三季度或筑底回升

　　虽然券商判错行情时常发生，但就业内的观点来看，中期策略报告仍然值得关注。

　　一位常年参会的基金公司研究员表示，中期策略报告的观点，往往是经过上半年宏观经济和行情的不断验证之后得出的结论，因此相对 “靠谱”。“而且目前A股运行到年内低点，因此，券商中期策略报告会，往往会成为各大机构调整投资思路、重新布局下半年投资的一次重要会议，值得关注。 ”

　　总结下来，十家券商虽然论据各不相同，但其对后市的判断却比较一致：当前A股仍处于震荡寻底阶段，但下半年指数有望回升。

　　“现在有利于改变现有格局的经济政策和业绩方面条件逐渐积累。”国金证券策略分析师刘锋认为，市场估值水平处于历史绝对低区域，流动性处于底部，基金仓位已经降至七成，达到2009年底部水平，都是见底的表示。他判断下半年走势将先抑后扬，沪指震荡区间在2500点至3300点。

　　长城证券研究所副所长但朝阳指出，历史上一轮完整的货币、经济和物价小周期往往历时3年，其中的紧缩小周期往往在1-1.5年左右。按此计算，本轮紧缩小周期可能持续到今年底明年初。出于这种考虑，长城证券判断，虽然3季度前多数时间A股仍以筑底为主，但下半年总体将走出震荡回升的格局。

　　券商普遍预测通胀将在6月或7月见顶，而这也为股市提供了较好的买入时点。平安证券认为企稳回升时间窗口将在6月底至7月初打开。国信证券预计，6月份去存货周期进入尾声，现首个买点。 “如果按通胀同比和环比回落趋势判断，预计下个买点会出现在7~8月份。预计上证指数的运行区间在2500~3500点。 ”