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中信建投简评降准: 配合供给侧改革 对银行中性
作者:admin 更新时间:2016-2-29 19:35:53 点击数:237
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2月29日消息,中信建投杨荣对降准做出简评:配合供给侧改革,对银行中性。同时对降准产生影响做出5点总结:

1、降准50个bp,释放流动性7100亿。1月末,人民币存款142万亿,下调0.5%,释放流动性接近7100亿。

2、1月信贷增加2.5万亿,2月预计新增贷款1万亿以上,同时在近期降准,表明稳增长的意图非常明显。

3、对银行影响中性。在去产能,去库存供给侧改革推进中,银行必然释放风险;而拨备覆盖率的下调、不良资产证券化都在发挥对冲风险的功效,尽量消化和转移供给侧改革释放出的信用风险。而降准也将发挥这种对冲作用,保持货币环境宽松,消化供给侧改革带来的信用风险。

4、汇率暂时趋稳,货币政策独立性趋强,降息降准迎来难得的时间窗口,降准可持续,预计本年至少4次。欧元区银行业危机,减缓美国加息周期进程,加息的幅度和频率都将下降,从而人民币贬值预期下降,货币政策就可适度宽松。因为新增流动性主要是为供给侧改革营造宽松货币环境,体内消化此类流动性,而且稳增长意图明显,不会滋生人民币贬值的预期。

5、投资建议:继续坚持——银行股企稳——的判断。理由:(1)拨备覆盖率下调改变市场对银行16年净利润增速和资产量的预期,(2)拨备覆盖率下调、不良资产证券化等风险缓释措施将对冲供给侧改革滋生的信用风险,(3)货币政策宽松释放流动性。

相关专题:以改革面对未来-第九届中国证券市场年会(2013-11-11)

标签:拨备覆盖率简评建投改革中信
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