资金宽松依旧两大主线或成弱势奇兵

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证监会传递重要信息两大主线或成弱势奇兵

险资举牌搅热房产股 “弃成长追周期”正当时

资金宽松依旧回购利率走低

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证监会传递重要信息两大主线或成弱势奇兵

近期大盘持续下跌，一部分的原因在于新股抽血与美联储加息预期，另一部分的内因则是市场对注册制提前推出的担忧。不过昨日证监会表示，注册制改革将坚持循序渐进的原则，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容，传递出了呵护现有市场的重要信息，这或有利于打破“黑周四”魔咒。

注册制获超预期推进，显示出管理层对资本市场改革的决心，长远来看能增加股权类资产配置比例，是一件好事情，这不仅能优化市场资源的配置，助力中国经济转型与升级；但短期来看，注册制推出将加大股票供给预期，这几大大大分流了场内资金，对当前中小市值高估值题材股无疑构成巨大利空，这从近期两市众多题材股纷纷滑落便可看出。如次新股疯狂后开始大幅分化杀跌、补跌类个股新建矿业连续跌停板，宁波精达也惊现五连阴加速跳水等。因此我们认为，在注册制莅临、个股分化加大下，对反抽无量、涨幅巨大、补跌与趋势走势类品种，我们须赶紧调仓出局。

炒股炒的就是预期，注册制推出临近下，涨幅巨大的题材股率先被波及。不过在管理层护盘意图明显下，题材股的分化杀跌并不改市场结构性机会，特别是那些受益于政策、业绩增长确定性的品种，更会成为当前存量资金的首选，如以下两大主线。

1，糖价持续走高概率大，，可关注需求替代。注册制推进、人民币贬值，A股市场投资者的风险偏好下降将是大概率事件。存量资金大概率将关注增长确定性明显的品种。糖价上涨有利于制糖企业增厚业绩、也有利于糖替代品的企业的业绩提升，市场关注度有望上升。

2，中国计划启动新一轮汽车下乡政策。前期有针对性的对1.6排量以下小汽车购置税减半后，相对应的汽车销量连续数月大幅飙升，揭示了国内的消费力其实是很强劲的。如今政策再进一部，出台汽车下乡政策，市场对与汽车产业链相关的板块料将继续保持热情。

综的来看，在管理层护盘、注册制推出分流资金，市场反弹仍无量下，后市行情震荡、个股分化仍是主基调。因此，我们在当前弱势中，切忌盲目追高，在防范好风险的前提下，再对上面两大主线逢低布局。（广州万隆）

险资举牌搅热房产股 “弃成长追周期”正当时

当热点极度匮乏时，房地产板块逆市飘红，而带领这一板块上扬的，正是超级权重万科A。继前海人寿举牌万科A后，被业内称为“野蛮人”的安邦保险也对其出手。落实到盘面，万科A昨日开盘经小幅调整后便迅速冲至涨停，整个房地产板块也随之躁动。

事实上，受新股IPO等多重因素的影响，A股连日萎靡，热点板块凤毛麟角。而股指之所以能勉强收红，主要还是靠房地产、银行、保险等权重股的拉抬。有分析认为，房地产这类蓝筹本身有补涨需求，加上消息面刺激，部分资金便会跟风追捧。但也有机构指出，目前还不能确认市场风格会出现“二八转换”，当前也并非全面切换为周期股的时机。

险资进驻，诱惑小单资金跟风

一波未平，一波又起。前不久，前海人寿举牌万科A，持股比例达20%，近期已经震惊资本市场。而当市场还未缓过神来时，在国内A股沉默良久的安邦保险突然出手。

据万科A在12月8日晚间披露的简式权益变动报告书，安邦旗下的和谐保险、安邦养老、安邦人寿管理的多只保险产品在11月、12月间多次买入万科A股，买入每股价格区间在14.28元至19.75元之间，共计约5.53亿股，达到5%的举牌红线。据业内保守估计，安邦保险本次举牌万科A动用资金95.59亿元。

在投资者看来，险资争相举牌万科A无疑是看好该公司前景。昨日早盘，几大股指低位徘徊，万科A横盘震荡。临近中午，大盘在房地产、银行等权重股的拉抬下有所起色，而万科A乘势大力反攻并很快拉至涨停价位。截至收盘，万科A报19.55元，在买一价位上，还留有近55万手买单。

受个股联动效应的影响，与万科A同属房地产板块的凤凰股份、西藏城投、保利地产等也均录得大涨。东方财富网数据显示，房地产板块录得1.43%的涨幅，仅次于航空航天板块。从资金流向来看，大额险资的进驻也吸引了不少小单资金跟风，小单净流入金额达到10.24亿元。

即便如此，A股市场仍未摆脱低迷。昨日，包括主力资金在内的多项数据表明，沪深两市的抛售压力不减。而在当前这种环境下，险资意欲何为？一位业内人士指出，“从险资在中长期资产配置的角度来看，险资必须寻找投资期限匹配且投资收益较高的项目。在二级市场上，只有选择优质资产才可以长期持有，大规模资产才有承载量，最终以保证中长期资产的投资收益。”

反弹遇阻，短期宜减仓成长股

昨日收盘数据显示，沪指尽管小幅收涨，但依旧在3500点下方运行；此外，沪深两市成交量环比“缩水”700亿元，至7182.37亿元。

广州万隆在研报中分析指出，“增量资金放缓，存量资金逐渐出局。加上下周一新一批IPO重启，这直接让大盘反弹无力。所谓无量反弹不牢靠，这不仅令投资者观望情绪加重，也往往会让空头反弹砸盘。再从近期的盘面来看，板块个股反弹‘一日游’行情较多，不少个股更是今日涨停而次日便大跌，如此弱的反弹持续性大幅挫伤了市场人气。”

一位市场分析人士指出，“目前成长股已经步入调整过程，而地产、银行等蓝筹股有明显的补涨需求。近期不少机构已经开始布局低估值蓝筹，12月中后期，从风险和收益匹配的角度而言，普通投资者也不妨适当增加蓝筹股配置，降低成长股配置。”他还认为，虽然目前还不能确认市场风格会出现“二八转换”，但蓝筹股和创业板出现风格切换的概率非常大。

国信证券在近期的报告中也指出，“上周市场先后出现房地产、建材、金融等周期股领涨行情，市场开始思考是否到了‘弃成长追周期’的风格切换时机。”但该机构强调，“当前并非全面切换为周期股的时机，‘中小创’未来将面临较大供给压力，投资者可选择一些高股息率的公司进行稳健配置。”

同花顺表示，“市场暂不具备发动一波上升行情的基础。但策略上来看，可以从两个方面进行布局，第一就是从明年一季度的春季攻势出发，留足资金仓位，博弈年报题材；第二，中长线布局一些蓝筹股，之前有过类似招商地产、长江电力等从年末爆发持续走牛1到2年的行情。”（新快报）

资金宽松依旧回购利率走低

周三，银行间市场资金面宽松依旧，各期限回购利率多见下行，虽临近新一轮新股发行，但货币市场未见紧张情绪。而临近年底，跨年融入需求开始增多。市场人士指出，在大行供给支撑及央行维稳的保障下，年底流动性总体无虞。

昨日银行间质押式回购市场上，融资利率大多走低，核心品种隔夜回购利率加权值稳定在1.77%，但从交易员反馈来看，隔夜资金供给充足，甚至有机构减点融出。7天到两个月期限的回购利率全线走低，其中指标7天利率下行3bp左右至2.29%，中等期限的14天、21天回购利率分别下行1bp、17bp，跨年的1个月品种及跨春节的2个月品种双双下行7bp.

交易员表示，虽临近新股申购，但因大行充分供给，且市场对央行及时维稳有较强预期，市场资金面仍保持整体宽松，流动性预期偏乐观。值得一提的是，随着年底临近，跨年资金需求有所增多，特别是一些非银机构考虑到年底质押信用债不易，已开始囤积跨年资金，致使相应期限品种成交升温。

交易员并指出，汇率市场波动及IPO、机构考核等因素，仍然构成短期流动性的现实风险，年底前货币市场利率波动可能会加大，但预计在货币政策积极干预下，流动性总体无虞。（中国证券报）