两因素决定后市命运

　　周一留下2944-2952点的跳空缺口，形成了向上运行态势。从市场轨迹来看，反弹形态仍然保持良性，但从影响因素变化来看，两大因素需引起战略关注，其直接决定市场是见顶回落还是继续反弹。

　　一是量能是否有效配合。决定市场强弱的关键是量能，尽管目前市场量能有所放大，但从市场不断解禁的规模与上市公司家数看，特别是对比前期2975-3186点区域的成交来看，近期沪市最大的量能单日仅有2100亿元左右，而去年10月14日至11月16日，成交多数在2600-3000亿元的水平。因此从量能指标来看，其后市场运行仍然具有较大的不确定性。从市场推动来看，主要来自于指标股的反弹，银行、地产、煤炭等指标股的反弹需要巨大的量能配合，周一银行板块总体偏软，也正是反映出目前市场量能的不理想。尽管当日大幅收阳，但此轮反弹进入3000点后将产生震荡的可能，如果量能不济，应防冲高回落走势。

　　二是基本面变化仍然扑朔迷离。从基本面看，总理已将稳定物价作为最重要的工作。而从时间周期看，两会期间，国内基本面或相对平稳，但平稳的背后仍有扩大直接融资、巨额再融资、央行利率工具是否重启等因素不时干扰市场。从国际市场特别是价格预期角度来看，其形势依然严峻甚至风险加剧。周一欧美、亚太股市多为下跌走势，也反映出资本市场的担忧。从世界经济情况来看，推动物价的因素依然不减。国际货币基金组织(IMF)认为，世界粮食产量增加有待时日，位于峰值的全球食品价格可能维持高位。原油方面，由于利比亚暴力冲突继续，国际油价再次大涨，油价的上涨或将伴随更大级别的通胀压力的到来。

　　总体来看，不确定性的演变仍然预示风险不减，因此对于稳健投资者而言，继续保持耐心战略观望为宜。对于短线投资者而言，由于市场反弹形态仍然没有破坏，仍然可以适量进行波动性运作。密切关注量能与基本面两方面的变化或是取得近期投资主动的关键。