济数据也对目前市场的反弹产生一定的影响，市场的方向还有待进一步确认，因此短期市场可能仍将以调整为主。但市场在低估值支撑下，市场系统性风险有限，尽管能否明显上涨不得而知，但结构性机会一定会有很多且非常值得参与。操作上，建议投资者近期仓位不宜过高，可以适当低吸近期政策指向的一些题材股。