国泰君安：给予贵州茅台增持评级

　　高度茅台酒持续旺销，系列酒销售渐有起色。二季度确认预收款14亿元，预收款余额49亿元。销售、管理费用率降1.47、1.97个百分点。150%左右的大幅价差保障了公司拥有在未来多年持续提价的空间。我们依然本着谨慎原则预期今年提价10%~15%，对应幅度60元~100元。若提价幅度超过100元，市场关于茅台2012年利润增速30%左右的预期有望上调。五粮液已经打响今年高档白酒提价第一枪，预期茅台年底提价也将有所动作。

　　贵州茅台是高收入人群快速增加、高档白酒购买力持续增强的首要受益者；贵州省委省政府支持茅台做大做强，并积极给予支持也将保证管理层释放业绩动力充足；中报略超预期，小幅上调2011年、2012年每股盈利预测至7.58元、10元，年内目标价245元，6至12个月目标价300元，维持“增持”评级。