中航证券春风顾问团

总体来说：今日市场走出先抑后扬的反弹行情。

昨日市场再次出现暴跌，沪指、创业板均再创新低，恐惧气氛再次蔓延，股民称之为股灾3.5版本，没有最低只有更低的言论充斥市场；我们的态度较为理性，不做任何具体的点位预测，只做顺势跟随的行为，因为市场是由多方因素共振的结果，不是一个因素决定，过多的预测与僵化的刻舟求剑式投资方式都会存在一些弊端，所以，保持顺势而为的中性立场较为客观。

对于近期市场，中航证券春风顾问团樊波说的最多的就是标杆，因为一个国家需要领袖，那么对于一个行情来说也需要标杆，而我们持续提示的中毅达(600610)已经成为目前的标杆，虽然昨日市场出现暴跌，但我们在博文中也对中毅达这只散户认为的妖股给予后期走势的预判：“A股当前标杆中毅达涨势开始减缓，对市场的风向有明显的警示作用，后期重点关注该股是否会在大盘企稳后再次引发第二波攻击浪行情；”该股今日在调整一天后再次封死涨停，全天振幅高达18%，小特力的称号当之无愧，后期依然要重点跟踪该股的冲击高度，这对市场的走好有一定的间接作用。

另外，市场虽然比较弱，但少量个股还是比较活跃的，短线投资者可持续跟踪此类标的，因为这些股在大盘稍微企稳的情况下就能快速涨停，是短线投资的佳品，前提是仓位控制。

总结一句话：股指虽然出现先抑后扬的探底行情，但市场整体还比较虚弱，下降趋势暂时还没有改变，稳健型投资者继续观望为主。

瑞银证券：股权质押总体风险可控

伴随着大盘持续走弱，市场对股权质押相关风险的担忧再度加深。瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表最新报告。他认为，就目前点位，股权质押总体风险尚且可控；但若大盘继续下跌，股权质押相关的抛售压力或明显增加，或对股市造成进一步的负面影响。

WIND数据显示，2015年至今共有1350余家上市公司存在未解押交易，参考市值约2.78万亿，其中以流通股作质押的交易占比超过35%。假定折扣率40%，警戒线/平仓线分别为150%/130%，截至昨日收盘，触及警戒/平仓线的个股共计155/214只；质押股份对应流通市值分别为857/790亿元，占比均为4%；个股流通市值1.1/1.6万亿，占A股流通市值的3%/5%。若大盘再下挫10%，触及警戒/平仓线个股流通市值占比可能提升至12.6%。

根据WIND数据，证券公司是股票质押业务主要中介机构，2015年至今市场份额58%，高于银行（20%）、信托（11%）和其他（11%）。以质押标的的参考市值衡量，35%以上为限售流通股。高挺认为，尽管限售股占比较高，但考虑到限售股质押折扣率更低，且跌幅较大的个股占比较小，股票质押业务对于券商、银行、信托等金融机构产生的坏账风险仍在可控范围内。

国都证券：

超跌反弹可能性很大

盘面上看，市场的做空动能有衰竭迹象，成交量较前一日有所放大，收出下影线较长的十字星，创业板翻红，涨停板家数增多。对于后市，机会要比风险大些，市场连续下跌1000多点，出现超跌反弹的可能性很大。操作上建议，多以观望为主，在控制仓位的前提下可以抢反弹。另外，对于多次提及的煤炭板块，我们认为受业绩预亏、产能过剩、劳动力占比高、行业规模大等因素制约，供给侧结构改革需要长时间的完善实施。对于此板块，持续性上涨行情出现的概率不大，多以反复操作为主，高抛低吸。