大牛股有一个典型的特征：行业壁垒极强或市场占有率极高。五年十倍的牛股是一个长线上涨的过程，概念的炒作是支撑不了个股股价长期脱离大盘的，而高壁垒或市场占有率极高，才能让一家公司股价能脱离大盘的影响出现长期上涨。

新股容易出大牛股

影响个股股价的因素有：1、指数牛熊，牛市熊市股价可以相差好几倍；2、公司所处行业估值决定股价定价区间；3、题材好坏是短期支撑炒作因素，可引发价格大幅波动。

同样的股票，在牛市和熊市时的价格能相差好几倍，如今年5月底股票基本面和8月底的股票基本面几乎没有变化，但股价却能相差3倍。新兴行业如游戏行业估值是最少60倍，银行估值仅仅10倍，如简单以估值算股价要相差好几倍。只有寻找到既能给予高估值、又能穿越牛熊的高速增长的公司，才能真正排除股市牛熊的影响，同时又能获取高估值收益。

在标的选择上，笔者认为新股中的机会相对更为明显，原因就在于老股里面的好公司已经基本被挖掘得差不多了，很难寻找到更好的标的，如片仔癀、云南白药等个股的价值已经被挖掘殆尽。另外，一家公司高速增长期是有限的，老股上市时间已长，高速增长期已经过了，如贵州茅台在2012年就遇见业绩增速下滑的情况。

新股中容易出大牛股的原因主要有：1、新股中新兴行业和高增长的小公司多，未来增速比较快；2、新公司市场增长空间大，处在公司高增长和高发展期的概率会更高些。

五年十倍牛股买点的选择

虽然没有上市公司的股票价格能绝对抵御系统性风险，如在2007年和2015年这样崩盘的系统性风险中，只要持股就难以躲避，不过随着时间推移，我们还是能够发现有不少公司可以穿越指数30%的波动的。

一般而言，高增长个股能抵御市场暴跌30%之内的风险，所以不论是牛市和熊市，如果高增长公司每年增速达到30%，市盈率在30～40倍左右时买入就有相当的安全性。如2012年上市的凯利泰（300326）上市前三年业绩是高增长的，上市股价44元，市盈率约50倍，其股价最低曾跌到38元约40倍市盈率左右，那时买入，其复权价最高曾达到295元，即便是经历股灾，目前的复权价也有131元。从各方面来说，如果业绩能够保持30%增速，40倍市盈率买入风险不大，安全系数较高。当然，新兴行业如手游有时也能给到80倍市盈率，不同的新兴行业市盈率是不一样的，比如掌趣科技从上市以来市盈率一直都在80倍以上。

现阶段市场上高增长的上市公司有很多，如万孚生物（300482）上市前历年收益每年增速都达到30%，2014年增速更是达到60%（2012年至今年中期每股收益分别为0.57、0.89、1.49、0.89元），给它60倍市盈率，定价在90元是比较合适的价格。当然也有大量的新股业绩增速不高，而市盈率却是特别高，如众兴菌业（002772）上市前几年业绩没有稳定的高增长，业绩摆动也很大，2012年至今年中期每股收益分别为0.59、0.49、0.91、0.33元，即使今年业绩能达到0.8元，也有60倍市盈率，这是明显高估的。由于其业绩增长的不确定性，且行业壁垒也很一般，对其估值最多也只能给予30～40倍。

因前几个月新股停发，次新股市盈率被市场给予极高估值，普遍在80倍以上。随着IPO开启，如果每一只新股都在80倍市盈率成交，则市场流动性将很快会被耗竭。另外，也没有多少投资者敢于在80倍市盈率去接盘，因而他们的市盈率会很快地回归到40倍左右。反过来说，现在市场中的次新股普遍存在30%~50%的下跌空间。

次新股的下跌，会带动市场出现继续回落的走势。短期看，现在正在交易的次新股系统性风险较大，而长期来看，次新股估值的回归，会让我们在将来买到很多40～60倍市盈率的高增长、五年十倍的好公司。

高增长牛股的卖点选择

长线大牛股的卖点我们只要观察一个数据：上市公司经营性现金流，它能提前于业绩反映公司真实经营情况。当我们发现一家高增长上市公司连续一个季度经营性现金流增速下滑较大的时候，就是卖出该股票的时候。

例如长城汽车（601633），明显可以看到2014年底以后，该公司经营性现金流大幅降低，从2013年底90个亿降到2014年底60个亿，假设刚上市买入到2014年1季度彻底卖出，短短两年就有3倍利润。