近年来，A股上市公司借壳上市事件逐渐增多，今年呈爆发之势。记者统计，今年初至10月10日，A股上市公司发生借壳事件共55件，其中披露金额事件共48件。这个数字直追去年全年发生的借壳上市71件。

三类企业是借壳主力

借壳上市的火爆或与注册制预期推迟有关。财富证券高级经济师、策略分析师龚滨告诉记者，《证券法》修改二审延迟，意味着原定最快今年推出的注册制亦将延迟。“何时推出注册制还是个问号，市场中的上市公司壳资源又一次凸显投资机会。”他说。同时，首次公开发行(IPO)的暂缓也让壳资源价值再度为市场关注。

曾参与《证券法》修订的中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，在目前IPO暂缓的情况下，借壳上市企业主要有三种：一是已经做好上市准备，前期为了IPO花费大量成本的公司；二是公司规模较大，资金缺口较大，而项目急需资金的公司；第三种是前期在海外退市，已完成私有化的中国概念股公司。

近日欲借壳回归A股的巨人网络，就是一家已在国外退市的中概股。10月9日，停牌近1年的世纪游轮发布公告称，公司重新选定了重组交易标的，与上海巨人网络科技有限公司及其实际控制人史玉柱签订《重大资产重组意向框架协议》，拟向巨人网络全体股东非公开发行股份，购买巨人网络100%股权并配套募集资金。

三种途径实现借壳上市

分众传媒借壳七喜控股、绿地集团借壳金丰投资(现绿地控股)、商业大王黄茂如借壳成商集团……今年A股市场的借壳浪潮格外引人注目。

记者了解到，要实现借壳上市通常有三种途径。一是通过现金收购； 二是完全通过资产置换或股权置换，实现壳的清理和重组合并；第三种则是前两种方式的结合使用。

就在借壳火爆之时，借壳重组的大戏也已由“线上”的豪掷千金蔓延至“线下”暗地争夺。九龙山、东方银星、西藏药业等，近年来出现了不少公司股东围绕控制权的争夺战。

一位不愿署名的中介机构人士告诉记者，通过不断买入股票等简单粗暴的举牌控股方式实现借壳，速度更快，花费的资金也更少。于是，那些市值规模偏小、股权结构单一、大股东持股比例小以及经营业绩差的壳公司，就成了争夺控制权股东们青睐的资源。

卖壳价格飙升

一边是为了抢壳源明争暗斗，另一边则是主动卖壳套利。记者发现，据不完全统计，今年已有至少21家公司披露了卖壳公告。

对于大股东而言，卖壳是一本万利的生意，不仅所持有股权价值会暴涨，还能额外收入数亿元的卖壳费用。一位券商投行部人士称，A 股上市公司的壳价格昂贵且持续走高，以往卖方提出的壳费并不惊人，但如今已经上升至数亿元。“去年有的公司借壳费已升至4个亿，今年的壳费有增无减。”前述知情人士表示。

金元证券投行部总经理管小铭告诉记者，壳资源的价格主要受市场和政策影响而变化。比如，今年上半年预期要推进注册制，壳就变得不太值钱。现在IPO暂缓，壳的价格又开始飙升。

与主板市场的热力十足相比，新三板市场则冷静得多。“目前新三板的壳费在1000万到2500万元左右。”一位熟悉新三板业务的市场人士告诉记者。

对此，管小铭表示，新三板的挂牌模式是注册制的雏形，其壳并不值钱。“新三板的壳能卖到1000万都不一定，目前市场行情不太好，流动性有待改进。”他说。