群众们做好准备换汇了

作者：吴小平

公众号：波音大飞机

双降，有趣。

欧洲的投资人，愿意为上万亿政府债券本金安全性付款，也就是说，愿意接受负利率。中国的投资人，则为了没有任何理由会上涨的妖股特力A搏命。

两边其实都没有选择：欧洲消费不振，投资暗淡，资金没有兴趣进入实业，只能毫无退路地追逐政府公债；中国经济尚可，但资产荒滚滚而来，资金无路可去，但交易者高收益率惯性思维不改，风险资产价格坚挺。

9月进口同比下降20.4%，比上月大幅扩大，内需告急；9月CPI超预期降低到1.6%，PPI 同比下降近-6%；粮食猪肉价格回落（粮价差对农民简直是多年不见之灾难），推升通胀力量全面消失，通缩就在眼前，当然必须降息。

降息根本不用感叹号。10月中旬10年国债招标跌破3%，已是降息之明确前兆；而9月份金融机构外汇占款猛烈下降7613亿元，央行必须为商行补充流动性，则持续降准也是必然。

为了经济平稳换挡，财政部、央行和外管局。央行兵工厂准备了降息、全面降准、定向降准、SLF、SLO、信贷资产质押再贷款等武器，一切为了流动性；财政很可能为了经济失速准备多套预案，除了继续加大投资，政府似乎没有其他更好办法。

而很多人可能没有关注的是：随着本次降息降准，人民币可能再次显著贬值。

欧元已毫无节操，发话提示可能QE到底，宽松极致；日本政府已从贬值中获得充分好处，虽然表态不会加码，但可能长期延续；美国正在考虑，全球经济不振背景下，如单边加息，会不会使得美元更贵，导致进口更多，导致美国为全球买单。

昨天和浙江一批企业家座谈：普遍资产荒，现金大量存在银行。而银行也无好的资产可投，导致债券市场收益率不断下滑。

不管官方经济学家的判断如何，群众正在显示力量。中国人在9月份从商行换了7613多亿人民币，加上央行少了2640多亿，笔者大胆判断：10月份，央行+挡枪的商行，可能会继续流失外汇，外占将继续破万亿，甚至达到1.5万亿。如是，人民币国际化不会那么快；QDII2也许会更加谨慎。

人民币贬值已没有压力。虽然，9月份出口不那么难看，也会让贬值怀疑者可以争辩。