短期指数调整空间不大

　　周五两市大盘高开后整体呈现窄幅震荡的走势，盘面上个股下跌家数略占优势，酿酒股跌幅最大，而金融、地产的走强对市场的稳健运行起到了关键作用。截至收盘，沪市大盘收小阳线，而深市收小阴线。板块方面，飞机制造、金融、自行车板块涨幅居前，上涨幅度均在1%左右，而酿酒、医疗器械、传媒娱乐板块领跌，下跌幅度均超1%。指数方面，沪指报收于2262.79点，上涨10.63点，涨幅为0.47%，成交559.62亿，深成指报收9410.26点，下跌7.96点，跌幅0.08%，成交509.58亿，两市合计成交1069.2亿，较上一交易日量能有所缩减。

　当前银行业虽然长期面临利率市场化等变化因素，但从中期来看，其较为确定的利润增长和较低的估值仍具有较强的吸引力。较为确定的业绩增长是银行类股票表现良好的重要原因。数据显示，截至2011年12月末，中国银行业金融机构总资产为111.5万亿元，同比增长18.3%，总负债为104.3万亿元，同比增长18%。其中，大型银行、股份制银行、城市商业银行总资产同比分别增长13.4%、23.3%和27.1%。银行股在具备较高业绩增长确定性的同时，其估值水平却相对较低。目前国内银行股2011年动态市盈率为7倍，预计2012年更有望达到5.98倍的低水平。2011年银行股市净率约1.40倍，预计2012年有望下探至1.22倍水平。目前银行股估值低洼，随着国内流动性状况逐渐改善和年报的披露，未来银行股有望迎来一波估值修复行情。

　　从技术上看，大盘指数上涨收盘，日线收小阳线， 沪指依然站在2250点上方，各项技术指标稍有好转，技术上看，大盘下周出现反弹的可能性在加大。

　　整体来看，当前市场整体估值处于历史底部，经过最近四周的快速下跌后，估值吸引力将会明显增加。相较整体估值水平的合理性，目前市场估值的结构性风险主要在创业板与中小板，而大量的蓝筹股估值偏低，风险很小。从这个意义上来看，短期大盘指数调整空间不大，而且具备了一定反弹的动力和条件。操作上，投资者可适当关注近期大盘调整过程中，在相对低位表现抗跌的个股的交易性机会。