上周末公布的经济数据有望使目前偏悲观的预期大幅缓解。国家统计局周六公布数据显示，11月我国规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比10月份加快0.6个百分点；11月社会消费品零售总额同比增长11.2%，创10个月新高；房地产与汽车行业11月销售数据也出现明显回暖。从以上数据虽暂时仍不能得出宏观经济复苏的结论，但对于继续大幅下滑的担忧亦有所缓解。另外，上周人民币单周贬值0.79%，创近半年新高，在此背景下，资本继续外流的预期亦大幅降低，这对下周市场具有一定支撑作用。

政策面上，近日市场对注册制的关注度较高，对此中国证监会日前进行了回应。证监会发言人邓舸11日表示，注册制的具体实施时间取决于各项准备工作的进展情况，目前各项准备工作正在有序推进。证监会强调，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，亦不会造成新股大规模扩容。此种表态有望对投资者情绪起到较强的安抚作用，市场影响偏正面。

从技术面来看，当前四大股指均在5日均线下方运行，5日均线与15日均线均为下行态势，且上证指数5日与15日均线都已击穿30日均线，短线技术面形态较为弱势。另一方面，当前各主要指数30日均线与60日均线依然保持上行态势，上证指数周五回落至60日均线附近后获得支撑，3400点亦暂保无虞。而上周成交量的再度萎缩也可以从两方面来解读：虽然市场参与热情仍未出现回暖迹象，但这在一定程度上也反映出短线杀跌动能已大幅下降，市场阶段性调整或已接近尾声。

综合来看，当前市场面临方向选择，一方面，短线市场仍存在继续下探的可能性，但另一方面上证指数在60日均线附近启动反弹的概率也比较大，而考虑到上周末消息面偏暖的背景，我们对后市预期谨慎乐观。操作上，当前可将仓位保持在五成左右，待市场趋势进一步明朗后再进行相机调整。

综合来看，当前市场面临方向选择，一方面，短线市场仍存在继续下探的可能性，但另一方面上证指数在60日均线附近启动反弹的概率也比较大，而考虑到上周末消息面偏暖的背景，我们对后市预期谨慎乐观。操作上，当前可将仓位保持在五成左右，待市场趋势进一步明朗后再进行相机调整。