中国证券业协会在2015年11月底时叫停了券商的收益互换类业务。《每日经济新闻》记者注意到，在部分上市公司的员工持股计划中，收益互换协议扮演着重要的角色。因此随着该业务的叫停，部分上市公司借道收益互换的员工持股计划或随之生变。

天泽信息(300209)终止员工持股

2015年12月21日早间，天泽信息(300209，收盘价23.45元)发布公告称，由于中国证监会向各证监局下发了《关于规范证券经营机构涉嫌配资的私募资管产品的相关工作的通知》，叫停融资类收益互换等涉嫌配资的私募资管产品类业务，经公司审慎研究，决定终止员工持股计划，待时机成熟后再行推出。

《每日经济新闻》记者注意到，天泽信息于2015年7月15日推出公司的第一期员工持股计划(草案)，并在8月19日的董事会上审议通过了关于变更员工持股计划的资产管理机构的议案。议案显示，公司将成立“南华期货天泽信息投资1号资产管理计划”通过二级市场购买、参与认购公司非公开发行的股份等方式取得天泽信息股票。其中，配资方式为南华期货与华泰证券(601688)签订股票收益权互换协议，约定由华泰证券按1：1的比例提供融资资金，合计不超过5000万元开展股票收益互换交易。

上市公司各谋出路

值得注意的是，收益互换协议在部分上市公司披露的员工持股计划草案中出现，如亚厦股份(002375)(002375，收盘价16.47元)、神州泰岳(300002)(300002，收盘价13.61元)、新都化工(002539)(002539，收盘价16.02元)等。在上月底该项业务被叫停后，一些上市公司已经开始调整员工持股计划。

如商赢环球(600146，收盘价31.89元)。按照公司原来的员工持股计划，公司拟将所筹集的1000万元委托给昊青投资管理，并全额认购由昊青投资设立的投资基金份额，同时该基金与中信证券(600030)签订股票收益权互换协议，约定由中信证券提供1000万元的融资额度，共计2000万元开展以公司股票为标的的收益互换交易。

然而，公司在12月4日通过董事会决议，将员工持股计划的资金来源变更为自有资金、合法薪酬、股东借款、股票质押融资及其他合法合规方式等，募集资金总额上限为2000万元。

《每日经济新闻》记者注意到，部分上市公司涉及收益互换协议的员工持股计划草案虽然已发布，但其员工持股计划却并未实施或并未实施完毕，因此随着收益互换业务的叫停，这部分上市公司的员工持股计划或许存在变数，如新都化工。公司在10月29日发布员工持股计划草案，然而截至12月10日，公司第一期员工持股计划尚未购买公司股票。

记者昨日(12月21日)以投资者身份致电新都化工，询问公司员工持股计划是否存在终止或变更的可能。公司证券事务代表称，肯定是会发生变更的。她表示由于收益互换目前暂时做不了，因此员工持股计划或许将发生变化。

同样的情况也发生在宝鹰股份(002047)(002047，收盘价11.28元)身上。然而，公司相关工作人员表示，公司员工持股计划目前没有调整或变更的计划，由于公司在收益互换业务被叫停之前便与券商签订了协议并发布了草案，因此公司的员工持股计划不属于被叫停的部分，因此就目前来看不会发生变更。