多重利空交织 阶段性调整开始

　　周线七连阳的火红走势好像还在眼前，一转眼大盘已经是周线三连阴了。特别要命的还在于，被认为是反映大盘中线走势的重要标志之一的半年线，上周五也被跌破。无疑，市场已经进入了阶段性调整。

　　股市之所以会突然出现逆转，还有着多种原因。就拿上周来说，日线四连阴。每次大盘下跌，都可以找寻到具体原委。比如说，上周二，发改委提高成品油价格。这本来是预期到的，但是因为调整幅度比较大，同时又是在股市刚走出前周三暴跌的阴影的时候实施，其利空作用就被放大。客观上，很多投资者还据此预测，资源品价格的改革将会加快进行，这样全年的消费者物价指数(CPI)就不会太低。顺此推导下去，则会想象到宏观政策的松动余地恐怕也不会太大。因此，提高成品油价格的利空，就从一个行业利空演绎为全市场利空。

　　另外，由于市场心态不好，上周利好的消息也会被当作利空解读。上周二公布广东千亿养老金获准入市，这应该被认为是大利好。甚至还有人认为，这是有关方面用于对冲成品油价格上涨的措施，具有“救市”的味道。但是，仔细分析，人们发现情况并不那么简单，因为这些资金明确是主要用于投资固定收益类品种，真正买股票的数量极少。而且，由此大家不免想到，开始于年初的对养老金入市的预期可能过于乐观。而且所谓的引导长线资金入市，现在看来也仅仅是起步，尚没有相应的规模，并且短期内也不太可能达到。这样一来，人们对于后市的判断，尤其是对于蓝筹股行情的判断，自然会发生些许变化。乃至在一定程度上，把千亿养老金入市当作利空看待——因为真正入市的规模太小了。也许，作出这样的判断是短视的，但是有的时候，市场就是这样集体短视。因此，千亿养老金入市的消息，没有能够改变股市下跌的走势，相反产生了“利多出尽是利空”的作用。