国内期市罕见暴涨基金经理紧急加仓

===本文导读===

国内期市罕见暴涨 12个品种涨停

大宗商品全线井喷周期股站上风口

周期股已疯基金经理紧急加仓(名单)

机构:短期看好周期股机会仍在新兴产业

期货黑色系集体涨停是谁开启了大宗商品疯狂模式

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国内期市罕见暴涨 12个品种涨停

国内商品市场昨日迎来罕见涨停狂潮，沪胶、郑醇、螺纹钢、铁矿石、玻璃等16个品种盘中触及涨停，最终有12个产品以涨停板收盘。其中，黑色系产品全线涨停，基本金属、化工品也是涨声一片。

统计数据显示，铁矿石是今年价格涨幅最大的大宗商品之一。在昨日国内铁矿石期货价格涨停的同时，新加坡市场铁矿石期货价格也狂飙19%。而62%品位铁矿石普氏指数单日上涨9.9美元/吨，单日涨幅超过18%，创下近年来罕见巨大涨幅。

“昨日大宗商品普遍上涨，主要是受《政府工作报告》影响。”格林大华研究院院长李永民表示，具体来讲，2016年政府调控的特征可以总结为“稳增长+积极财政+宽信用”，政府通过积极财政扩大总需求的意向很明显，而且设立了信贷目标，说明2016年政府会将流动性由金融体系往实体经济引导。

此外，供给侧改革也成为上涨的重要动力。随着供给侧改革从顶层设计到逐渐落地细化的过程，一些产能长期过剩的行业已经在逐步限产和减产，从供给端改善失衡的供求关系。中泰证券等多家券商研报中都提到，进入3月份，随着下游需求的好转，前期极低的社会库存为钢价的上涨创造了很好的弹性。从微观数据而言，无论是2月重卡销量同比大增16%，还是下游建筑企业基建订单的普遍回暖，钢材需求增长正进入预期不断正向叠加的强化过程。

“由于备库需求及供应缩减以及空头砍仓导致的上涨基本完毕。”中银国际期货吕肖华表示，接下来看需求变化，短期矿石价格坚挺，虽然供应出现增长，但是终端消费环比增长明显，同比好于市场预期。所以短期钢材价格很难出现大幅回调，除非钢厂库存出现大幅上升。因此，这一轮上涨尚不能说结束，短期的回调幅度不会太大。

不过，分析师仍然对过剩行业的长期前景表示担忧。国泰君安期货研究员金韬称，从煤矿、焦化厂供给来看，虽然2014年以来有部分煤矿、焦化厂退出行业，但行业产能过剩情况没有得到根本改善。从需求来看，当前高炉开工率虽然有所改善，但是全国高炉开工率依然维持在90%以下，这使得钢厂对于焦煤、焦炭的需求没有出现激增。

李永民说，在国内实体经济真正企稳之前，国内大宗商品仍以阶段性行情为主，出现持续牛市的可能性不大。

大宗商品全线井喷周期股站上风口

涨！涨！涨！继上周五夜盘国内“黑色系”期货品种集体涨停后，国内大宗商品期货涨停潮持续。大宗商品的价格表现正刺激着A股市场周期股的行情，周期股重新站上风口。

大宗商品市场火爆

商品的疯涨行情愈发火热，“价涨行情”似乎才刚刚开始。上周五夜盘国内“黑色系”期货品种集体涨停，包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤。在黑色系期货品种的带动下，上周五晚间，工业品期货均出现了非常不俗的表现。其中，橡胶上涨6.55%，沥青、沪铜、玻璃、甲醇等均出现了超过3%的涨幅。昨日午后，国内大宗商品期货涨停潮持续，截至收盘，黑色系依旧全线封死涨停，螺纹、热卷、焦炭、焦煤、铁矿、硅铁、锰硅、郑煤封死涨停。

今年以来，铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹钢等黑色系品种开始触底回升。其中，大连铁矿石期货价格在2016年前两个月的累计涨幅已经超过25%。铁矿石价格在2016年的头两个月上涨近20%，站在每吨50美元上方。在钢铁去产能以及房地产刺激政策拉动下，近期钢铁行业整体形势趋于改善，以钢铁、煤炭、铁矿石为代表的大宗商品价格在最近三个月出现一轮强势上涨，对市场整体信心形成提振。

热闹的不只是期货市场，黑色系市场价格也再度走高。现货市场上周末钢坯大幅拉涨，唐山普方坯5、6日累计上涨230元至2030元，涨幅达13%。据了解，昨日唐山方面钢坯大涨100元/吨，杭州等主要市场螺纹钢午后价格也提升100元/吨，部分商家封盘不卖。

钢铁重镇唐山钢坯价格大幅拉涨，主要是受到《唐山世界园艺博览会环境质量保证措施(草案)》的影响。近日唐山钢协发布了《世界园艺博览会环境质量保证措施(草案)》，该草案的限产措施颇为严格。草案规定，园博会期间，钢厂仅限产50%的天数就达36天，另外还要根据天气情况实施不同的大气预警措施。

业内人士表示：“短期钢坯继续‘供不应求’，虽然三月将是钢厂高炉的集中复产期，但在已经复产及计划复产的高炉企业中，多配有轧线，钢坯外卖增量实际有限，因此伴随调坯轧材企业的陆续复产，钢坯供需差出现了-13.8%的负值，即使终端未见到明显放量，钢坯仍带动钢市整体上拉。”

随着大宗商品的大涨，有色、钢铁、煤炭等周期股昨日午后也再度恢复强势，海南矿业(601969)、中原特钢(002423)、金贵银业(002716)等多股涨停。

不止中国的“周期股”表现强势，外国的矿业股也集体大反攻，这让那些做空矿业股的投资者深感意外。近日伦铜、伦锌和伦铝纷纷涨至去年秋天以来的最高水平，并带动矿业股走高。去年表现极为弱势的矿业股，如英美资源和嘉能可的股票价格今年涨幅接近100%，主要涨势发生在最近六周。

随着周期股行情的深入，市场关注焦点也集中在了结构的选择上，周期股还是成长股怎么调仓的问题再度回到投资者的视野。长江证券策略研究团队指出，从相对收益角度，继续超配周期股的逻辑尚未扭转。存量博弈是核心逻辑。配置均衡化调仓还没有结束。

国泰君安表示，成长股仓位转移向周期股的过程尚未结束。从微观结构看，绝对收益投资者的风险偏好已经大幅下降，而相对收益投资者的风险偏好尚未充分调整，整体市场风险偏好尚难持续提升的环境下，部分相对收益投资者已经将成长股往原先低配的周期股加速转移，这一过程尚未结束。建议震荡期绝对收益投资者适度观望，相对收益投资者防御用价值，进攻用周期。

分析认为，钢铁、煤炭去产能体量将超市场预期，相关上市公司有望“闻风起舞”。钢铁股可关注首钢股份、华菱钢铁；主营铁矿石上市公司可关注宏达矿业、金岭矿业；煤炭上市公司主要关注潞安环能、阳泉煤业、盘江股份、山煤国际等。

供给侧结构性改革改善供给

对于周期股的强势，业内人士普遍认为与供给侧结构性改革及部分产品价格上升有关。南方基金首席策略分析师杨德龙称，“周期股近期的反弹更多是对供给侧结构性改革的预期，通过改革去产能，使得行业集中度上升，有利于相关行业上市公司业绩的提升。”

国金证券分析师黄岑栋表示，“近期煤炭、钢铁、水泥工业品等价格有所企稳回升，加上之前降准、信贷增长以及楼市回暖很容易让大家联想到投资启动，此外还有供给侧结构性改革的推动。”

分析认为，工业金属期货的反弹可能与中国近期的稳增长措施有关。今年以来，中国持续推出稳增长措施，并在日前再度下调金融机构存款准备金率。投资者预计，作为工业金属最大消费国，中国仍将继续推行更多措施来提振经济增长，这有利于工业金属的消费，我国将去产能列为今年的重要任务，也会支撑金属价格。

从库存来看，上周库存上升缓慢，唐山钢坯库存下降6.6%，目前库存不到去年一半。需求面上，板材企业订单比较饱满；建筑钢厂场内库存没有压力，这都反映出目前需求比较稳定。“价格上涨更多的是一种博弈的结果，期货、现货等会轮动一圈，短期价格上涨趋势依然存在。”长江证券分析师王鹤涛表示。长江证券认为，近期金属超预期的上涨是供需基本面和宏观两重因素共同导致的。从宏观来看，两会报告利好，例如财政赤字率提高到3%，对钢价上涨起到推动作用。而且未来房地产去库存仍会继续，又加速了这种需求的爆发。

华创证券认为，近期风险偏好有所回升，商品期货反弹势头明显，股票市场的强周期行业表现要明显强于弱周期行业，说明股市投资者的预期已经发生了变化，反映市场对经济的悲观预期在逐步修正，同时对通缩预期也有减弱的趋势。

掘金点

赤峰黄金(600988)

上周五，COMEX 4月黄金期货收涨12.50美元，涨幅1.00%，报1270.70美元/盎司，创十三个月收盘新高、周涨约4.3%。受到黄金期货走强的刺激，3月7日午后，黄金概念股拉升，赤峰黄金、西部黄金涨停，湖南黄金、山东黄金、东方金钰、明牌珠宝等纷纷走高。

这是一场迟来的盛宴，黄金近期独领风骚——今年以来黄金价格已上涨16%，突破1200美元/盎司！ 2016年以来，赤峰黄金股价涨幅高达61%，而全球最大黄金矿山企业Barrick Gold的涨幅已达到66%。赤峰黄金年报显示，公司2015年实现净利润2.31亿元，同比增长1.04%，每股收益0.34元。报告期内，公司实现营业收入15.91亿元，同比增长86.85%，主要是由于本年度非同一控制企业合并，雄风环保纳入合并范围。赤峰黄金表示，报告期内公司生产矿产金3.096吨，与上年度基本持平，由于2015年度黄金及有色金属等公司主要产品价格持续低迷，销售收入收到一定程度的影响。赤峰黄金2016年营业收入计划为23.56亿元，营业成本计划为19.39亿元。

同力水泥(000885)

日前，同力水泥公布2015年度非公开发行股票预案。拟发行的股票数量不超过58950390股(含本数)，发行价不低于13.91元/股。募集资金总额不超过82000万元(含发行费用)，航空港实验区第二水厂一期工程项目、航空港实验区会展路二期道路工程BT项目和偿还银行贷款。发行完成后，认购的股份一年内不得转让。

公司表示，定增募集资金投入控股发展公司实施的航空港实验区第二水厂一期工程项目和航空港实验区会展路二期道路工程BT项目，将有利于壮大公司的利润规模，为公司打造新的盈利增长点。所得募集资金用于偿还银行贷款，将有利于降低公司的负债水平，提高财务稳健性和债务融资能力。

由于郑州航空港项目是国家关注的重点项目，同力水泥控股公司正在实施和预计将要实施多个航空港实验区PPP项目，并在积极接洽港区外的其他基础设施建设类业务，该类业务普遍具有投资规模大、收益稳定等特点，该公司已经拥有的持续性业务机会，为公司业务结构的优化以及持续发展能力的提升将起到积极的推动作用。

豫光金铅(600531)

豫光金铅2015年年报显示，当年公司实现营业收入为109.75亿元，同比增长23.61%，实现归属于上市公司股东的净利润为1250.53万元，同比下滑46.66%，而实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损4946万元。公司拟以2015年末总股本2.95亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股，同时，向全体股东每10股派发现金红利0.13元(含税).

对于亏损原因，豫光金铅表示，对公司利润贡献较大的副产品锑白、精铋在2015年价格下跌幅度较大，毛利率减少，导致公司综合毛利率较2014年有所下降。另外，报告期内人民币大幅贬值，造成财务费用中的汇兑损失增加，对公司的利润造成了不利影响。

尽管业绩亏损，但受到高送转消息影响，豫光金铅股价连续拉出5个涨停板，在2月23日盘中，公司每股价格最高飙升至24.6元，相对于2月3日每股14.56元计算，最高涨幅达68.95%。市场人士指出，从公布高送转方案以来，豫光金铅股价飙升，远远高于定增方案修改后的11.89元/股底价，这是公司所愿意看见的景象，起到了为定增项目护航的作用。

盛达矿业(000603)

盛达矿业1月27日晚间公告，公司预计2015年实现盈利26000万元-33000万元，同比增长10.06%-39.69%；每股盈利约0.58元。公司表示，报告期内，公司根据不断变化的外部因素，创新管理，严控成本费用，精细化安排产销，实现业绩提升。

海通证券认为，公司将控制的存在同业竞争的矿业资产以公允价格注入上市公司。包括盛达集团所控制的赤峰金都矿业有限公司、内蒙古光大矿业有限责任公司的股权等。有利于进一步增加公司的银铅锌资源储量，提升公司的核心竞争力，业绩增厚可期。公司主业夯实，资产注入增加公司的银铅锌资源储量，提升公司的核心竞争力，未来业绩增厚可期。实际控制人通过参与此次定增和配套融资，凸显发展信心。预计2015-2017年每股收益分别为0.54元、0.67元和0.76元。行业平均估值为62.20倍，给予公司2015年市盈率45倍的估值，六个月目标价为24.3元。(投资快报)

周期股已疯基金经理紧急加仓(名单)

据统计，有色金属成为2月份以来最高涨幅板块，平均单只个股涨幅为19.99%，其中黄金板块涨幅更是达到40.32%，而稀有金属和工业金属板块股价也分别上涨了21.48%和20.9%。此外，钢铁板块2月以来涨幅为11.42%，成为2月以来市场中第二高涨幅板块。

“我就是喜欢你看不惯我，又不得不加仓的样子”，没错，周期股正悄然成为今年的最大投资主题，不仅久违的“煤飞色舞”重现江湖，此前投资者避之唯恐不及的钢铁板块，也在“供给侧改革”的助力下走出了一波靓丽行情。

同样仿佛是一夜之间，分析师们也惊人一致看好周期股行情，而差别只在于行情的力度大小和行情持续时间。

国泰君安策略分析师乔永远就认为，成长股仓位转移向周期股的过程尚未结束。分行业看，根据2015Q4的基金仓位分布统计，周期行业清一色都是低配的。

这些利好被摆在桌面上

综合各家机构观点，周期股发动的逻辑主要包括中国经济有望在二季度触底、供给侧改革政策利好、国内外持续的货币宽松环境和大宗商品价格持续反弹，其中多家机构均认为机周期股行情将有望得以延续。

就在今天，国内商品市场开启“暴兵”模式，迎来罕见涨停狂潮。其中沪胶、郑醇、螺纹钢、铁矿石、PTA、焦煤、焦炭、玻璃等16个品种触及涨停，黑色系全线涨停，基本金属、化工品也是涨声一片，而对应上涨的就是A股的热点板块。

但也有机构认为，决定周期股向上空间的三大因素是需求、库存和产能，但目前唯一能验证的只有库存，考虑到库存只是一个短期因素，该机构认为周期股没法讲长期大故事，“反弹有理，反转乏力。”

不过，受累此前低迷的财务数据和大宗商品价格影响，有色和钢铁板块的当前估值水平并不具备明显优势。以盈利的绝对规模来看，截至去年三季报数据，钢铁行业去年全行业合计亏损196.4亿元，而有色金属全行业盈利只有55.15亿元；以相对估值来看，在股价有了较大涨幅后，有色金属目前的平均动态市盈率达到了155.92倍，已是全市场第二高估值的板块，而钢铁行业的平均动态市盈率也达到了了90.51倍(剔除负值).

10只有色股2月来涨幅超50%

在遭遇“熔断式”暴跌后，A股市场一直保持颓势，期间冒出的各种传统热点均难以持续，唯独强周期的钢铁和有色板块成为今年为数不多的热点行业。

据券商券商中国记者统计，有色金属成为2月份以来最高涨幅板块，平均单只个股涨幅为19.99%，其中黄金板块涨幅更是达到40.32%，而稀有金属和工业金属板块股价也分别上涨了21.48%和20.9%。此外，钢铁板块在2月以来的涨幅为11.42%，成为2月以来市场中第二高涨幅板块。相较之下，上证指数2月以来涨幅只有5.84%。

就个股涨跌幅比例来看，2月以来有色板块102只个股中只有8只个股股价出现下跌，占比只为7.84%。同时，有色板块中有42只个股的股价涨幅在20%以上，占比达41.76%；26只个股的涨价涨幅超过30%，占比达到25.49%；10只个股股价涨幅超过50%，占比约9.8%。值得一提的是，赤峰黄金2月以来股价已经上涨超过85%，成为2月有色板块的第一涨幅个股，今年以来的股价涨幅也在61.02%，似乎全然不受今年整体行情影响。

此外，同样涨幅较高的有色金属个股还包括，山东黄金、豫光金铅、金贵银业和恒邦股份，它们2月以来的股价涨幅分别达到77.53%、63.42 %、57.96 %和56.61%。

与有色金属类似，钢铁板块中2月以来只有金洲管道和本钢板材两只个股出现股价下跌，跌幅分别5.89%和21.8%，其余31只个股股价均没有下跌。

供给侧改革能否逆转估值

尽管各家机构均表态看好周期个股，尤其是继续看好有色和钢铁板块表现，而市场也在近期给以了积极反馈，但与之形成强烈对比的是，有色和钢铁板块的估值水平在全市场中依然不具备明显优势，后续的行业利好是否能够扭转颓势、反转估值？

据券商中国记者统计，以盈利的绝对规模来看，截至去年三季报数据，钢铁行业去年全行业合计亏损196.4亿元，亏损规模在全市场排名第一，而有色金属全行业盈利只有55.15亿元，在全市场中排名倒数第六。以相对估值来看，在股价有了较大涨幅后，有色金属目前的平均动态市盈率达到了155.92倍，已是全市场第二高估值的板块，而钢铁行业的平均动态市盈率也达到了了90.51倍(剔除负值).

就个股数据来看，钢铁板块中目前有21家上市公司处于亏损状态(三季报)，占钢铁板块的61.76%，其中酒钢宏兴、重庆钢铁、马钢股份、韶钢松山等9家公司的亏损规模均超过10亿元。在过往业绩的拖累下，截至三季报，八一钢铁的归属母公司股东权益为罕见的-1.23亿元。

尽管与钢铁板块类似，但有色板块的情况要好一些。数据显示，在有色板块中有30家上市公司处于亏损状态，占比为29.41%，其中中国铝业去年前三季度共亏损9.31亿元，锡业股份、吉恩镍业和株冶集团去年前三季度也分别亏损7.23亿元、6.47亿元和4.72亿元。

“现在画休止符为时尚早”

同样仿佛是一夜之间，当前不论是买方还是买方分析师，均开始一致表示看好周期股行情，而差别只在于行情的力度大小和行情的持续时间。

国泰君安日前表示，成长股仓位转移向周期股的过程尚未结束。从微观结构看，绝对收益投资者的风险偏好已经大幅下降，而相对收益投资者的风险偏好尚未充分调整，整体市场风险偏好尚难持续提升的环境下，部分相对收益投资者已经将成长股往原先低配的周期股加速转移，并且这一过程尚未结束。国泰君安推荐的周期板块中，低配比例从高到低的分别是：煤炭/钢铁/建材/建筑装饰/有色/房地产/化工。

华泰证券表示，2-4月是上半年最佳的反弹窗口，周期品将引领本轮反弹。供给侧改革去产能，需求端发力去库存，供给、需求共同促进价格加成上涨。这一阶段，周期类股票将接受来自商品市场的完美映射，而休止符应该是来自通胀抬头后货币政策的转向。华泰证券同时强调，“目前画休止符还为时尚早。”

周期股无法讲大故事？

尽管券商分析师基本一致看好周期股行情，但也有部分机构开始提示风险，认为周期股行情规模可能存在局限性，行情可能会在3月份时期被证真或者证伪，同时部分成长股投资者对周期性股票的兴趣不大，不愿意“给之前买周期股获利的人抬轿子。”

广发证券称，决定周期股向上空间的三大因素是需求、库存和产能，但目前唯一能验证的只有库存，考虑到库存只是一个短期因素，该机构认为周期股没法讲长期大故事，“反弹有理，反转乏力。”

广发证券提醒投资者，3月份进入验证周期股长期逻辑的“窗口期”，反而要当心部分前期涨价产品的证伪。广发证券认为，3月以后很多周期品将陆续进入正常旺季，一方面需求端会有回升，但另一方面供给端也会开始复工，并且那些前期涨价越多的工业品，很可能接下来供给回升的速度也越快，这时候继续涨价的动力也将越来越弱。只有那些供给端真正面临扩张瓶颈的周期品，才能在进入旺季之后，继续享受持续的提价。

如果周期股无法在进入旺季之后让大家看到“长期大故事”的希望，广发证券则将认为接下来的热点会轮动到其他板块。广发证券称，很多重仓小票的投资者接下来确实有换仓大票的想法，但是对加仓涨价概念的周期股却并不是太有兴趣。

长江证券的调研结果也表示，“表面上机构投资者对周期股的关注仍在升温中，但实际上机构对周期股缺乏信心，机构一直觉得中小创未来仍有较大调整空间，我们在过去两三年看到的机构对创业板坚定的信念如今似乎已经消失殆尽。”

长江证券称，不少公募机构继续从成长股往周期股调仓，一些公募表示目前位置不愿意追逐前期表现较强的有色、煤炭、钢铁等，而倾向于增配地产、金融股。已经有一定周期股配置的绝对收益投资者表示目前在考虑的问题是周期股的卖点，但应该不是现在。(中国基金报)

机构:短期看好周期股机会仍在新兴产业

开年就下跌的市场，上周走出分化行情，周期股在供给侧推动及大宗商品上涨推动节节向上，创业板指数则在上周五暴跌，接下来市场如何演绎？据了解，上周周期股大涨的背后，隐现部分基金调仓换股身影，部分私募基金也在上周猛攻周期股。但从记者调查情况看，多家机构认为周期股行情持续时间有待观察，长期超额收益的机会依然在新兴产业。

短期看好周期股

从上周市场表现看，周期股强势反弹量价齐升，尽管昨天量能减弱，但指数再度上攻，在新兴成长股下挫的情况下，凸显资金对周期股偏好。

据记者了解，上周部分公募基金大幅调仓，大幅卖出新兴成长小盘股，从富国低碳环保基金净值变化可以看出，在上周五创业板指数大跌的情况下，该基金净值微跌0.21%，而在2月25日和29日的创业板指大跌中，该基金净值基本同样大跌。该基金净值同时显示，3月2日当前上涨2.39%，表明该基金在卖出新兴成长股的同时，迅速买入大盘蓝筹股，数10亿规模迅速完成了切换。

在供给侧推进发力的情况下，部分私募基金也看好周期股短期内的机会。据了解，南方某私募基金经理上周五加仓周期板块，仓位从此前的一成多迅速提高到五、六成。在他看来，受益于外围大宗商品价格上涨，加上政策强力推动，连续多年没有上涨的周期股会有机会。但是，“对于周期股行情能持续多久，还需要进一步观察。”国泰君安证券的调查显示，有59%的投资者认为周期股行情能延续到3月底，有32%的投资者认为可以延续到二季度。

对于当下的市场行情，机构之间同样出现分歧。目前的主要问题是，市场各方对于后续行情并不坚定，前期买入蓝筹的投资者随时会卖出，而前期没有买入的也不会轻易接盘。沪上某私募基金经理表示，对于去落后产能的周期股，存在上涨天花板，不会为预期不高的潜在收益冒险，毕竟投资者风险偏好太低了。

机会仍在新兴产业

在多位基金经理看来，随和市场节节下跌，市场已经进入价值投资区间，尽管新兴成长板块估值依然有70倍左右，基本处于历史平均水平，但是相对于落后产业来说，只要有真实的成长，并且有业绩支撑，依然具有比较优势，不会为了短期看得见空间的收益去换仓周期股。

上述私募基金经理也表示，超额收益永远在新兴产业，在市场情绪悲观的情况下，持有现金是最好的策略，可以用非常低的仓位贴近市场，但不大会买入周期股。在他看来，当前市场追求绝对收益的私募基金仓位大多非常低，而参与各方的博弈色彩较浓。

在业内人士看来，市场短期依然会维持震荡行情，但具有真实成长的新兴产业公司会率先向上，尤其是顺应社会发展趋势、有真实需求空间，并且去年三四季度以来，新兴业务季度环比增加的公司。在机构看好的新兴成长机会中，包括持续受到推动并且去年四季度业绩开始大涨的新能源汽车板块，网络连接技术带来的物联网、车联网、智能驾驶板块，有望带来实质性爆发的虚拟现实板块，以及人工智能、高端制造等。(上海证券报)

期货黑色系集体涨停是谁开启了大宗商品疯狂模式

今日国内商品市场开启“暴兵”模式，迎来罕见涨停狂潮。

其中沪胶、郑醇、螺纹钢、铁矿石、PTA、焦煤、焦炭、玻璃等16个品种触及涨停，黑色系全线涨停，基本金属、化工品也是涨声一片。

其中，铁矿石是今年价格涨幅最大的大宗商品之一。在今日国内铁矿石期货价格涨停的同时，新加坡市场铁矿石期货价格狂飙19%。而62%品位铁矿石普氏指数单日上涨9.9美元/吨，单日涨幅超过18%，创下近年来多罕见巨大涨幅。

最新消息显示，发送至中国青岛港的62%品位铁矿石价格跳涨19%，创历史最大单日涨幅，报63.74美元。

如果非要找一个疯狂的理由…

“导致今日大宗商品普遍上涨的直接原因是两会《政府工作报告》的影响。”格林大华研究院院长李永民认为，具体来讲，2016政府调控的特征可以总结为“稳增长+积极财政+宽信用”，政府通过积极财政扩大总需求的意向很明显，而且设立了信贷目标，说明2016年政府会将流动性由金融体系往实体经济引导。

此外，供给侧改革也成为上涨的重要动力。随着供给侧改革从顶层设计到逐渐落地细化的过程，一些产能长期过剩的行业已经在逐步限产和减产，从供给端改善失衡的供求关系。根据上个月国务院相继印发关于钢铁、煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见，明确提出钢铁和煤炭两行业去产能的路径与目标。其中提到，钢铁行业去产能目标为用5年时间压减粗钢产能1亿~1.5亿吨，而从2016年开始，用3年至5年的时间，煤炭行业再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右，较大幅度压缩煤炭产能，适度减少煤矿数量。

中泰证券等多家券商研报中都提到，进入三月份随着下游需求的好转，前期极低的社会库存为钢价的上涨创造了很好的弹性。在积极财政政策与日益火爆的房地产销售背景下，二季度经济阶段性企稳的可能性愈发增大。从微观数据而言，无论是2月重卡销量同比大幅16%，还是下游建筑企业基建订单的普遍回暖，钢材需求增长正进入预期不断正向叠加的强化过程。

总有那么一些担忧…

尽管短期内如此多利好消息激励，但是分析师对于过剩行业的长期情景仍然有些担忧。国泰君安期货金韬认为，从煤矿、焦化厂的供给来看，虽然2014年以来有部分煤矿、焦化厂退出行业，但行业产能过剩情况没有得到根本改善。从需求来看，当前高炉开工率虽然有所改善，但是全国高炉开工率依然维持在90%以下，这使得钢厂对于焦煤、焦炭的需求没有激增的现象出现。

李永民认为，“在国内实体经济真正企稳之前，国内大宗商品仍以阶段性行情为主，当前出现牛市的可能性不大。”高盛集团也在最新研报中表示，由于铁矿石消费大国——中国的钢铁需求没有大幅改善，铁矿石价格上涨不会持续，未来铁矿石和钢铁行业仍维持偏空看法。(券商中国)