经济数据不乐观 需政策持续给力

　　3月经济数据的反弹让市场对于今年一季度GDP见底充满了更多期望，但刚公布的4月份数据却表明形势并没有这样乐观。从最新数据判断，经济在二季度还很可能会延续一季度的下行趋势，这就需要政策上加大稳增长的力度，近期央行降低存准就是对此的反映。

　　4月无论是需求还是供给数据都低于预期。如1-4月份固定资产投资同比增长20.2%，增速较1-3月份回落0.7个百分点，延续了去年5月以来的下降趋势，而环比增速0.77%，也创下去年以来的最低水平。

　　从行业来看，拖累投资的主要仍是房地产投资，1-4月份房地产开发投资同比增长18.7%，增速比1-3月份回落4.8个百分点。而这种下行趋势仍可能延续，如当前由于4月销售面积放缓，开发商的库存销售比继续上升，从3月的3.66上升至4.79，创下2008年以来的最高水平，开发商也不得不对开工保持十分谨慎的态度，如1-4月份房地产开发企业土地购置面积9657万平方米，同比下降19.3%，降幅比1-3月份扩大15.4个百分点，这意味着未来几个月地产投资增速也难以好转。制造业投资增速也在拖累投资增速，1-4月制造业投资27251亿元，增长24.4%，较1-3月回落0.4个百分点，这表明3月企业利润的暂时好转并没有增强企业的投资欲望，主要原因包括：在经历两年多的制造业产能扩张后，如今企业面对的出口、房地产等制造业主要需求都仍存在相当的不确定，企业投资谨慎。

　　消费增速也比较疲软。4月份社会消费品零售总额同比名义增长14.1%，比上月回落1.1个百分点，原因在于经济下滑已经开始影响居民收入增长以及消费者信心；一些消费刺激政策的退出也影响了部分耐用消费品的增速，如受家电以旧换新的政策去年年底到期影响，家电消费增速从去年底的27.2%回落到今年4月的7.7%。

　　外需增长也低于预期，如4月出口1632.5亿美元，增长4.9%，比上月低5个百分点，受欧洲经济形势影响，二季度出口增速继续探底的可能性增大。