凤凰财经讯 周四(1月28日)，又是一场惨跌，A股再度大幅下跌，截至收盘，沪指跌2.92%报2655.66点，A股经历20年来最惨一月，年初以来，A股以市值蒸发10万亿、指数跌去近1000点，写下了大写的“惊悚”二字。不仅如此，单月25%的跌幅更是在A股史上名列前茅了。
回顾整个1月份，数据惨不忍睹：1月4日，沪指跌6.86%，深成指跌8.20%;1月7日，沪指跌7.04%，深成指跌8.23%;1月11日，沪指跌5.33%，深成指跌6.21%;1月13日，沪指跌2.42%，深成指跌3.06%;1月15日，沪指跌3.55%，深成指跌3.35%;1月21日，沪指跌3.23%，深成指跌3.77%;1月26日，沪指跌6.42%，深成指跌6.96%;今天(1月28日)……沪指跌2.92%，深成指跌3.61%。再加上两个股市熔断日，这个1月注定会载入史册。
就历史数据来看，单月25%的跌幅可以排到A股有史以来的第五位了。如果从2005年股改后开始统计，这个跌幅高居榜首，也一举超越了2008年金融危机时期的24%的历史跌幅记录，明天是本月最后一个交易日，不排除股市继续打破历史记录的可能性。而创业板指数几乎已经尘埃落定，以遥遥领先的月跌幅创下了历史纪录。
但从今日消息面来看，利好消息偏多，今日A股或反弹。
利好消息：减产希望不灭空头回补助油价连续三日收涨；美国WTI原油3月期货周四(1月28日)收涨0.92美元，或2.85%，报33.22美元/桶。伦敦方面，布伦特原油3月期货周四收涨0.79美元，或2.39%，报33.89美元/桶。沙特和俄罗斯合作减产的希望重燃令多头受到鼓舞，同时也进一步激发了大量的空头回补，油价受到提振连续三日收涨。此外，利比亚紧张局势、美国精炼油库存大降以及美元回落也为油价提供支撑。美国WTI原油期货价格盘中最高触及34.81美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及35.84美元/桶。
受此消息影响，美国三大股指周四(1月28日)均录得上涨，因受国际油价暴涨以及诸如Facebook等强劲业绩的提振。不过，美国当天公布的经济数据不佳曾一度令美股承压。道琼斯工业平均指数上涨124.02点，报16068.48点，涨幅为0.78%；标准普尔500指数上涨10.20点，报1893.15点，涨幅为0.54%；纳斯达克综合指数上涨38.20点，报4506.36点，涨幅为0.85%。但欧洲股市周四(1月28日)收盘大幅下跌，因瑞士制药商罗氏业绩令人失望，重压健保股，同时欧元区银行股也令股市承压走软。
周四泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收挫1.7%，报1318.22点。欧元区绩优股Eurostoxx 50指数也大跌2.1%。
与此同时，周四德国DAX指数收盘下跌247.82点，跌幅2.51%，报9633点；英国富时100指数收盘下跌60.37点，跌幅1.01%，报5930点；法国CAC40指数收盘下跌62.36点，跌幅1.42%，报4318点。意大利FTSE MIB指数重挫3.5%。
国内方面：国务院总理李克强28日上午应约同国际货币基金组织总裁拉加德通电话，李克强总理表示：有能力保持中国经济持续平稳发展加强同市场沟通，李克强表示，当前，处于深度调整中的世界经济形势仍然错综复杂，复苏动力不足，不确定因素增多。推动增长、调整结构、加强合作已成为国际共识。中国经济同世界经济深度融合。在世界经济和贸易增速放缓、国际金融市场波动加剧的背景下，去年中国经济保持6.9%的中高速增长，实现比较充分的就业，居民收入和储蓄增长均高于经济增速，环境持续得到改善，这些是来之不易的。
李克强指出，中国的发展关键要靠改革。面对国际经济下行压力，以及国内的深层次矛盾，我们既坚定信心，又正视困难，将综合施策，运用好中国经济的巨大潜力、韧性和回旋余地。在适度扩大总需求的同时，着力加强结构性改革，尤其是供给侧结构性改革。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，深入推进创新驱动发展战略，推动大众创业、万众创新，把亿万民众的积极性和创造力调动起来，使新的发展动能不断壮大，传统动能得到改造和提升。我们有能力保持中国经济持续平稳发展。
在谈到人民币汇率问题时，李克强强调，中国政府无意通过货币贬值推动出口，更不会打贸易战。事实上，人民币汇率对一篮子货币保持了基本稳定，也不存在持续贬值的基础。我们将坚持自主性、渐进性、可控性原则，稳步推进人民币汇率形成机制改革，加强同市场沟通，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
与此同时，央行临时增加公开市场操作频率今起扩大SLO质押品范围和参与机构范围；央行昨日发布公告称，为了做好春节前后流动性管理工作，保持流动性合理充裕，临时增加春节前后公开市场操作场次，从今日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其他工作日均可正常开展公开市场操作。
除公开市场操作频次增加外，央行还就SLO（短期流动性调节工具）的质押品范围和参与机构范围予以扩大。其中，自今日起，政府支持机构债券和商业银行债券被纳入公开市场操作和短期流动性调节工具质押品范围，并增加邮储银行、平安银行、广发银行、北京银行、上海银行、江苏银行和恒丰银行等7家银行作为SLO交易商。
兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委称，加强公开市场操作的频率，是为了帮助商业银行加强流动性管理的能力。“目前影响春节前后流动性的三大因素（外汇占款、财政存款、春节前后提现需求）更难预测，这导致商业银行流动性管理的不确定性增加”。
据鲁政委介绍，目前“政府支持机构债券”主要是指汇金公司发行的债券，质押品范围的扩大可以丰富银行抵押品范围，弥补抵押品短缺的问题；增加SLO交易商则利于市场流动性的传递更加均匀。
央行此公告一出，加深了市场对于近期不会降准的预期。实际上，在近期央行召开的商业银行流动性座谈会上，央行行长助理张晓慧就表示，现阶段管理市场流动性，一方面要保持银行体系流动性的合理充裕，另一方面要关注到流动性太过宽松会对人民币汇率造成比较大的压力，形成负面冲击。降准的政策信号过强，可以用其他工具来替代，以补充流动性。更为重要的是，央行此时选择运用公开市场操作等工具，而非降准来对冲春节前后的流动性紧缺，也意在借机培育政策利率、建立利率走廊机制。鲁政委称，研究发现，只有每日进行公开市场操作，且保持政策利率的稳定，才有利于政策利率向市场中长期利率的有效传导，并保持中长期利率的稳定，从而有利于宽松货币政策对实体经济的有效支撑。为及时补充春节前的流动性需求，央行近日不断在公开市场进行大规模逆回购操作，昨日，央行开展2600亿元28天期和800亿元7天期逆回购。自1月5日至今，央行开展共计达1.775万亿元的逆回购。
央行曾表示，根据春节前流动性缺口的构成和期限特点，将加强预调微调，有效满足金融机构流动性需求。对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲。对于中期流动性需求，人民银行将通过分别开展中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）等操作安排6000亿元以上资金予以支持。
上市公司层面：股价跌得“看不下去”多家公司将实施回购；
随着市场持续下跌，上市公司股价纷纷大幅“缩水”。对此，部分公司看不下去了，因股价与公司内在价值的“严重背离”而计划实施回购，拟动用资金从亿级至10亿级不等。
今日，美克家居发布股份回购预案，公司拟以自有资金1亿至4亿元，以集中竞价交易方式回购股份，回购价格为不超过12元每股，回购的股份将予以注销。公司股票将于1月29日复牌，停牌前股价为11.44元每股。
除美克家居外，金龙机电今日亦宣布，因公司拟筹划回购股份事项，将于1月29日开市起停牌。虽然跌势尚不算创业板公司中最惨烈的，但金龙机电当前股价也已几乎只剩去年高点的三分之一，且公司2014年曾施行定增，有一定的“护价”动力。
与金龙机电类似，1月19日公告回购预案的新湖中宝也有定增“经历”。据预案，新湖中宝拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额为10亿至20亿元，回购价格上限为5.2元每股，若全额回购预计可回购不少于38461.54万股，占公司目前总股本约4.23%。
记者注意到，去年11月，新湖中宝完成定增，发行价即为5.2元每股，募资规模50亿元。而目前，新湖中宝股价仅为3.46元每股，若此时实施回购，则相当于上市公司以更低的价格，将定增所新增的股份买回来“注销”，有利于增厚每股收益水平。对所有股东来说，应该都是一桩“合算”的买卖。
分析人士指出，上市公司启动社会公众股份回购计划将会直接减少注册资本，在营业收入和净利润不变的前提下增加每股收益，使得从财务报表看来公司业绩有所提升，能够起到稳定市场、恢复投资者信心的作用，并在一定程度上增加市场流动性，同时也传达出公司认为其股价被低估的信号。
但同时，市场风险仍在：一、中信银行确认了9亿骗取票据承兑案：公告称将积极配合公安；二、融资余额两日降超400亿元，警惕杠杆风险。
1月28日消息，中信银行首次回应9亿骗取票据承兑案：积极配合公安。此前彭博新闻社报道：不愿具名知情人士称，2015年5月-7月，有犯罪嫌疑人伙同银行工作人员，利用伪造的银行存款单等文件，以虚假的质押担保方式在银行办理存单质押银行承兑汇票业务，并在获取银行承兑汇票后进行贴现。消息传出后中信银行A股现报跌0.9%，H股亦跌0.9%。
中信银行1月28日16时左右回应称：我行兰州分行发生票据无法兑付风险事件，经核查，涉及风险资金金额为9.69亿元。目前，公安机关已立案侦查，并已冻结相应资金和相关资产。我行还在积极配合公安机关开展资金追查工作，最大限度保证资金安全。
两融风险：2015年12月31日以来，沪深两市融资余额已经连续19日下降，特别是近两个交易日，沪深两市融资余额单日降幅均超过200亿元，融资余额回撤至9300亿元。
融资杠杆是把“双刃剑”，涨时助涨跌时助跌，当市场大幅波动时，去杠杆压力会愈发明显，考虑到当前市场谨慎情绪显著升温，建议投资者警惕两类品种，一是近期融资余额大幅下降的品种，二是融资余额占流通股比例较高的品种。
一方面，本周市场再度大幅回落，融资客持续撤离，沪深两市融资余额两日降幅超过400亿元，融资余额下破9300亿元。在此背景下，市场谨慎情绪可能会继续升温，弱者更弱，近期融资余额大幅下降的品种值得警惕。1月25日以来，891只两融标的中，东软集团、宝钢股份、明牌珠宝、西部资源和兴民钢圈的融资余额降幅超过15%，分别为22.97%、18.02%、17.22%、15.56%和15.35%。值得注意的是，东软集团周跌幅已经达到19.43%，明牌珠宝和西部资源周跌幅更是超过20%，分别为26.62%和24.80%，此类拼装那个值得警惕。
另一方面，融资余额占流通股比例较高的品种面临的融资偿还压力较大，目前沪深两市融资余额占流通市值比例超过20%的股票有13只，华平股份、乐凯胶片和全柴动力融资余额占流通市值比例居前，分别为25.56%、24.73%和24.47%。考虑到融资客加杠杆介入后，对于风险承担力较弱，一旦市场继续回调，可能会激发融资客离场意愿，而融资余额占流通股比例较大的品种偿还压力也骤增。
两因素施压继续弱势探底
在没有明显利空和突发事件冲击的背景下，市场持续大幅下行，主要缘于情绪悲观和信心崩塌导致的恐慌性出逃，以及融资盘加速退出形成股价和去杠杆之间的负反馈。
随着2850点阶段底被大举击穿，2800点和2700点相继快速失守，市场重心快速下移对于情绪面带来重创，风险偏好再度下行，谨慎心态再度升温。而在低迷的市场情绪下，投资者对估值下行、政策红利等正面因素趋于麻木，对经济下行、信用风险、汇率波动等负面因素则极度敏感并倾向放大。在悲观心态面前，两桶油护盘不但跟涨寥寥，反而令恐慌加剧，引发尾盘跳水。另外，春节临近，节日效应下资金无心大举做多，场外资金观望情绪浓厚，更令市场积弱难返。A股情绪市特征浓厚，情绪低迷可以无视任何利好，因此，市场底部的探明需待情绪修复信心回归，而这显然需要较长时间。
另外，从近日市场杀跌幅度并结合两融余额变动来看，融资盘主动或被动退出成为市场杀跌的重要原因。目前，两融余额已经连续十九连降，且近两个交易日下降速率加快，反映融资盘加速撤离。两融市场具有典型的助涨杀跌特征，短期去杠杆与下跌再度形成负反馈。从这一点来看，杠杆不出清，市场难止跌。尽管两融余额已经降至9300亿元附近，逐步逼近去年9月底9040.51亿元的低位；但距离该位置仍有一定下降空间，甚至不排除跌破的可能。因此，去杠杆压力犹存，
总体来看，前期的快速下跌令市场风险大幅释放，市场开始步入底部区域。不过，情绪疲弱和去杠杆，令市场承压，寻底格局延续。而即便后市杀跌动能衰减，基于脆弱的情绪和上方巨大的套牢盘，震荡筑底也将延续较长时间，V型反转难以出现。操作上，短期仍建议多看少动，等待风险释放和企稳信号出现。
提防弱市隐藏的三个风险信号
总体上，A股弱市中隐藏三个警示信号。
警示一：市场下跌空间或被打开。
周三沪股通及权重股有部分资金抄底，因此市场有所企稳反弹，但周四早盘的大幅低开却将许多跟风资金套入其中。中石油重复“昨天的故事”，虽也一度拉涨逾4%，但边际效应递减，尾盘冲高回落，引发大盘跳水。
其实，2844点跌破就是打开了市场下跌的空间，周三上证综指盘中再次击穿2700点关口，最低下探至2638.30点，刷新了2014年11月27日以来的新低。1月份市场高点在3538.69点，从高位回落，沪综指月跌幅已经千点，如此突然且巨大的跌幅让投资者猝不及防。而沪股通及权重股抄底，仅仅被看做是在下跌通道上的被动护盘，2638点仅是主力企图退守的第一道防线。但是，从支撑看，2015年1~2月的第一轮上涨休整处，与上波下跌低点2850点的连线， 2638点这道防线支撑力有限。
警示二：大盘持续阴跌模式。为什么要小心市场启动持续阴跌模式？以沪市为例，上证指数在周二（16日）大跌6.42%之后，周三（17日）跌0.52%，周四（18日）2.92%。三连阴跌幅9.86%。但成交额、振幅则成递减趋势。上述三日成交额分别为：2126亿、2074亿、1674亿；振幅分别为：5.7%、4.74%、3.40%。成交逐日减少，振幅逐日减小。这是启动持续阴跌模式的典型特征。
值得注意的是，周四沪市成交1673.57亿元，深市成交2320.12亿元，两市共成交3993.69亿元。在如此震荡中两市量能大幅度萎缩，这一方面说明连续杀跌大幅挫伤了多方元气，另一方面也说明了市场谨慎的心理，投资者在如此弱势下还须防范风险为宜。
警示三：强势股补跌概率大。A股即便连续下挫，市场中仍有经典的强势股。从历史上看，前期强势股的大面积补跌，才可能跌出真正的市场底。
以盘面分析，在市场量能大减下，两市板块个股筹码非常不稳，个股稍微有大的卖盘便出现了急剧跳水杀跌。例如，如近期涨幅巨大福建金森周三还涨停周四便跌停，浪潮软件的盘中急速跳水杀跌等；再如前期停牌躲过一劫、跌势未尽类个股，更是被主力不计成本出货，如沙钢股份、宜华木业、鼎汉技术连续6个一字跌停，股票均在短时间内暴跌50%以上。
现在许多人都认为目前A股像去年8~9月份的走势，8月大幅杀跌后，9月份缩量盘整近一个月，10月和11月迎来放量反弹。相比2015年8~9月虽然上证已经创新低，个股特征可能不一样，目前中小创的个股PE中位数70倍以上，与当时中小创个股股价相比仍高10%~20%。须警惕的是，如此惨烈的下跌，往往意味着个股几个月甚至一年顶部的形成，这从安硕信息236元暴跌到现在仅42元就可看出。在美国股灾时期，股价从五位数跌至三位数，再从三位数再跌至个位数的例子并不鲜见。
总之，技术上大盘杀跌趋势过于猛烈，短期必然难于扭转，加大了市场企稳难度。投资者要警惕的是，指数跌幅下一个台阶，个股惨烈则是下一溜滑梯。
2月份上涨概率高达80%
梳理股市单月跌幅记录，排名前十的月度跌幅在之后的走势有9个月都是上涨的，涨幅纪录最大是1994年8月，涨幅达到惊人的135%，几乎收复上月失地。而唯一的一次下跌发生在1992年8月，跌幅14%。从历史数据来看，发生暴跌后的次月，股市上涨的概率达到了90%，乐观的看，今年的春节红包行情可望如期而至。
此外，历史数据显示，自2000年以来，A股第一季度的上涨概率为四季度之首，概率为63%。总共16个年头里，有10个年头A股第的一季度实现上涨。相比之下，第三季度的表现最为疲软。
A股自新年以来只能用惨跌来形容，如果要在一季度里实现大涨，这样的概率还能有多大?
据统计，自2000年以来，上证指数2月份出现上涨的概率高达80%，居于其他月份之首。仅在2013年和2008年的市场中下跌，就算是2008年大熊市2月也仅微跌0.8%，2013年2月也是在前两个月大涨的背景下微跌。
▲数据来源于Wind
值得一提的是，2002年和2005年2月涨幅更是高达11.70%和9.58%，而平均涨幅更是达到4.4%。
从上述数据可以看出，不论是最近19年还是最近10年，2月份上涨的概率是所有月份中最高的一个月。也就是说，随着二月的来临，在历史规律的护航下，现在的弱势局面有望改变。
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