嘉宾：国金证券策略分析师　李立峰

中山证券投顾总监　欧利涛

长城证券首席策略分析师　汪毅

主持人：本报记者 张莉

近期A股持续在底部震荡磨底，市场情绪仍有待恢复。机构认为，当前制约A股市场的风险偏好回升因素并未消退，场外资金需要等待市场企稳才会持续进场。在趋势向下的情况下，建议投资者短期不宜频繁操作，以控制风险为主。

市场短期持续探底

中国证券报：当前市场底部是否已经企稳？如何看待后市行情？

李立峰：在市场预期日本和欧洲央行将进一步放松货币，国际油价21日、22日出现一波强势反弹；受油价大涨及欧洲、日本宽松预期的影响，欧美股市出现久违反弹，欧美股市齐声上涨，但由此认为A股风险解除的观点未免过于武断。

综合来看，制约A股风险偏好回升的因子并未消退,如人民币汇率波动加大，美加息预期带来新兴市场资本流出等。在没有明显的政策转向或其他积极因素出现之前，我们建议以控制风险为主。

欧利涛：作为投资人，我们需要从技术面、政策面、资金面三个角度来分析行情短中期走向。技术方面主要看大势，顺势为王，趋势向好的条件下赚钱概率会大增。按照趋势理论，当前处于向下趋势结构中，不宜短线频繁操作。

政策面，2016年有以下利多因素：一是新股改革，这个是实质利好蓝筹股。二是利率持续下行，企业财务成本下降明显，有利提高企业业绩。三是减税政策频出，利好社会民众，增收降税措施下，大力促进企业生产，提高居民消费能力。四是大型机构资金介入，养老金近万亿要入市，公私募基金低仓位下的加仓动作，保险机构投资权益产品比例的提升，人民币国际化进程下，全球指数基金的配置需求，都有望在今年集中释放。

汪毅：从外围市场看，目前全球经济复苏乏力，外围市场动荡加剧，在国内市场情绪偏谨慎情况下，外围市场影响或将放大。从市场情绪来看，人民币汇率波动、宏观经济疲软、信用违约风险等扰动因素依然存在，风险偏好难以快速提升，特别是经历6月、8月和年初的三次大跌后，投资者信心修复不会一蹴而就，需要等待市场筹码充分换手及各种催化因素的慢慢发酵。

对于后市的判断，我们认为短期市场大概率仍是震荡筑底态势，脆弱的情绪仍有待修复，动荡的外围市场或将加剧市场波动，底部拉锯战可能会持续到二月底。当前市场已经处于底部位置，目前需要时间去整固底部，完成充分换手以及情绪面企稳，趋势下跌的利空因素已经多数被反映在股价中，春节行情可能会在节前完成触底，节后展开反弹，反弹幅度有待观察。