大盘回踩5日线 上行趋势不改

　　今日两市平淡开盘，创业板退市制度5月1日起实施，创业板整体重挫逾5%成为股指下跌的主要原因。受到相关消息提振的B股、船舶制造、金改概念等相关股票较为活跃，多数板块飘绿，中小盘个股多数下跌约四十只股票跌停，两市成交量较前一个交易日继续放大。大盘进入短期调整回踩5日线，不改上行大趋势。

　　从政策的角度而言，2011年首次降低存款准备金已经可以明确政策转向宽松，只是政策放松的力度和节奏相对较为缓慢，以预调微调为主。一季度，存款准备金率的下调时点低于市场预期。但是从首套房的定向宽松、农业银行部分支行存准率降两个百分点、设立温州市金融综合改革试验区等政策看，政策的灵活性在增加。

　　当前，市场整体估值合理。中小盘股票的绝对估值稍高，但动态估值合理，在新股定价改革背景下，后续将面临一定的估值下行压力。行业间估值差异仍然较为明显。消费、TMT的绝对估值和相对估值稍高，但与其盈利的确定性或高增长匹配，仍在合理范围。周期类大盘蓝筹的估值较低，在面临复苏反弹时具有更高弹性。

　　短期内市场在接近均衡区间上限时可能有所震荡，但是在经历过3月围绕经济增长低于预期的调整之后，A股接下来的系统性风险预计不大。可关注电子、工程机械、轻工制造、医药和券商。