===本文导读===
通缩隐忧加剧经济持续低迷 欧央行超预期“放水”
欧美股市冲高回落 黄金携欧元大涨
中泰证券：负利率非救世主 欧元区滞胀风险升温
欧洲版QE来袭 大盘有望加速调整迎来反弹
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通缩隐忧加剧经济持续低迷 欧央行超预期“放水”
欧洲央行在10日结束的货币政策例会后宣布下调三大利率，并扩大月度量化宽松(QE)规模至800亿欧元。此举略超出市场预期，此前多数机构预计欧央行仅会下调隔夜存款利率10基点，约半数机构预计可能扩大QE。
市场分析师表示，在通缩与经济疲软双重利剑高悬影响下，欧央行放水规模超过预期。欧央行行长德拉吉在随后召开的新闻发布会上表示，欧央行的货币刺激措施是综合性的，刺激措施将巩固和强化经济复苏势头。
宽松幅度超预期
欧洲央行在10日的例会后宣布，下调主要再融资利率5个基点至0%，预期原为维持于0.05%不变；下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%，符合预期；下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%，预期原为维持于0.3%不变。欧洲央行同时宣布将月度QE购买额从600亿欧元扩大至800亿欧元；扩大QE范围，将包括非银行企业债券。新措施将在3月16日生效。
此前绝大多数分析师预计欧央行仅会下调隔夜存款利率，预计欧央行将加码QE规模的机构占到半数，且多数预计加码后的月度资产购买规模为700亿欧元。此次欧央行放水规模超出此前市场预期。
该消息公布后，欧元汇率走软，欧股走强。截至北京时间10日21时35分，斯托克50指数上涨3.45%，德国DAX指数上涨2.49%，法国CAC40指数上涨3.12%，富时意大利MIB指数上涨4.4%，欧元兑美元汇率下跌1.4%至1.0841。
德拉吉在新闻发布会上表示，欧央行的货币刺激措施是综合性的，其将巩固和强化当前的经济复苏势头。欧央行的QE将至少持续到2017年3月底，将提高债券购买占QE的份额比重至50%。
2014年6月11日，欧央行历史上首次推出负利率，隔夜存款利率从0%降至-0.10%，其它两大利率也被调降。2015年1月22日，欧央行宣布正式启动QE，将每个月资产采购的额度增到600亿欧元。
欧元区基本面不佳
市场分析师表示，欧元区最新公布的制造业PMI等重要经济数据令市场失望，加之2月通胀率下滑情况超乎市场预期，并跌入负值区域，令欧洲央行面临更大的双重压力，因此该行不得不超预期“放水”。
市场调查机构Markit日前公布的数据显示，欧元区2月制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.2，创下一年来最低水平，主因产品订单增长大幅下滑。在欧元区各成员国制造业中，德法两国几乎陷于停滞，意大利增速也放缓。
欧盟统计局近日发布的数据显示，欧元区去年四季度GDP环比增速为0.3%，同比增速为1.6%。德国当季GDP环比增长0.3%，法国当季GDP环比增速从前一季度的0.3%下滑至0.2%，意大利当季GDP环比增速从上季度0.2%下滑至0.1%。路透社调查的经济学家表示，欧元区当前的GDP增速不足以使欧洲央行达到其通胀目标。
欧盟统计局数据还显示，欧元区2月消费者物价指数(CPI)同比下滑0.2%，为去年9月以来首次出现负值，不及预期。2月核心CPI同比增长0.7%，同样不及预期，创2015年4月以来最低水平。欧盟统计局表示，欧元区2月CPI下跌主要受到能源价格大幅下跌的拖累。当月欧元区能源价格大跌8.0%，降幅创四个月来最高。此外欧元区2月食品和烟酒价格上涨0.7%，不及1月1.0%的增幅，延续了去年11月以来的持续放缓势头。
法国农业信贷银行通胀策略师皮瑞因表示，从欧元区通胀目标上来看，欧洲央行现在处于橙色甚至红色“警戒区”，因此其必须采取更多措施，超过市场此前预期。高盛分析师认为，欧元区经济指标表现疲弱，通胀依旧不尽如人意，宏观经济前景面临大幅下调，这些都成为加大欧元区的宽松压力的原因。(中国证券报)
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周五，欧美股市冲高回落，美股收盘涨跌不一，欧股收盘跌1.5%。欧洲央行早间宣布刺激措施后，市场担心货币政策能否奏效。油价下滑拖累能源板块走低。金价反转劲升1.2%创13个月新高，欧元先抑后扬逆升约350点。
周四，欧央行全面下调三大利率，其中主要再融资利率下调5个基点，隔夜存款利率下调10个基点，隔夜贷款利率下调5个基点。另外，欧央行宣布扩大月度QE购买额至800亿欧元，并启动新一轮TLTRO(长期再融资)操作。
欧央行行长德拉吉在随后的新闻发布会上表示，没有必要进一步降息，重心将向非传统工具转变。不过，欧央行未来货币政策也取决于形势变化。
各细分市场行情如下：
欧银超预期行降美股周四涨跌不一
美股周四收盘涨跌不一。油价下滑拖累能源板块走低。欧洲央行早间宣布刺激措施后，市场担心货币政策能否奏效。
道琼斯工业平均指数下跌5.23点，报16,995.13点，跌幅为0.03%；标准普尔500指数上涨0.31点，报1,989.57点，涨幅为0.02%；纳斯达克综合指数下跌12.22点，报4,662.16点，跌幅为0.26%。
受德拉基暂停降息言论打压欧股由升转跌
泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收低1.8%，至1,311.74点，稍早上涨最多2.6%，此前欧洲央行宣布下调利率，并扩大购债计划规模，放宽政策力度超出市场预期。
英国富时100指数收跌1.78%，至6,036.70点，法国CAC指数收低1.7%，报4,350.35点，德国DAX指数收跌2.31%，至9,498.15点。
金价反转劲升1.2%收创13个月新高
黄金期货价格周四创造一年多以来收盘新高。美股、原油与美元汇率同时下跌，提高了黄金作为避险投资对象的吸引力。
纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格上涨15.40美元，涨幅为1.2%，收于每盎司1272.80美元；盘中最低曾下降至每盎司1238美元。
原油库存压力引担忧纽约油价收跌1.2%
因美国炼油企业再度进入设备维护季，市场担忧原油库存压力恐继续加大。此外，有消息称石油输出国组织(OPEC)冻产会议或难成行，多头信心遭受打击也令油价承压。
纽约商品交易所4月WTI期货价格下跌45美分，跌幅1.2%，收于每桶37.84美元。布伦特原油期货价格收跌1.02美元，或2.48%，收于每桶40.05美元。
欧银大招震动市场德拉基言论拯救欧元
周四美指一度飙升逾100点后暴跌逾200点。欧洲央行意外调降三大利率，将QE规模扩大200亿欧元，力度超预期，欧元兑美元一度跳水逾150点，但或因利空出尽且德拉基表示进一步降息可能性有限，汇价转而逆升逾300点。
截止发稿，美元指数大跌1%，报96.20；欧元兑美元大涨1.67%，报1.1179；英镑兑美元涨0.45%，报1.4277；美元兑日元跌0.03%，报113.24.
上一页 1 2 3 4 下一页中泰证券：负利率非救世主 欧元区滞胀风险升温
北京时间10日晚，针对欧洲央行降息决定，中泰证券分析师姜超、顾潇啸表示：负利率并非救世主，欧元区滞胀风险升温。
今晚欧洲央行议息会议决定，下调隔夜存款利率至-0.4%，隔夜贷款利率至0.25%，主要再融资利率至0%；QE规模从每月600亿欧元扩大到800亿，且购置范围加入非银行企业债；计划新的长期定向再融资操作。宽松力度大幅超出市场预期，欧元一度暴跌1.3%。
当前欧元区GDP季度同比已回升至1.8%，失业率连续14个月下降至10.3%，然而2月CPI同比大幅跳水至-0.2%。去年12月欧央行议息决定低于预期导致紧缩效应，此次强度加码也表明刺激通胀的决心。
负利率非“救世主”。近年各国宽货币甚至负利率政策作用渐弱，而对银行业负作用却在显现。年初以来欧洲Stoxx 600银行业指数暴跌17%，远超大盘跌幅，反映市场对负利率的忧虑。
货币脱虚向实，滞胀风险升温。中美两国通胀同时超预期，而日欧为刺激通胀竭尽全力，负利率下资金被迫离开银行体系，货币脱虚向实，也刺激全球通胀回升。
警惕美国加息风险。美国近期经济数据不断超预期，2月新增非农24.2万，失业率持平于4.9%，原油等大宗反弹带动通胀回升。尽管欧洲放水构成缓冲，但考虑到美元霸主地位，美国加息仍是定时“炸弹”。
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欧洲央行议息会议决定，下调隔夜存款利率至-0.4%，隔夜贷款利率至0.25%，主要再融资利率至0%；QE规模从每月600亿欧元扩大到800亿，且购置范围加入非银行企业债；计划新的长期定向再融资操作。宽松力度大幅超出市场预期，欧元一度暴跌1.3%，暴跌之后反弹迅速，目前已经收复了早些时候的失地，转为上涨。黄金急速下挫后快速反弹，收复全部跌幅，也已经转为上涨。
受此影响，德国10年期债券扩大升幅；英国国债下跌，10年期债券收益率升至1.52%；意大利10年期债券扩大涨幅，收益率跌11个基点至1.30%。欧洲股市全面上涨，英国FTSE 100指数涨0.6%，CAC 40指数涨2.4%，DAX指数涨2.2%，IBEX指数涨2.5%，FTSEMIB涨2.5%，MSCI亚太指数涨0.3%，标普500指数期货涨0.9%，Eurostoxx 50指数涨2.7%。欧洲银行股全线上涨，德银股价一度升5.6%，德商银行一度涨4.5%。布伦特原油价格上涨，现报每桶40.89美元。黄金跌幅收窄，跌1.16%，报每盎司1,242.80美元。
面对全球经济疲软，以及欧元区经济复苏态势偏弱，欧洲央行在QE一周年纪念时，再次放出宽松规模。随着全球复苏不确定性的增加，国际黄金在短线回调后，有望迎来新的上涨趋势。由于收到此消息的影响，欧洲股市和美国股市迎来大幅反弹，对中国股市将迎来利好。由于欧央行的降息，也将进一步加快开启中国政府的降息窗口，对中国股市又是一大利好。由于现在大盘正处于调整的关键时点，受此利好的影响，将加速大盘调整的速度，有望迎来一波反弹行情。关注黄金板块个股。(山东神光)
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