短期突破难度大弱势震荡或延续

宏信证券策略周报：弱势震荡或延续

我们认为，短期市场仍将处于弱平衡的格局，在证监会再次去杠杆、证券公司自营股票净买入、新股上市、注册制推出预期等资金面扰动引发前周一次性大跌后，上周以房地产为主的蓝筹行情难以延续的可能性较大。从市场特征来看：首先，目前市场处于平衡状态，市场在急跌后往往伴生有大盘蓝筹的阶段性上涨表现，更多起到稳定市场的作用，而未能改变市场的趋势；其次，目前市场整体依然处于存量博弈的阶段，蓝筹连续上涨的资金面改善迹象并不明显；最后，新股发行对资金的调配也起到一定作用，这很可能引发风险偏好低的资金追逐蓝筹。从基本面来看：流动性超预期宽松引发利率大幅下移，再次引发蓝筹行情的概率较小；稳增长预期加码引发蓝筹盈利改善和大周期逆转基本不存在；传统行业并未“出清”、风险累积并未改善，这都将制约蓝筹行情的延续性。

目前，市场在去杠杆、注册制预期等短期利空的逐步积累，局部政策的结构性行情延续性弱化，整体市场以存量博弈为主。去杠杆的进一步明朗和后续进展值得关注，思维惯性下虽不会改变市场趋势，但带来的冲击仍需值得注意；新一批股票的上市为市场提供了新的素材，“打新”套利仍是热点，有助于吸引局部资金入市；人民币加入SDR落定，市场短期影响衰减；美联储加息进一步明朗，扰动市场但影响或将进一步弱化。中央经济工作会议在12月中召开，政策超预期对市场的影响值得关注，但需理性对待。

整体来看，市场的短期博弈难度较大，我们仍然建议从中长期的视角进行布局，不急于短期博弈，拉长投资周期，选择更加具有吸引力的成长标的着眼于长期布局，唯“变”不变。首先，在转型的大背景下，新产业仍然是市场最具有吸引力的资产，但是需要注意高估值和业绩兑现能力，着眼于“十三五规划”和转型升级的主题目前仍在政策偏好下最活跃，但未来应更加注重点的选择，具体产业包括：工业4.0，中国制造2025，新能源、新能源汽车、机器人、核电、高铁、军工，互联网+等；其次，着力于消费升级和具备估值具备安全边际的大消费类仍然具备配置价值：医药、旅游、传媒、食品饮料等；此外，在稳增长政策加码和经济可能短暂稳定的情形下，传统产业具有博弈价值，具体产业包括：基建，电力，钢铁，有色、工程机械等。最后，股息率大的以银行为代表的蓝筹作为避险品种的吸引力也在上升，可在不确定性较大下提升配置。(宏信证券)

仍将延续震荡提示即将到来两个风险

今日消息：1。上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，元旦起正式实施；中金所调整股指期货开收市时间，与现货市场同步，即股指期货的集合竞价时间为每个交易日9:25-9:30，连续竞价交易时间为每交易日9:30-11:30和13:00-15:00.2。研究人员开发了一种用新型液态金属技术制成的纳米机器人“纳米终结者(Nano-Terminators)”。这种机器人能够有效地携带药物，精准地吸附并杀死癌变细胞。早盘，液态金属概念股东方锆业、云海金属、宜安科技涨停。

短期市场选择方向突破的难度较大，指数有望维持箱体运行，沪指的区间预期在3400点至3650点一带，核心波动区间在3500点至3600点一带。而随着半年线的下移，市场重心可能缓步下降，建议投资者采取波段操作的思路应对市场的震荡，控制好总体仓位，半仓操作。本周上半程，市场可能还有一个短线上拉的动作，但周三前后，随着新股抽血的效应，投资者就要十分小心，防范再次大幅度急跌。

短期而言，市场在长阴后能够维持震荡得益于各类题材的接力表现，然而我们仍需要提示即将到来两个风险：一是年底的结算效应，二是今年7月证监会发布的禁售令将在明年1月到期。所以我们认为未来的一两个月市场仍然充满着不确定性，反应在盘面上，大盘震荡整理的格局仍将延续。

当前操作上，可以分两块来布局。一方面，就是关注具备高成长性预期的个股，最好结合当期热点，做一个追随策略。比如近期有所异动的互联网金融、网络安全等概念。另一方面，就是关注低估值板块，沪指要继续上攻，就离不开权重蓝筹的估值修复，因而重点关注低PE的券商板块，此外还有电力、基建等龙头股的投资机遇。(华讯投资)

鸡肋行情观望为宜

每到年底12月份基本都是一个打酱油的行情，今年更是如此：一方面是有2个利空高悬于股民头上：美联储加息和新股发行，这不是我们能够左右的，哪怕再不愿意，都得扛着；另外一方面，股灾过后虽然大盘反弹了不少，但是很多机构还是受伤不轻，年底忙于开会和为明年做计划和路演，有些私募基金还得应付赎回的压力。大资金基本都是偃旗息鼓，整个市场交投比较清淡，这也决定了12月份不会有大的机会，只会有少量存量资金或者说游资在市场里面折腾，短线炒作题材快进快出，热点切换也很快，不建议普通投资者去追。

如果说相对确定的机会应该说还是有的，一个是高送转，一个是ST板块，这也是比较纠结的两个板块：高送转题材的个股大部分都已经很高的股价了，如果到时候公司送转的力度不及市场预期，那么必然高台跳水，这个伤就肯定很重了，ST板块更是撞大运，除非运气好，才有机会去抓到那种黑马，否则有可能就是打酱油继续在哪里震荡几个月。所以，12月还是建议大家观望为好，可以利用这个月开始精选个股，为明年的春耕行情做好准备。(中航证券)

逢反弹调仓四类股

我们认为对反弹无量、业绩透支、筹码松动与主力调仓类品种，我们须逢反弹调仓换股为宜。

周一尽管创业板指仍然顽强向上反弹，但小马终难拉大车，大盘在当前四大不利因素压制下，量能开始大幅萎缩，说明市场做多人气在急剧降温，这意味着反弹高度将受限。投资者在缺少量能下，应多看少动切忌盲目追涨杀跌。

压制股指反弹的四大不利因素分别为：首先，美联储12月中旬加息预期强烈，热钱流出压力市场做多人气骤降；其次，本周两市将有42.86亿限售股解禁上市，解禁市值约620.43亿元，产业资本套现压力令多方反弹受压；再次，继上周新股申购后，本周新一批10只新股再次放行，抽血压力不减至多方力量消退；最后，临近年底，资金回笼压力致大盘一波三折。正是在这四大不利因素下，周一两市弱势震荡，板块个股强弱分化也异常明显，如既有传媒板块的强势归来，又有前妖股特力A、海欣食品的大幅杀跌等。因此我们认为对反弹无量、业绩透支、筹码松动与主力调仓类品种，我们须逢反弹调仓换股为宜。

在无量下业绩透支与筹码松动型个股反弹持续性确实不高，而创指在无量下却能依旧大举反弹，则充分说明存量资金博弈下，题材股具有良好的弹性。因此对有政策驱动与业绩爆发式中小题材股，我们可择机调仓布局，如以下两大主线。

1，环保部开会部署应对雾霾，大气污染治理力度加大。时隔不到一周橙色预警再次来临，一方面将让市场持续关注雾霾事件，一方面将继续增强管理层将出台政策的预期，这将有利于雾霾相关的空气过滤、PM2.5监测、脱离脱硝、尾气治理等板块活跃。

2，贺岁档临近影视公司得IP者得天下。目前为止，今年国内累计的票房已经超过400亿，为历史上首次，而全年票房收入有望达到430亿。票房收入的持续火爆将增强投资者对电影周边产业加速发展的预期，对影视传媒公司的投资热情有望升温。

综合来看，在四大不利因素压制反弹高度下，大盘短期走势难言乐观，个股分化也将会持续。因此，当前我们应认清主流资金动向，对上面两大主线防范好风险下，再择机逢低布局。(广州万隆)