银河证券发布A股策略周报称，当前格局，基本面变化不大，经济仍在下行，三季度企业盈利预计没有明显改善，但流动性整体宽松，在连续四个月下跌后，市场情绪企稳，风险偏好短期有所提升。但中期看依然是区间震荡行情为主，当下继续深挖价值，寻找成长逻辑没有被破坏、业绩较好的行业及公司。

银河证券表示，寻找成长逻辑清晰的公司。第一，大健康类，持续推荐研发创新能力较强的医药公司。第二，智能设备类，持续看好中国制造2025大方向，追寻国务院制造强国领导小组重点关注的产业动向。第三，移动互联网龙头，下跌过后“互联网+”大浪淘沙，优选未来王者。第四，信息安全，行业景气度高、政策扶持方向确定。

以下为全文：

市场大幅反弹。市场经历9月份横盘震荡后迎来大幅反弹，成长股弹性更大，上周上证综指上涨208.2点，涨幅6.54%；创业板指上涨232.37点，涨幅高达10.48%，连续三周收红。

当前格局，基本面变化不大，经济仍在下行，三季度企业盈利预计没有明显改善，但流动性整体宽松，在连续四个月下跌后，市场情绪企稳，风险偏好短期有所提升。但中期看依然是区间震荡行情为主，当下继续深挖价值，寻找成长逻辑没有被破坏、业绩较好的行业及公司。

货币政策宽松预期进一步增强，资金投机行为上升。9月CPI同比上涨1.6%，低于市场预期，进一步推高市场对货币政策的宽松预期。10月14日财政部新发10年期国债中标利率降至2.99%，为2008年12月以来首次跌破3%，表明目前流动性环境整体宽松。资金投机性行为增强，也反应在股票市场上，短短7个交易日部分热点概念股票反弹幅度超50%。

经济依然弱势，四季度需政策进一步发力。9月份进出口数据继续下降，其中出口增速下降3.7%，较上月回升1.8%，进口增速大幅下降20.4%，较上月下降6.6%，降幅超出市场预期。进口增速的大幅下降侧面反映目前国内经济需求严重不足的情况。另外，9月份PPI同比下降5.9%，与上月持平，企业盈利状况并未见好转。结合其他数据，我们判断经济整体依然呈现弱势格局，预计四季度稳增长政策仍将加码，财政政策势必要发挥更大的作用，基建如核电、水利、城市基础设施建设等将是主要方向。

三季度盈利情况依旧不乐观。10月A股上市公司盈利前景指数略有回升，但仍低于1。10月A股整体盈利前景指数0.65，分析师继续下调上市公司盈利预测。2015年3月至今，A股盈利预测不断下调。考虑到PPI指数同比降幅扩大，企业盈利前景持续恶化。目前众行业中，传媒业绩相对较好，交运、电力及公用事业、石油化工业绩预测回升，其余行业较差。

寻找成长逻辑清晰的公司。第一，大健康类，持续推荐研发创新能力较强的医药公司。第二，智能设备类，持续看好中国制造2025大方向，追寻国务院制造强国领导小组重点关注的产业动向。第三，移动互联网龙头，下跌过后“互联网+”大浪淘沙，优选未来王者。第四，信息安全，行业景气度高、政策扶持方向确定。(银河证券)

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