转眼，对于金融市场而言，跌宕起伏的2015年即将成为过去，新的一年即将来临。展望2016年，海外市场的风险外溢可能对中国经济和金融市场的稳定性带来挑战。多名专家学者指出，预计2016年中国的宏观经济仍将面临较大的压力，货币政策维持宽松周期，降准、降息仍将继续，资金面有望保持宽松。受此影响，国内债市则有望走出震荡的慢牛行情。国际金融市场方面，美元单枪匹马杀入加息周期，兑非美货币依然存在升值空间，受利差缩小影响，人民币兑美元有贬值压力；而美元加息将抑制黄金市场的向上反弹空间，导致熊市格局延续。
货币政策
明年或降息2~3次低利率将成常态
展望2016年，受美联储加息影响，中国经济外部环境的稳定性将有所下降，海外市场的风险外溢可能对中国经济和金融市场的稳定性带来挑战。
虽然美联储加息代表美国经济已经走上正轨，但全球经济冷热不均，欧洲与日本经济依然在谷底徘徊，货币政策仍将保持宽松，来自美国的需求回升较难抵消其他发达经济体需求的下滑，预计2016年中国对发达国家出口不会有显著回升。
招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮认为，2016年中国投资增速将保持低位并进一步下滑，其中制造业投资受制于产能过剩，房地产投资则受制于库存过高，唯有基建投资可能受到政府刺激措施的影响而出现增长，但依靠基建难以对冲制造业和房地产投资的下滑。消费部门预计仍会保持相对坚挺，消费对经济增长的贡献将进一步上升，从而对2016年经济起到托底作用。
瑞银中国首席经济学家汪涛认为，未来两年，中国经济增长还会继续减速。
2015年四季度后，市场对于中国是否需要继续降息的争论升温，这种争论主要源于两点，一是基准利率对融资成本的影响趋于弱化，“降息无用论”抬头；二是央行在货币政策报告中暗示，基准利率调整应更多关注CPI而非PPI，以目前CPI水平而言，降息空间已经不大。
“我们认为货币政策将继续宽松，特别是继续降息的迫切性并没有降低，首先，2016年经济增速仍将继续放缓，突然停止降息会加大经济面的压力，货币政策调整应有预见性；其次，降低社会融资成本的目标并未完全实现，仍需基准利率的持续引导；再次，通胀前景看淡，不会对降息构成限制。”刘东亮预计2016年中国仍有2~3次降息，1年期存款基准利率有可能降至0.75%~1.0%，存款准备金率有4~5次普调机会，并辅以定向降准，调降空间在350个BP以上。
“从目前的经济走势看，低利率会成为常态。”苏宁金融高级研究员吴婷告诉记者。
汇率市场
美元牛气冲天非美元货币有贬值压力
美元自2011年起进入强势周期，2014年起出现大涨，迄今已较低点升值36%，相应的欧元等非美货币连续大幅贬值。从发达经济体的情况来看，美元将单枪匹马杀入加息周期。同时美国的经济失衡也有了显著改善，正以一种可持续增长的状态向前推进。
招商银行同业金融部高级分析师刘东亮表示，对美联储而言，尽管尚没有经济过热的迹象，但在经济逐步恢复之际，继续实施零利率将使美国面临资本泡沫风险，因此美联储选择加息。
“本轮美元的加息周期将是十分温和的。”刘东亮认为，“预计2016年全年美联储可能只会加息2~3次，即基准利率可能上升到0.75%~1.0%的水平。那也就意味着，在大型经济体中，可能只有美国会明确实施紧缩货币政策，美元兑其他货币的利差优势会愈发明显，从而推动美元维持强势周期，非美货币依然面临贬值压力。”
人民币仍有贬值压力
在美元强势周期背景下，人民币汇率在2016年将何去何从？
刘东亮认为，2016年中美货币政策周期必然分化，尽管美国加息力度将比较温和，但中国进一步放松货币政策仍是大概率的，这将带来美元利差优势的扩大，处于利差劣势中的人民币可能面临贬值压力。
离岸人民币汇率的波动通常十分频繁，在多数情况下能够领先在岸汇率表现出对未来方向的预期，但人民币汇率的定价权并不在离岸市场，在岸对离岸汇率具有决定性的作用。随着人民币汇率市场化以及资本账户开放进程的推进，未来在岸、离岸汇率价差收窄并趋于一致是大势所趋，但2016年两地价差将会继续存在，某些时点价差仍会极度拉开。
欧元兑美元或冲击平价
美元上涨而欧元下跌，美联储12月加息而欧洲央行扩大宽松政策，两大经济体在货币政策上的分化逐步扩大，那在汇率表现上也会分化吗？
高盛研究认为，随着美国经济走向充分就业和通胀向美联储目标回升，预计美元将进一步走强，而主要对手货币欧元将继续保持弱势。“再加上欧洲央行和日本央行的政策立场温和，欧元和日元兑美元在2016年继续走软。”
资深外汇专家胡年丰表示，2016年对美元欧元可能冲击平价，下看0.96，上方阻力1.17.
德意志银行表示，预期在美元再度走强前日元将首先开启一波涨势，即使走势无法复制之前在美联储紧缩周期中的强势表现，日元也将在一篮子兑美元货币中表现抢眼。预计2016年美元/日元峰值出现在130附近。
