时至年末，有些投行已经在准备年终报告，有些则在拼搏最后一把冲刺业绩，想要更丰厚的年终奖。

《金证券》记者注意到，IPO开闸后首批10只新股，包括读者传媒（603999）、邦宝益智（603398）等都受到打新资金的疯狂追捧，并在12月9日和10日全部完成上市挂牌。新股大热背后，中介机构关于新股收益的盘算也在默默展开。

承销保荐岁末红包

今年上半年A股IPO发行一路高歌猛进，190只新股共募集资金1474亿元，承销保荐费用超过71亿元。但从7月份开始，由于A股暴跌，新股发行也随之叫停，直到年底才重新开闸。

按照证监会安排，前期暂缓发行的28家公司中已经进入缴款程序的10家公司率先恢复发行，剩余18家公司将在年底前分批发行。

而根据目前的发行进展来看，首批10只新股已经在本周（12月9日、10日）全部完成上市挂牌。剩余18家公司中，第二批新股10家公司已经接棒，富祥股份定于12月11日网上申购，其余9只新股则是下周一申购。

同花顺iFinD统计数据显示，首批10只新股为其保荐投行，贡献了约3.64亿元的承销保荐费用，平均每家约0.36亿元。其中最高的是读者传媒（603999），付给华龙证券7200万元承销保荐费；最少的是三夫户外（002780），付给保荐机构1900万元。

《金证券》记者梳理发现，剩余18只新股中，共涉及13家券商投行为其服务。其中，招商证券独揽三家，包括万里石、可立克和乾景园林。广发、国信和长江分别有两单项目。如果按照平均每家0.36亿元的承销保荐费计算，这13家投行有望从剩下18家新股身上赚得6.48亿元，在年底落袋为安并拿到更厚实的年终奖。

新丁报名络绎不绝

“今年业绩肯定会影响年终奖。但今年能做几个IPO项目，这要看天吃饭，看监管层的安排，不是投行自己努力就能达到的。”沪上一位券商保代向《金证券》记者吐槽，今年还能发出来几家，会里已经敲定了。现在能做的，是已经报会的项目按期更新财务数据，尚未报会的准备申报材料。

公开数据显示，在IPO暂停的近四个月里，证监会新增受理的IPO申报企业达84家，撤单9家。在证监会11月13日披露的80余份预披露文件中，万达商业地产、富力地产、香飘飘食品、拉夏贝尔、友缘在线、博士眼镜等知名企业在列。

值得一提的是，部分企业是在重回A股。比如拉夏贝尔早在2011年年底就向中国证监会提交了IPO申请，并开启了A股的上市进程，只不过受到当时内地IPO暂停的影响，拉夏贝尔A股IPO不得不搁浅。此后，拉夏贝尔转投港股，2014年10月在香港联交所挂牌。万达商业地产也是在去年赴港上市，今年重新回到A股排队，拟实现A+H同时上市的目标。

大型券商将吃大餐

“在境外上市的优秀企业回归A股，确实是明年的一大亮点，也是各家投行争取的重点业务。”前述保代对《金证券》记者直言，就注册制以后的种种变化，对投行最直接冲击是先行赔付、保荐责任更大了。在他看来，以前是证监会为新股信用“背书”，注册制实施以后证监会放权给了交易所，同时加强了中介机构的责任。

注册制对券商投行业务的风控能力要求更高，风控能力强的大型券商有机会获得更大比例的市场份额。对于中小型券商的命运，有投行业内人士调侃称，“风控强的饿死，风控弱的赔死”。

国泰君安证券研究团队预测，注册制改革初期将维持现有新股的发行节奏，如果未来市场企稳走好，可能会加快新股的发行节奏，预期2016年全年新股发行规模超过300家。

截至目前，2015年IPO终止审查的企业达36家，涉及26家保荐机构。其中，招商证券持有的终止审查项目较多，博润工业、天波信息、汇绿园林均在其中。德邦证券、安信证券等也分别持有两单终止审查项目。“注册制以后，IPO发行面临的不确定因素也有很多，比如券商内核不通过，交易所不批、认购不足等。拟上市公司半路夭折的可能会更多。”前述保代直言。