民生证券：止跌企稳是主要看点 五大因素需关注

上周市场再次缩量大幅下挫，创出本轮新低2638点。上证综指周跌幅为6.14%，深成指为6.86%，中小企业板为6.39%，创业板为7.23%，显示创业板个股跌幅较大。蓝筹股包括煤炭、石油石化、券商以及高铁等跌幅相对较小。周五券商、高铁以及上海本地股的大幅反弹，对过度下跌的市场进行了修复，显示有场外资金进场抢反弹，个股普涨就说明了这一点。对于后市，由于临近春节长假，海外市场继续开盘，消息面存在不确定性，资金参与反弹的积极性是否持久，仍有待观察。而连续下跌后，市场信心的恢复需要时间，因此，市场能够在2700点上方止跌企稳已经是不错的走势。

消息面来看，回暖迹象明显。李克强总理表示，无意通过货币贬值推动出口，人民币不存在持续贬值的基础等，人民币汇率在大幅波动后，受美联储暂缓加息等消息影响，近期汇率维持在了比较平稳的格局中。欧美市场出现了企稳的迹象，原油期货的反弹也稳定了市场情绪。可以看出，外围市场正在进入修复反弹中。相比之下，A股市场明显较弱，在经历了大幅下挫后，系统性风险也得到了释放，企稳反弹、修复技术指标是大概率事件。

市场反弹需要以下因素的共同配合。一是，市场出现了持续的热点，从目前来看，券商保险业绩稳定，估值合理，能否带领市场反弹，还需观察，由于流通盘较大，需要的资金也比较多，持续上涨的可能较小。另外是，新兴产业个股，从目前形态看，创业板周K线形态较好，没有创出去年7月的新低，依然是人气聚集的板块，估值修复后，仍可持续关注。二是，在经济下行压力较大的时候，除了结构调整、供给侧改革外，降低企业成本，减少税负等是比较有效的，关注政策的积极引导。三是，时间周期。从3678点下跌到2638点，上证综指下跌了28%，期间也没有像样的反弹出现，因此技术性反弹随时可期，但是从时间周期来看，还缺少企稳的阶段，技术修复——企稳——反弹，最终才会形成趋势性的上涨。四，市场信心恢复需要时间。经历了连续下挫的走势后，投资者的信心也消失殆尽，需要较长时间的重建和恢复。五，拉动经济增长的新动力出现，是推动市场转强的主要因素，从而使一些行业盈利能力大幅提高，带来市场的估值提升。总之，目前来看，市场还处于价值重估、去杠杆的弱势中，在右侧交易没有形成前，谨慎应对。

广州万隆：A股月线惊现大级别信号 一轮风暴或强势袭来

尽管周五大盘以报复性反弹方式结束元月行情，但仍无法改变A股月线收出一根22.65%巨阴线的事实，这不仅创了A股26年来开年最差纪录，在月度历史排名中亦名列前茅，如此惨烈的跌幅无疑让广大投资者亏损连连。

不过正所谓否极泰来，大盘月线跌幅虽超20%，但其中也惊现了较大级别反弹信号。从A股进入新世纪的历史行情看，凡是跌幅超20%的月份里，次月均会出现大幅反弹，就是08年大熊市也不例外；此外，A股近16年来的2月份，其上涨概率更是超过八成。两大极高的概率叠加，大盘2月迎强势反弹可能性极大，投资者在1月行情暴跌后，一定要好好把握这难得的赚钱时机，以挽回股灾3.0的损失。而领涨个股方面，2月份往往是年报、高送转与并购重组的黄金期，我们可重点布局与调仓此类领涨品种。

没有只涨不跌的市场，大盘开年便月线大暴跌后，2月反弹的可能性确实较高。我们认为，导致大盘1月份暴跌的元凶主要有外围市场剧烈波动、人民币贬值过快、创指估值高企与上市公司大股东减持洪峰来袭等，而随着大盘单月近千点的暴跌，这些利空也已消耗殆尽，市场利好因素开始呈现。如央行单月释放2万亿流动性、大股东低位纷纷大幅增持、周三沪港通大举抄底、且上周两市新增投资者大约36.33万，连续三周回升等，周五股指的强力反弹，或正预示了2月一轮反弹风暴强势袭来。

市场最大的利好就是跌过了头，这意味着遍地是廉价筹码。因此在否极泰来的2月行情中，我们可大胆进场抢带血筹码，特别是对具有主力深度介入、业绩大增的超跌股，更是我们逢低布局的绝佳机会，如以下四类品种。

首先，开始拒绝下跌且底部逐渐放量的股票，这往往是有资金提前在抄底了，如开开实业(15.25 +10.03%,买入)逆势涨停；其次，年报业绩大增且具有改革类品种，如上海国资改革龙头双钱股份(20.15 +9.99%,买入)连续三个涨停板飙升；再次，有主力深度介入运作、大股东有做市值需求类个股，如中毅达(17.89 停牌,买入)调整后不畏跳水再逆势两涨停；最后，前期强势股回调到位的，如前股灾反弹龙头市北高新(29.95 -6.64%,买入)腰斩后再迎报复性反弹。

北京首证：市场再次反弹 突破结果待考

技术面看，当前主要均线仍处于空头排列格局，5日均线制压仍未改变，因此，大盘反弹趋势的短期目标可考虑未5日线突破与否。整体看，当前政策面仍倾向维稳，但场内资金流入仍然偏弱，尽管今日出现单边行情，但这更多的是技术面的反弹而不是趋势形成，因此，在周末场内情绪冷却后，大盘震荡格局或将再次出现，因此，节前市场不宜盲目乐观，市场更多的仍是谨慎对待。

中航证券：历史数据显示2月上涨概率很大

上周五两市常规开盘后宽幅震荡，之后于9:50时开始在券商、中字头板块带动下快速上行，11时后横盘至中午收盘；午后股指继续上攻，沪指最高上涨百点，创业板更是大涨超5%；盘面热点：券商、中字头、信息安全、国产软件、石墨烯、汽车电子、卫星导航、智能医疗、智能穿戴、充电桩、智能交通等板块走势强劲；总体来说：上周五市场继续走出反弹行情。

今天是2016年1月的最后一个交易日，本月的行情用惨烈两个字形容绝不为过，创造了多项历史记录，数据统计中国股市有9次出现过大跌超20%的月份，而第二个月收红的次数有8次，也就是说在暴跌的月份之后第二个月，上涨的概率超过89%，还有3次对应的是大涨超40%，1994年8月更是暴涨135%；虽然股市什么都可以发生，但数据统计表明2月份上涨的概率超过了89%，也为接下来2月的上涨给出了一定的数据支撑。

上周五市场的大涨毋庸置疑是由券商、中字头这两个板块引发，在人气的推动上起到了重要的作用，但是数据显示，反弹大的确实创业板，板块涨幅靠前的也是一些以创业板为首的新兴产业个股。这也从侧面证明了中航证券春风顾问团樊波持续说到的一个理念：“二八转换的概率很小，权重股向来都不是市场盈利的主角，权重股只是负责稳定，小盘股却负责牛，主板负责缓慢爬升，创业板负责快速拉升。”有了这种对市场的框架性认知，对于券商、中字头的上涨，我们认为更多的是给予人气上的支持，但想要更多的赚取利润，还是要在小盘股里面挖掘。

总结一句话：股指虽然出现单日大涨，但仅一天的上涨暂时还没有能够改变市场原有的下跌趋势，市场连续大幅下跌之后，需要一个休养生息的过程，绝大多数个股的波段反弹行情是要配合大盘指数一波明显的上涨，历史数据对2月份的表现充满期待。

　天信投顾：巨阴月线孕育红二月

一月最后一个交易日，市场出现报复性反弹。权重板块上，证券、建筑、电气设备、医疗保健等板块涨幅居前，没有下跌的板块。概念上，充电桩、海外工程、智能交通、国产软件、铁路基建等概念涨幅居前，特钢等少数概念下跌。

1月28日，央行公告称将增加春节前后公开市场操作，并扩大短期流动性调节工具（SLO）参与范围。从1月29日起，增加邮储银行、平安银行(10.00 +3.20%,买入)、广发银行、北京银行(9.33 +4.13%,买入)、上海银行、江苏银行和恒丰银行为SLO交易商，并将政府支持机构债券和商业银行债券纳入公开市场操作和SLO质押品范围。上周，央行通过公开市场操作累计净投放5900亿元，创2013年2月来新高。

在人民币汇率阶段性稳定、外围阶段性企稳、A股一个多月经历千点暴跌之后，流动性的持续宽松利好，加之市场抛压的减弱，促使了今天出现大涨行情。热点概率精彩纷呈，以科技股为核心的概念纷纷上涨。实际上，中小创业板也是这轮暴跌中最受伤的群体，因此当反弹来临之时，它们尤其是创业板成为反弹的先锋就不足为奇了。

其实昨天市场就有望再度企稳，可无奈市场人气尚弱的情况下，利空消息出现，才使得市场再度退守，今天的大涨可以说是筑底的推迟性确认。今天是本月最后一个交易日，在二月的红包行情之前，市场不会再继续大跌，后市必然震荡上涨，阶段性修复下跌空间，投资者也有望迎来今年中难得的操作黄金期。

中方信富：A股春节红包行情有望开启

首先，政策利好预期有助于A股走出颓势；

面对年初极端的波动，管理层对于A股市场可谓呵护备至，及时“认错”暂停熔断机制、制定大小非减持新规缓解减持压力、明确注册制和新股发行的时间表并强调注册制不会使新股大规模扩容等等政策措施充分体现出管理层之于A股的呵护意图。考虑到3月初将迎来两会且十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期，政策利好预期将有助于A股走出颓势。

其次，投资者心态相对平稳；

据相关数据显示：2016年1月18日至1月22日新增A股投资者36.33万、环比增加9.39%，交易投资者1662.22万、环比减少14.47%，持仓投资者5134.02万、环比微增0.07%；同期证券交易结算资金小幅净流入72亿。可以看出虽然A股市场在2016年开局表现非常极端，且投资者谨慎情绪并未彻底扭转，但投资者整体的持仓心态依然保持相对平稳，这将有助于A股的重拾上攻信心和动力。

最后，技术指标修复到位。

在经历了近几周的反复极端震荡之后，四大指数均已出现明显超跌，且已回调至前期阶段底部区域，考虑到指数日线、周线、月线等多周期技术指标均已修复到位，这或将有助于市场技术性反弹的形成。

展望后市：综合考虑“政策利好预期+投资者心态相对平稳+技术修复到位”等因素影响，我们预期A股春节红包行情有望开启。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

　科德投资：推动百点长阳的背后力量 修复行情可期

周五沪深两市均大涨，上证综指的涨幅一度接近百点，整个市场在创业板和大盘蓝筹股的带动之下强烈反弹，低价位的个股今天有非常突出的表现。沪深两市今天的成交量依然比较低迷，蓝筹股当中的券商板块率先带动指数，随后基建类个股跟进，一月的收官战比较凌厉。

一、上周五行情的利好

今天沪深两市之所以能够反弹主要的原因首先是券商股的良好表现。十家券商2015年度的全年净利润顺利实现翻倍，券商股今天收到这一信息的刺激大幅上涨。券商股上涨直接刺激了大盘蓝筹股反弹。

除此之外，上周五最大的利好是日本央行宣布实施负利率。由于日本和中国的经济联系比较紧密，在日元实施负利率的情况下，日元有可能继续贬值，这会加大人民币贬值的压力，一旦人民币贬值的压力增加，那么以人民币标价的资产价格有望上涨。此外，日元的负利率说明日本的货币政策继续宽松，在这个背景之下中国央行也需要维持货币宽松，甚至加大宽松的力度来维护人民币的汇率稳定。

对货币宽松政策的强烈憧憬是今天市场上涨的最大推动力，在当前的市场环境下，春节前市场很可能因为这样的预期存在而有不错的反弹空间。

二、技术面

从技术面来看，市场也表现出了很强的反弹动力。上证综指的日K线指标就是一个比较重要的信号，在日线范围内上证综指的KDJ指标已经形成了很明显的背离，一旦这种背离形态出现，那么后市股指将会走出明显的修正行情。

在上证综指形成日线范围内背离的同时创业板综指和深圳成指也已经接近背离的位置，三大指数日线背离会对推动指数反弹有很大的作用。今天沪深两市的成交量均改变了前期萎缩的态势，有所增长，成交量的增长对于大盘蓝筹来说有明显的利好。

近期布局上建议重点关注低股价低市盈率的优质蓝筹股。

中证投资：市场步入技术性反弹和休整喘息期

连续大跌后，1月最后一个交易日，沪深两市终于展开强势反弹，沪综指收复2700点，创业板指数大涨逾4%。

截至收盘，上证综指报2737.60点，上涨3.09%；深证成指报9418.20点，上涨3.70%；创业板指数报1994.07点，上涨4.60%；中小板指数报6272.91点，上涨3.73%。

申万一级行业指数全线飘红，计算机、非银金融、建筑装饰等6个指数涨幅超过4%，银行指数涨幅最小，为1.99%，采掘、农林牧渔、商业贸易等指数涨逾2%。

概念指数同样全面上涨，其中，人工智能指数大涨7.18%，生物识别、网络安全、大数据和智能交通指数的涨幅超过6%；ST概念指数涨幅最小，为1.94%，生物育种、美丽中国、土地流转等指数涨幅超过2%。

分析人士指出，1月以来市场持续下挫，上周前四个交易日加速回调，积累多日的超跌反弹动能上周五终于爆发，市场情绪也在降至冰点后显著回暖，题材蓝筹全面反攻。不过，相比指数上涨幅度，上周五量能放大并不十分显著，反映增量资金尚未全面进场。恐慌宣泄之后，市场杀跌动能衰减，步入技术性反弹和休整喘息期，但难以就此反转，不论情绪还是技术形态都需要较长时间方能修复，预计震荡筑底格局还将延续。

　宁波海顺：短期来看市场虽仍会有反复

上周五大盘迎来报复性反弹，大大提振了市场人气，从月K线来看，2016年1月份，沪指已累计下跌超22%，从日线级别来看，连续几日成交量也是地量级别，这说明底部已经临近，过度的恐慌已经没有必要，短期来看市场虽仍会有反复，但中线来说已没有必要再过度担忧，底部只是需要时间去磨，操作上建议投资者控制好仓位，多看少动。

中富金石：反弹难改颓势 继续耐心观望

综合来看，在周三见底回升后，市场当日再度在2600点上方获得支撑，并展开了一个像样的反弹。这显示出经过连续调整后，两市抛压有所减轻，不过现阶段而言，仅凭一个交易日的反弹我们还不能认为市场已经完全企稳，因此建议投资者还是耐心等待更加明确的信号出现。