2月29日消息，中信建投杨荣对降准做出简评：配合供给侧改革，对银行中性。同时对降准产生影响做出5点总结：

1、降准50个bp，释放流动性7100亿。1月末，人民币存款142万亿，下调0.5%，释放流动性接近7100亿。

2、1月信贷增加2.5万亿，2月预计新增贷款1万亿以上，同时在近期降准，表明稳增长的意图非常明显。

3、对银行影响中性。在去产能，去库存供给侧改革推进中，银行必然释放风险；而拨备覆盖率的下调、不良资产证券化都在发挥对冲风险的功效，尽量消化和转移供给侧改革释放出的信用风险。而降准也将发挥这种对冲作用，保持货币环境宽松，消化供给侧改革带来的信用风险。

4、汇率暂时趋稳，货币政策独立性趋强，降息降准迎来难得的时间窗口，降准可持续，预计本年至少4次。欧元区银行业危机，减缓美国加息周期进程，加息的幅度和频率都将下降，从而人民币贬值预期下降，货币政策就可适度宽松。因为新增流动性主要是为供给侧改革营造宽松货币环境，体内消化此类流动性，而且稳增长意图明显，不会滋生人民币贬值的预期。

5、投资建议：继续坚持——银行股企稳——的判断。理由：(1)拨备覆盖率下调改变市场对银行16年净利润增速和资产量的预期，(2)拨备覆盖率下调、不良资产证券化等风险缓释措施将对冲供给侧改革滋生的信用风险，(3)货币政策宽松释放流动性。

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