本周大盘横向震荡概率大

　　上周国家统计局公布了5月份宏观经济数据。5月份居民消费价格指数同比上涨5.5%，落入市场预期之内，这也是上周二市场在数据公布之后大涨1.1%的重要原因之一。但PPI超出预期，从PPI对CPI的传导过程来看，未来一段时间内，CPI仍将在高位运行，虽然涨幅趋缓，但短期难言拐点。从公布的工业数据来看，5月份工业增加值同比增长13.3%，较4月份有所回落，不过远低于4月份较3月份1.4个百分点的回落幅度，说明经济下滑的速度在放慢。

　　上周“提准”预计将冻结资金3600亿元左右。值得关注的是，在公布的金融运行数据中，M1已经跌至27个月内低点。银行间同业和质押式回购利率有80个基点左右的上升，显示目前资金情况已经并不充裕。选择此时点上调存款准备金率，显示央行控通胀态度坚决。就在央行刚刚宣布年内第六次“提准”之后，银行间市场资金利率全线飙升，从期限结构上看，飙升的区间不仅是跨过准备金缴款日的7天，甚至1个月的也在飙升，资金面的紧张程度可见一斑。在上周央行发行的10亿元3月期央票中，发行利率上行了8个基点至2.9985%。这是该利率在连续10周企稳后再度出现上行。二级市场利率的走高，将对于央票发行利率形成倒逼，这或将预示着加息可能性的进一步提高。

　　在外围环境方面，6月纽约联储制造业指数从5月份的11.9下降至-7.8。美国5月消费者价格指数上涨0.2%，核心CPI增长0.3%，均高于预期。三季度美国同样面临QE2退出后，经济的疲弱与物价抬头共存的压力。同时，考虑到希腊债券评级被调至最低，希腊政府紧缩财政的政策正面临国内众多民众的压力，欧债危机正在加剧。如果美国没有新的刺激经济计划，外围市场的动荡对A股的走势仍然不利。

　　技术面上，上证指数前期低点1664点与2319点连线构成的重要支撑位已经跌破，中线向下趋势基本明朗，同时完全回补了2010年10月8日2656-2677点的跳空缺口。大盘自4月18日暴挫以来，已出现两个缺口，一是4月25日3004-3003点的突破性缺口，二是6月16日出现的中继性2705-2691点缺口，能否出现第三个竭尽缺口是判断大盘短线止跌的重要依据。

　　综上，结合基本面、技术面情况，股指目前在下降通道当中运行，短线仍有震荡探底要求，弱势格局暂时难改。