煤炭股和大消费股或有表现

　　通过对A股上市公司主要行业的半年业绩分析，以下行业的表现在上半年表现较佳的基础上，下半年值得期待的不仅是业绩，还有股价的表现。

　　银行股业绩高速增长得益于息差扩大和中间业务收入快速增长，以及部分银行控制成本费用和降低拨备支出。这样的业绩增长仍然不能支持股价上涨和估值回升，很重要的原因在于投资者对存款利率市场化、经济下滑后贷款资产质量下降的担心，以及不断提高的存款准备金率和资本充足率要求对银行外延增长的制约。经济放缓最终会不会影响到银行业的业绩增长是市场很关注的问题。

　　作为资源股，煤炭股淡季不淡，二季度利润增速环比一季度增加，主要是因为二季度煤价的上涨，上半年业绩增长稍逊于银行，达到31.5%，2011年动态市盈率只有14.6倍，处于行业历史估值波动区间的较低水平。未来煤炭行业较大的看点在于行业整合和较多公司存在的资源注入预期，负面因素是经济放缓减少煤炭需求。我们认为，业绩稳定增长、低估值和整合预期，决定了煤炭股是中线值得关注的板块。

　　大消费领域：商业零售行业净利润增收28.4%，仅略高于市场平均水平，呈现不温不火的特点，竞争日趋激烈、租金和人力成本上升制约了行业盈利能力的提升，这一趋势仍将延续。食品饮料行业主营收入增长25.4%，但净利润增幅高达46%，价格上涨是主要原因。下半年白酒等部分细分行业仍存在提价空间，业绩增长前景继续看好。

　　医药行业上半年收入增长 23.91%，净利润增长 22.16%，均逊于上市公司平均水平，一方面是去年高速增长的高基数限制，一方面也反映行业增速放缓，与上半年医药股的走势总体调整是一致的。不过细分行业表现和不同公司业绩增速差异较大，比如原料药受若干重要公司业绩滑坡影响，平均净利润负增长。形成对比的是，医疗服务行业收入和净利润增长均达到60%，爱尔眼科 、通策医疗作为仅有的几家医院服务类公司发展前景值得期待。