本周大盘展开调整，在回补10月20日3039-3053点的向上跳空缺口后，股指一度考验120日均线支撑，目前市场遭遇推动力减弱的困惑，因此适当休整是健康且必要的，但中期向上的格局已基本确立。

　　从基本面来看，根据三季度业绩、九月份房地产销售和出口数据，宏观在未来3-6个月持续改善的可见度在增强。虽然人民币再次感受到升值压力，但未来的升值过程可能会有诸多波折，除相对于美元存在升值压力外，相对于其他主要货币实际上是贬值的，升值带来的通缩效应与贬值形成的通胀效应形成对冲，将使我国通胀水平短期内不至于形成大幅波动。由于再融资等因素，流动性方面的压力依然存在，但市场向好使市场短期流动性有改善的趋势。综合上述分析，在当前市场的估值水平下，大盘继续下行空间有限。

　　从技术面来看，本周大盘受阻于3130点一线后展开调整，主要受制于8月24日3004高点与9月18日3068高点连线所形成的上档压力线的反压。不过，20日和120日均线处即2950点一线具有较强的支撑。短期大盘虽有宽幅震荡可能，但总体趋势很可能已开始酝酿四季度至明年一季度之间的上攻行情，即使目前市场会出现一定调整，继续向下调整的空间已不大。

　　目前大盘股的估值水平只是创业板的1/5、中小板的1/3，小盘股已经很难获得业绩驱动的动力与新的估值空间。目前维护小盘股高估值运行的主要是创业板高市盈率发行和超高市盈率上市，而创业板上市后已出现冲高回落，意味着小盘股的周期性强势告一段落，市场风格轮动可能因此形成。