华融证券：四季度A股自我修复行情启程
2015年是中国经济继续探底的一年：前三季度投资、出口明显下行。二季度因股市大涨和房地产销售回暖，经济有所企稳。四季度稳增长将继续加力，前期稳增长效果将显现，基建投资和消费继续发挥托底稳增长作用，经济有望企稳。
基建投资托底稳增长 四季度经济有望企稳
当前经济回稳动力和下行压力仍在相持，新增长动力孕育和传统增长动力减弱继续并存，影响经济平稳运行的不确定因素较多，必须发挥投资特别是基建投资在稳增长中的关键作用。
四季度基建投资仍将发挥托底稳投资稳增长的作用。一是投放专项建设基金，通过发行债券筹集资金设立专项建设基金，直接注入项目资本金，支持看得准、有回报、不新增过剩产能的重点领域建设。第一批专项建设基金已投放到位，第二批预计9月底前投放。
二是加大地方存量债务置换力度。地方政府债券自5月18日发行以来，到9月22日，共发行24468.6亿元，今年3.8万亿元的地方政府债券发行任务有望11月完成。
四季度货币相对宽松 边际改善有限
8月CPI同比涨幅为2.0%，创年内新高，时隔22个月实际负利率重现，通胀回升是否制约后续货币政策空间成为市场关注所在。我们认为，四季度通胀压力不大，不会成为货币政策的制约因素。基于地方债置换、防风险和稳增长的考量，四季度货币环境仍相对宽松。不过，随着金融风险逐步释放和汇率贬值压力有所减轻，后续货币宽松的边际改善较为有限，预计四季度在经济下行压力下存在降准可能。
四季度A股绝望中孕育希望
对于四季度的走势，我们认为需要重点关注以下几个方面的驱动因素：第一、政策方面：由“救市”演变为“倒逼市场改革”。本轮股灾反映出了A股市场很多深层的问题，比如上市公司分红无吸引力，部分庄家操纵小盘股，监守自盗破坏市场环境等，如果没有本次股灾，这些问题还将掩埋在“耀眼的牛市”之下。
李克强总理在不同场合多次表达了“积极培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场”的态度。我们认为整个证券市场环境正处于深刻的变革之中，而且还将发生重大的变化。这种深刻的变革有利于提升市场的信心。
第二、资金方面：去杠杆进入尾声，但短期资金缺口无法弥补。我们之前就提出过杠杆的危害，即杠杆资金的“强平”极易引发“蝴蝶效应”+“多米诺骨牌效应”，资金同时强平导致短期买卖失衡，股价大幅下跌，蝴蝶效应显现，之后由场外配资——场内配资——非杠杆资金的连续传导，“多米诺骨牌效应”发挥作用。本轮股灾之所以下跌速度如此之快，直接的原因就是杠杆。
随着监管层对于存量配资进行清理，去杠杆的这一过程进入尾声，市场将重回无杠杆时代。
截至目前，股票质押存量2.7万亿元，其中2015年净增加1.4万亿元。目前2.7万亿元的质押市值约占A股自由流通市值的16%，占总市值的6%。如果市场再度大幅下跌有可能引发股权质押爆仓的连锁反应。
第三、国际方面：美联储四季度仍有加息可能。尽管9月美国非农就业不及预期，加息可能性降低，基本可以排除10月加息的可能，但四季度美联储仍有可能加息。9月24日美联储主席耶伦重申，美联储货币政策决策机构联邦公开市场委员会包括她在内的多数成员，均预计将在今年晚些时候首次加息。联邦公开市场委员会并不认为近期经济和金融形势会严重影响到美联储的政策路径，将会“在未来数年内以非常渐进的节奏”加息。我们认为重要的并非首次加息的“精确时点”而是整个利率路径，预计新兴市场国家将在未来面临较大的资本外流压力。
习近平主席访美过程中两次表态，“市场已经进入自我修复和自我调节阶段”。我们对此十分赞同，但市场的自我修复是一个相对较长的过程，四季度正是“自我修复”的起点，当投资者感到绝望的时候，希望正在孕育之中。
广州万隆：增量资金入市有限 短线关注两类品种
在增量资金有限下，小盘股确实更受主力资金亲睐。而这一幕也与两年前时的行情极相似。我们认为，13年行情一个明显的特点就是，大盘频频弱势甚至创出1849点近几年新低，但创业板指却在那时反其道而行屡创新高。这一方面是由于宏观基本面处于转型与升级中，如三季度GDP创6年新低，但创业板类个股三季度业绩却是大增的；另一方面则是市场增量资金少，特别是配资的清理与两融的下降，让沪市权重股吸引力大降，从而令场内资金追逐更具生命力、符合转型与战略新兴产业的题材股了。
而在资金集结创指类题材股下，后市题材股或持续有另类涨停风暴。特别是那些具有改革、业绩大增与并购重组类个股，更能形成踏空与调仓资金的共鸣，从而成为题材股领涨强龙头，而当前便是最佳布局的黄金机会。
国元证券：小板股票存在调整要求 短线不宜盲目追高
既然周二出现了大幅缩量，那么从周二开始市场就必须再次放量了，周一市场成交量是4533亿，为维持量能堆积式的上涨方式，市场再次上攻的成交量必须要维持在4500亿以上的水平。一旦再次放出这个量能，不用看，大盘还将持续上涨，否则，要提防小调整的出现。
说到调整，不得不提的是近期持续强势的创业板。与主板状态不同，创业板升势起始于9月16日，比主板早了近半个月。从目前量能状况来看，长假过后较长假前的量能明显上了一个台阶。近期量能堆积式的上涨已经持续了7个交易日，总体反弹已经持续1个月时间，短期已经存在调整要求了，这表示目前位置上，对于小板股票已经不适宜追高了。
巨丰投顾：箱体震荡格局持续 短线化解3400点一线压力
大盘反弹已经进入纵深位置，大盘突破3000-3200点的箱体后，打开了向上的空间。十三五规划主题投资以及三季报预增板块成为推动大盘继续上行的动力。A股8月24日留下的跳空缺口，目前创业板指数已经率先修复。但沪指3400点一线压力尚未化解，市场仍有反复。操作上，重点关注三季报预增的成长股和超跌蓝筹股。
宁波海顺：市场赚钱效应显现 短线控制仓位操作
继周一沪指在3400点承压回落，沪指周二再度冲关并成功突破3400点关口，以创业板为首的题材股再度活跃，盘面热点不断，市场赚钱效应的提升进一步激发做多热情，市场人气有所回升，但考虑到股指步步上涨，已渐渐步入上方套牢盘密集区，操作上建议操作者保持谨慎，控制好仓位。
九鼎德盛：进入密集成交区 短线震荡难免
周二深沪股指在创业板强劲带动下，继续反弹，从市场轨迹来看，创业板指数已将8月份缺口全部回补，而沪综指的周K线缺口3490-3388区域的回补也在进行之中，深圳成指离当时周K线缺口也不断靠近。周二沪综量能有所萎缩，但创业板量能依然保持强势，显示创业板指数带动的效应更为明显。
源达投顾：三大信号暗示周二将加速上冲
本周行情呈现小幅震荡的格局，周一在60日均线下方收出一颗小阴十字星，周二延续了震荡走势，主动考研了5日均线附近的支撑，最低下探到3357点，主要原因是石油、有色和银行等权重板块调整所致，当前市场热点主要集中在创业板品种，互联网和软件服务再次成为了领涨品种，而午后证券、钢铁等权重品种出现企稳回升的迹象，小时级别出现反弹迹象，三大信号暗示周二将加速上冲。
从10月8日启动的反弹可以分为两个阶段，第一个阶段是以券商、军工、央企改革为首的龙头品种拉升激活了市场人气，主板和创业板携手反弹。第二阶段是以创业板为首小市值品种的快速拉升，生意宝、潜能恒信等都有不错的涨幅。而周三开始反弹有望步入第三阶段，也就是权重品种的补涨行情，保险、有色、煤炭和银行板块有一轮上冲的机会，必将带动指数加速反弹。
当前需要关注的一个重要指标就是60日均线，经过连续反弹创业板指数、中小板指数和深成指数等关键指数都已经成功突破了60日均线的压制，仅有上证指数在60日均线下方震荡盘整等待突破的时机，既然指数走到了重要关口，而市场人气和赚钱效应已经有所恢复，突破60日均线将是大势所趋，无论60日均线是否成为反弹重点，但终将是有一次挑战的过程，3440点附近成为反弹第一目标位。
操作上看，持股等待周三高点出现，目前60分钟上升通道依然保持完好，对于盘中的震荡不必恐慌，只要趋势没有破坏等待近期有望出现一轮快速冲高，第一目标位在60日均线附近3441点，另一个关键位置将是上方3490点附近的缺口。所以从压力位分析来看，本轮反弹空间有100个指数点左右，放量突破60日均线之后应当考虑短期可能存在的调整风险，等待回踩60日均线企稳之后再等待进场时机。
综合来看，在60日线下方蓄势之后，短期大盘将继续维持强势。具体操作上，目前的关键在于把握波段获利机会，踏准市场的节奏，切勿盲目追涨杀跌，前期那些安全边际较高，业绩预期明确的个股，短期存在补涨机会。
容维投资：板块轮涨有望扩散至主板 短线挑战年线无悬念
技术上看：周二在周期股大幅下挫的影响下，沪指疲弱震荡，尾盘15分钟，沪指快速拉升逾1％，表明尾盘主力资金再度杀入，也证明了前期沪指震荡是洗盘性质，主力暂时回撤是为了以更低价位获取筹码，中级反弹行情远未结束，反弹高度或超市场预期。另一方面，在沪指震荡回撤的时候，创业板涨逾3％创阶段新高，题材股全面开花，表明资金参与热情高涨。
由于近期股指快速反弹，行情已进入震荡节奏，上方套牢筹码和短线获利资金的抛压对盘面造成明显的压力，但这样多空分歧加剧的结果最终将取决于市场量能的配合。近期题材股的强势上涨为市场累积量能和赚钱效应，在实体经济创新与转型的大环境影响下，板块轮涨有望扩散至主板。当下五中全会临近，有关十三五规划的政策消息不断，市场主题投资持续发酵，沪指站上年线也只是时间问题。投资者可关注智能制造，大数据产业以及国企改革等板块，操作上宜主动出击，把握机会。
中证投资：回补前期缺口 短线震荡上行仍有潜力
总体来看，市场仍旧在逐步回补8月24日的缺口，而从近几日震荡格局来看，市场表现较为强势，震荡上行回补缺口或是大概率事件。
中富金石：市场人气明显回升 短线关注一类股
目前来看，近期几个龙头品种的持续走强使得市场人气大幅增强，尽管主板市场依旧没有什么好的表现，但赚钱效应的提升使得场外资金开始不断入场，而两融余额也随之再度逼近万亿元。不过，东方财富、乐视网、锦江投资等龙头品种短期涨幅都过于巨大，后市如果市场还要依靠它们来带动的话会比较困难，因此未来必须有新的热点板块出现才足以让市场的人气得以维持。
值得注意的是，尾盘时一带一路板块呈现了明显的资金流入状况，考虑到该板块已经沉迷较长时间，我们认为如果该板块后续能够持续表现的话，那么其很可能会接力当前的龙头品种，继续带领市场展开反弹行情。
