导语：周五证券市场突发三件大事，证监会宣布下周重启发审会、姚刚被调查、融券保证金提高，下周A股将何去何从？
【三重磅消息突袭】证监会副主席姚刚接受组织调查
证监会下周审核两公司IPO 天味食品、天鹅棉机周三上会
融资保证金比例由50%提至100%
【下周怎么走】大盘调整属正常走势 三方面考验下周行情
证监会副主席姚刚接受组织调查
根据中纪委网站消息，中国证券监督管理委员会党委委员、副主席姚刚涉嫌严重违纪，目前正接受组织调查。
公开信息显示，姚刚1993年起任中国证券监督管理委员会期货监管部副主任、主任；1999年任国泰君安证券有限公司总经理、党委副书记、副董事长；2002年任中国证券监督管理委员会发行监管部主任；2004年7月份任中国证券监督管理委员会主席助理、党委委员兼发行监管部主任；2008年任中国证券监督管理委员会副主席、党委委员。
证监会下周审核两公司IPO 天味食品、天鹅棉机周三上会
证监会新闻发言人张晓军昨日在介绍有关新股发行重启的情况时表示，新股发行都应该坚持低价持续发行原则，首批10家由于需要准备补充材料，预计11月20日左右刊登招股意向书，剩余18家公司将分两批来发行。
证监会昨天举办新闻发布会，发言人张晓军针对融资交易杠杆率从2倍降至1倍，以及新股仍要坚持低价持续发行等热点问题进行了回应。
融资保证金比例由50%提至100%
11月以来，市场持续走高，两融余额现连续增长态势。为此，经证监会批准，沪深交易所对两融交易实施细则进行了修改，将投资者融资买入证券时的保证金最低比例由50%提高至100%，此调整自11月23日起实施。市场分析认为，此举可进一步加强对融资融券业务的风险管理，促进融资融券业务长期平稳发展。
■事件
保证金比例从50%调升至100%
管理层再出重招。经证监会批准，沪深交易所对融资融券交易实施细则进行了修改，此次修订的主要内容是：调整融资保证金比例，将原规定不得低于50%，调高至不得低于100%。
调整后，新开仓融资合约的杠杆水平，将由最高不超过2倍，降低至最高不超过1倍。融券保证金比例不变，仍维持不得低于50%要求。各证券公司在符合监管要求前提下，可以根据客户和自身风险承受能力，自主确定具体比例。
据了解，此次调整仅针对新增融资合约，规则实施前已存续的融资融券合约仍按照修改前的相关规定执行。现存融资合约不需要因此次修订立即了结，合约的金额和期限不受影响，也不需要追加保证金，合约到期时可以按照相关规定和合同约定进行展期。
同时，给予各证券公司一周时间做好相关技术系统准备工作，新规于11月23日起正式实施。
■背景
市场回暖融资交易额大增
对于此次调整保证金比例的起因，证监会新闻发言人张晓军昨天表示，近期，受多种因素影响，市场回暖，融资交易额快速上升。
截至11月10日，融资余额约1.14万亿元，与9月30日最低值9041亿元相比，增长26%；在交易量方面，10月日均融资交易额约1020亿元，较9月增长76%，增速明显。
11月以来，日均融资交易额1374.65亿元，较10月增长35%，占A股交易额的比例也由11月2日的10.7%上升至9日的14.2%。
在此背景下，沪深交易所修订《融资融券交易实施细则》，适当提高融资保证金比例，降低新开仓融资合约杠杆水平。
另据市场消息显示，两市融资余额已经实现八连升。截至11月12日，两市融资余额合计11632.67亿元，再创两个半月新高。
■解读
英大证券研究所所长李大霄也表示，赶在市场再次出现疯狂之前调整融资保证金比例是合理的，利于市场的风险管理，更有利于投资者保护，该措施不会改变从婴儿底以来的慢牛格局。
有利于防范系统性风险
张晓军表示，按照相关规定，证券交易所应根据市场发展情况，对两融业务保证金比例等进行动态调整，实施逆周期调节。因此，结合近期融资规模快速增长的情况，沪深交易所按照证监会规定并履行相应程序后对《融资融券交易实施细则》进行了修订，适当调整融资保证金比例。
张晓军强调，提高融资保证金比例，降低新开仓合约杠杆水平，有利于防范系统性风险，促进市场持续健康发展。
大盘调整属正常走势 三方面考验下周行情
如何看待周五的调整？是反弹中继还是大跌的开始呢？从走势来看，沪指在连续多个交易日的强势上攻后，短期累积了不少的获利盘，技术指标的严重超买使得市场本身即存在调整的需求，3600点上方存在天量套牢盘，上涨难以一蹴而就。所以周初笔者就提出了，指数需要在3500-3600点区间构筑平台，只有这样才能冲击120日线乃至更上方的套牢区，贸然上攻只会导致反弹提前终止。
笔者认为，近期强势逼空上涨或与资金面宽松和市场信心恢复有关，创业板指已摸到2700点，突破了箱顶。沪指也接近跌幅的0.382位置3739点，继续上涨需密切关注量能配合。如量价配合理想，大盘突破3739点这一关键阻力位后，则有望看高4000点。反之，一旦量能萎缩，预示买盘承接不济，巨大的获利盘兑现压力不可小觑。
对于未来可能遭遇的风险要素，笔者曾分析过有五点：1、技术上的压力区间；2、金融黑天鹅事件的发生；3、高位被套的救市筹码何时撤离；4、美联储加息对A股的考验；5、外资撤离的思路。
但风险总在反弹累积中出现，机会总在下跌堆积中酝酿。在反弹中股民更应该找寻一些可能被忽视的风险或机会。而分析上述要素，并不是指行情悲观了，而是投资者应该明确一个前提，“吃饭行情”进入下半场，行情不会重演上半年的逼空式疯牛，需要在年末降低收益率预期。而下周行情，一要考验消息面利空冲击，二要观察风险要素对市场的冲击影响，三则要看热点板块的资金撤离情况。
笔者认为，在大盘回调压力越来越大之际，涨幅巨大、业绩暗淡、筹码松动与补跌类的个股，将率先被主力机构抛弃，投资者应该在第一时间卖出。同时，设置止盈位是必要的，如果跌破就撤离，对于保持反弹通道的，还是持股为主，不要频繁操作。下周，市场热点的承接力度如何是判断指数强弱的关键。总体策略上，连续反弹后的调整是正常的走势，不必过分紧张，做好仓位控制即可。
