证监会垂直打击三宗新型操纵案详解

===本文导读===

证监会：严打持股5%以上的股东违法减持卖的越多罚越重

5宗新型操纵证券案件将处三倍罚款从重处罚

牛散袁海林操纵股票亏损2.78亿被再罚300万

他们是如何让散户为其买单三宗新型操纵案详解

证监会两月内九次通报执法情况监管层高压态势垂直打击新型案件

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证监会：严打持股5%以上的股东违法减持卖的越多罚越重

9月18日，证监会发言人在回答有关对持股5%以上股东违法减持类案件的处理情况时表示，将会按照“违法买卖超比例越多、买卖金额越大，处罚越重”的量罚原则，根据违法减持比例，采取有梯次递增的量罚尺度，并明确了限期改正的要求。证监会称，为确保依法审理、公平公正，对持股5%以上股东、一致行动人和实际控制人违法减持类案件严格执行统一的裁量尺度，对持股5%以上股东、一致行动人和实际控制人违规减持过程中涉及的信息披露、限制期内转让股份两个违法行为均予以认定和合并处罚。在裁量幅度上，我们统一考量违法情节和社会危害性，对在限制期内违规减持股票的违法主体，我们按照“违法买卖超比例越多、买卖金额越大，处罚越重”的量罚原则，根据违法减持比例，采取有梯次递增的量罚尺度，并明确了限期改正的要求。

5宗新型操纵证券案件将处三倍罚款从重处罚

日前，证监会对青岛东海恒信投资管理有限公司(以下简称东海恒信)涉嫌操纵180ETF、金建勇涉嫌操纵"国海证券(000750)"股票价格、张春定涉嫌操纵"中国卫星(600118)"股票价格、袁海林涉嫌操纵"苏宁云商(002024)"、"蓝光发展(600466)"股票价格、叶飞涉嫌操纵"信威集团(600485)"、"晋西车轴(600495)"、"江淮汽车(600418)"、"奥特迅(002227)"、"中青宝(300052)"等5支股票价格5案调查、审理完毕。上述5案已进入告知程序。

新型操纵证券案件

证监会新闻发言人邓舸18日在例行发布会上对上述5宗案件进行通报。邓舸介绍，这些案件均是新型操纵案件，其中东海恒信涉嫌操纵180ETF案系证监会查处的操纵ETF第一案，金建勇涉嫌操纵"国海证券"股票价格案系证监会查处的利用融券交易操纵证券市场第一案，其余3案均是通过短线操纵方式影响相关股票价格与交易量的案件。

5宗操纵案件操纵手法不一。东海恒信控制使用"千石资本-东海恒信1期"等12个账户于2015年6月18日至7月30日，在自己实际控制的账户之间进行180ETF交易，影响180ETF交易量，变相进行180ETF与相应成分股日内回转交易套利，非法获利184,291,170.59元。

金建勇于2015年6月1日至7月31日利用融券交易T+0日内回转机制，集中持股优势，连续交易"国海证券"股票，并以明显高于市场同时刻买一档量的卖单频繁委托，造成短时间多空力量失衡，强化了"国海证券"股票价格的下跌趋势，获利441,911.05元。

张春定于2015年7月16日至20日通过集中资金优势盘中连续买卖、在自己控制的账户之间进行交易等行为，影响"中国卫星"股票价格与交易量，继而反向卖出，获利99,663,799.90元。

袁海林于2015年6月1日至7月31日通过利用资金优势、持股优势连续买卖、在自己实际控制的账户之间交易、虚假申报、反向交易等方式影响"苏宁云商"和"蓝光发展"等2支股票价格，并反向卖出，亏损278,408,944.36元。

叶飞于2015年5月13日至6月30日集中资金优势在尾盘阶段连续买入"信威集团"、"晋西车轴"、"江淮汽车"、"奥特迅"和"中青宝"等5支股票，影响相关股票价格与交易量，继而反向卖出,获利6,637,915.13元。

三倍罚款从重处罚

东海恒信、金建勇、张春定、袁海林、叶飞的上述行为违反了《证券法》第七十七条第一款的相关规定，构成操纵证券市场的行为。根据当事人的违法事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第二百零三条的规定，证监会拟对东海恒信及其相关责任人员、金建勇、张春定、袁海林、叶飞分别作出如下行政处罚：没收东海恒信违法所得184,291,170.59元，并处以552,873,511.77元罚款，对东海恒信法定代表人、总经理史吏给予警告，并处以60万元罚款，对东海恒信副总经理陈建国给予警告，并处以30万元罚款；没收金建勇违法所得441,911.05元，并处以1,325,733.15元的罚款；没收张春定违法所得99,663,799.90元，并处以298,991,399.70元罚款；责令袁海林依法处理非法持有的证券，并处以300万元罚款；没收叶飞违法所得6,637,915.13元，并处以19,913,745.39元罚款。

邓舸指出，操纵市场行为通过不正当手段，营造虚假的市场供求关系和证券期货价格，误导投资者的投资决策，既扭曲了市场价格形成机制，破坏了市场秩序，又损害了投资者的利益。为维护证券期货市场的高效、公正和透明，证监会将对此类行为坚决依法予以打击。

从近期处理的几个操纵案件可以看出，因为涉案金额巨大，违法情节较为严重，证监会对行为人在没收违法所得的基础上，给予了处以三倍罚款的从重处罚。

关于证监会对新型违法行为认定的方式，邓舸指出，证监会支持正常的证券期货交易行为，打击操纵市场等违法违规行为。无论行为人利用何种交易方式，只要是采取不正当的手段，影响证券期货的交易价格和交易量，或者人为维持、引导、强化证券期货价格走势，扭曲正常的价格形成机制，并从事相关交易或者谋取不当利益的，证监会将根据相关法律法规，依据法定职权认定其构成操纵行为。 (上海证券报)

牛散袁海林操纵股票亏损2.78亿被再罚300万

证监会称，市场操纵案件通过不正当手段，营造不正常的需求关系，误导投资者决策，既扭曲市场定价机制，又损害了投资者利益，证监会将对此类行为坚决予以打击。

涉案金额巨大"罚款三倍"

昨日，证监会新闻发言人邓舸表示，证监会对东海恒信涉嫌操纵180ETF、金建勇、张春定、袁海林、叶飞4名自然人涉嫌操纵市场案调查、审理完毕，上述5案已进入告知程序。

在公布的5起操纵市场案件中，东海恒信通过6月18日至7月30日间操纵180ETF，获利1.84亿元。其余4人除叶飞为5月13日至6月30日间操纵市场外，时间均在6-7月间。

邓舸表示，近期处理的几个案件因为涉案金额巨大，在没收违法所得的基础上给出了三倍罚款。

其中，东海恒信被没收违法所得1.8亿元，并处以5.5亿元的罚款；张春定被没收违法所得并处以2.99亿元罚款；叶飞被没收违法所得并处以1991万元的罚款；袁海林被依法处理非法持有的证券，并处以300万元罚款；金建勇被没收违法所得并处以133万元的罚款。

连续3周处罚操纵市场行为

本周已是证监会连续第三周的例行发布会上，宣布对涉嫌操纵市场案件的处罚结果。9月11日，马信琪、孙国栋因涉嫌操纵暴风科技(300431)、全通教育(300359)等13只股票被证监会处罚。

邓舸表示，上周公布的2个操纵案件和本周公布的5个操纵案件均是新型操纵案件，东海恒信涉嫌操纵180ETF案系证监会查处的操纵ETF第一案，金建勇涉嫌操纵国海证券股票价格案系证监会查处的利用融券交易操纵证券市场第一案，其他案件均是短线操纵案件。其中，张春定在7月16日-20日短短4个交易日内，便使中国卫星股票价格上涨26.69%，个人获利9966万余元。

而据证监会此前公布的统计数据，今年1-6月新增市场操纵类案件共31起，占全部新增案件总数的10%，创近年来新高。

放大镜

袁海林

"牛散"操纵股票巨亏2.8亿

证监会昨日通报，袁海林于6月1日到7月31日之间，利用资金优势、持股优势连续买卖、在自己实际控制的账户之间交易、虚假申报、反向交易等方式影响蓝光发展(600466)和苏宁云商的股价，并反向卖出。

但是，2个月的操纵时间，袁海林不仅没挣到钱，还亏损2.78亿元。在其操纵股价期间，蓝光发展和苏宁云商的跌幅分别达到37.55%、25.58%。

记者查阅资料显示，袁海林这一名字曾出现在包括航天动力(600343)、亿纬锂能(300014)、中航机电(002013)、太化股份(600281)、山东矿机(002526)等多家上市公司前十大股东名单中。

在2014年的上市公司年报中，袁海林新晋成为3家公司前十大流通股股东，其中持有1268万股中航机电，位列第三大流通股东，持有2781.57万股航天动力，位列第四大流通股股东，持有294.47万股太化股份，列第五大流通股股东。不过在上述公司的2015年一季度报中，显示袁海林均已退出前十大流通股股东行列。

在退出上述3家公司的同时，袁海林的名字又出现在亿纬锂能、山东矿机的流通股东名单。2015年一季度，其持有亿纬锂能978.78万股，为第三大流通股东；持有190.33万股山东矿机股份，位列第八大流通股股东。但在今年半年报中，袁海林又从这两家公司股东名单中消失了。

而在昨日证监会处罚名单上，同样是股价在操纵期间大跌超30%，金建勇则利用集中持股优势，连续交易反向卖出国海证券获利44.2万元。

叶飞

让人掏钱拜师的"私募冠军"

在昨日罚单中，有一个响亮的名字--叶飞，这个叶飞正是多年来叱咤股坛的"私募冠军"。记者昨日联系到叶飞所在公司的一位员工，她表示公司员工也是昨天下午才得到消息，公司目前正常运转，处罚只是叶飞个人的事情，旗下基金未受影响。

证监会披露，叶飞于2015年5月13日至6月30日集中资金优势在尾盘阶段连续买入信威集团、晋西车轴、江淮汽车(600418)、奥特迅(002227)和中青宝(300052)等5只股票，影响相关股票价格与交易量，继而反向卖出，获利663.8万元。

公开资料显示，叶飞毕业于南京大学，1994年涉足中国证券市场，2003年进行机构私募投资，2007年获得CCTV中国股市民间高手大赛总冠军。后来，叶飞担任过多只信托阳光私募基金经理，管理资金超过5亿元。据扬子晚报报道，今年5月叶飞在浙江某大学为一批读EMBA的老板上炒股课，现场操盘表演两天收益超15%，老板们纷纷掏腰包交了近30万元"培训费"，然后20多人又投入了数亿元。

在本轮股市大跌中，叶飞管理的私募基金倚天雅莉3号，已然成为明星基金。私募排排网数据显示，今年前三个月，私募基金整体跑输大盘，倚天雅莉3号却一骑绝尘，收益率一度高达136.76%。6月12日，该基金累计净值达4.157元，稳坐月度冠军。

东海恒信

操盘千亿级ETF套利业务

在昨日公布的罚单中，东海恒信涉嫌操纵180ETF案，成为被证监会查处的操纵ETF第一案。

工商信息显示，东海恒信成立于2012年12月10日，注册资本1000万元，为自然人独资企业，史吏为公司执行董事兼总经理。

据媒体报道，史吏2006年毕业于河北经贸大学，换过3份工作后2008年涉足ETF业，并于2012年创立东海恒信。

东海恒信官网介绍，其核心团队创建于2008年7月，现有专业交易员四十多人；公司主要从事以ETF为主要投资品种的金融衍生品市场，包括期现套利、分级基金套利、量化交易等方面的投资。

东海恒信称，自2009年起公司每年的成交量达到1000亿以上；于2011年开始涉及期现套利业务，2013年逐步开展分级基金业务，现两项业务已建立合理的盈利模式。

就在不久之前，东海恒信由于3个账户存在异常交易行为，被指严重影响正常的证券市场秩序，遭到上交所点名。其中，东海恒信12期及14期则皆成立于今年6月18日，初始规模同为2.4亿元。随后股市暴跌，政府护盘行动拉开大幕。

他们是如何让散户为其买单三宗新型操纵案详解

证监会连续三周对操纵市场行为作出处罚。9月18日，证监会披露，拟对五宗操纵市场案件作出行政处罚，包括青岛东海恒信涉嫌操纵180ETF，另外四起案件均为自然人涉案，涉及股票包括国海证券、中国卫星、苏宁云商、信威集团、晋西车轴等。

涉案金额巨大"罚款三倍"

邓舸表示，近期处理的几个案件因为涉案金额巨大，在没收违法所得的基础上给出了三倍罚款。

连续3周处罚操纵市场行为

本周已是证监会连续第三周的例行发布会上，宣布对涉嫌操纵市场案件的处罚结果。9月11日，马信琪、孙国栋因涉嫌操纵暴风科技、全通教育等13只股票被证监会处罚。

而据证监会此前公布的统计数据，今年1-6月新增市场操纵类案件共31起，占全部新增案件总数的10%，创近年来新高。

■ 放大镜

袁海林:"牛散"操纵股票巨亏2.8亿

证监会昨日通报，袁海林于6月1日到7月31日之间，利用资金优势、持股优势连续买卖、在自己实际控制的账户之间交易、虚假申报、反向交易等方式影响蓝光发展和苏宁云商的股价，并反向卖出。

但是，2个月的操纵时间，袁海林不仅没挣到钱，还亏损2.78亿元。在其操纵股价期间，蓝光发展和苏宁云商的跌幅分别达到37.55%、25.58%。

记者查阅资料显示，袁海林这一名字曾出现在包括航天动力、亿纬锂能、中航机电、太化股份、山东矿机等多家上市公司前十大股东名单中。

而在昨日证监会处罚名单上，同样是股价在操纵期间大跌超30%，金建勇则利用集中持股优势，连续交易反向卖出国海证券获利44.2万元。

叶飞:让人掏钱拜师的"私募冠军"

证监会披露，叶飞于2015年5月13日至6月30日集中资金优势在尾盘阶段连续买入信威集团、晋西车轴、江淮汽车、奥特迅和中青宝等5只股票，影响相关股票价格与交易量，继而反向卖出，获利663.8万元。

东海恒信:操盘千亿级ETF套利业务

在昨日公布的罚单中，东海恒信涉嫌操纵180ETF案，成为被证监会查处的操纵ETF第一案。

工商信息显示，东海恒信成立于2012年12月10日，注册资本1000万元，为自然人独资企业，史吏为公司执行董事兼总经理。

据媒体报道，史吏2006年毕业于河北经贸大学，换过3份工作后2008年涉足ETF业，并于2012年创立东海恒信。

■ 相关新闻

中金所对146人限制开仓

中金所9月18日公告，对18组、146名客户给予通报批评、采取限制开仓的监管措施。

中金所称，经全面排查，发现杨祖贵、张能斌等18组、共计146名客户未履行实际控制关系的报备义务，违反了中金所实际控制关系账户报备指引规定；部分客户还存在合并持仓超限情况，违反了交易所限仓规定。中金所决定对其中存在合并持仓超限、不配合报备工作情形的13组客户采取限制开仓6个月的处罚措施，对另外5组未履行报备义务的客户采取限制开仓3个月的处罚措施。

我国期货市场实行实名开户、一户一码制度。按照规定，实际使用、控制他人期货账户或者期货账户被他人使用、实际控制的，必须切实履行诚信义务，主动向期货公司和中金所予以申报，相关账户的合并持仓不得超过规定的限度。

中金所表示，已将上述客户列入重点监控名单，对其未来的交易行为重点监控，一旦发现可疑行为将一查到底，绝不姑息。

自6月中旬A股市场出现剧烈调整以来，中金所接连出台包括单边交易限制、非套保保证金提高等一系列股指期货严格管控措施，抑制股指期货过度投机。

证监会两月内九次通报执法情况监管层高压态势垂直打击新型案件

证监会上周公布的2个操纵案件和本周公布的5个操纵案件均是新型操纵案件。其中金建勇涉嫌操纵"国海证券(000750)"股票价格案是证监会查处的利用融券交易操纵证券市场第一案。东海恒信涉嫌操纵180ETF案也是证监会查处的操纵ETF第一案。

一场越来越严厉的整肃风暴，已然在A股市场掀起。

与以往的类似行动不同，此番证监会重拳打击各类证券市场违法违规行为，普遍被外界视为A股救市行动的一部分。

在此之前，大盘指数在6月12日触及5178点的年内最高点后，便一路向下，短短两个多月的时间内，已经跌去近2000点。

伴随着股市快速下行和震荡，包括如场外配资，股东违法减持以及操纵市场等等种种被牛市所遮掩的问题一一暴露。股灾之下，监管层对市场的违法违规也开始采取高压和零容忍态度。

据记者统计，从7月24日开始，证监会在不到两个月的时间里，已经在多达8次新闻发布会上，以及一次通过互联网通报违法违规案件的执法情况。

9月18日，在每周例行的新闻发布会上，证监会再次向市场展示出了持续高压的姿态，一举通报了多达19项违法减持和短线交易案件，以及5宗操作证券市场案件和6起涉嫌非法经营证券业务案件。

另据了解，除了本周公布的案件之外，其他已经部署办理的股市异常波动案件也陆续调查终结，证监会将在近期公布相关案件的查处结果。

连续高压姿态

"近期证监会查处的案件涉及操纵市场、内幕交易、违规减持，利用未公开信息交易及编造、传播虚假信息、非法经营等多个领域，这显示出在目前特殊状态下，证监会正在全面深入地打击证券违法违规行为，也显示出行政执法与司法侦查的高度联动性。" 上海杰赛律师事务所王智斌对此称。

除了本周公布的三类违法违规案件之外，9月11日，因为清理场外配资的相关问题，4家大型券商已被重罚2.4亿。8月28日，证监会新闻发布会则通报了向公安部移送的22起涉嫌犯罪案件。更早前的7月3日，证监会也曾公布7起内幕交易违法案件。

此外，证监会在近两个月的时间内，还持续加大了对上市公司持股5%以上的股东、一致行动人及实际控制人违反法律规定减持和短线交易案件的执法力度，并且数次通报了执法的相关情况。

一场不断升级的监管风暴，在监管层的整个救市部署中获得了越来越多的关注。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授对此就表示："我觉得近期来讲这是一个大浪。监管层的高压姿态，应该主要有两个信号。第一，证监会的主要精力放在了市场监管上面。第二点可以看出，法制化的建设制度在增强。"

"应该说严打违法犯罪，利于净化证券市场，这是非常重要的一个方面。这表明在救市中重回我们市场化法制化正常的通道，对于救市来说这是积极的信号，给投资者信心。"他进一步分析称。

在相关分析人士看来，上半年牛市环境下，监管层对游资乃至机构爆炒概念股甚至操纵股价的行为，并没有给予及时降温的应对，目前的高压态势因此可以看作是监管层的一种亡羊补牢。

事实上，近期证监会的调查方向除了持续集中关注上市公司股东违规减持，内幕交易等案例之外，也开始集中打击一些新型的案件。

证监会新闻发言人邓舸就表示，近期操纵市场的行为中出现了程序化交易等特点，上周公布的2个操纵案件和本周公布的5个操纵案件均是新型操纵案件。其中金建勇涉嫌操纵"国海证券"股票价格案是证监会查处的利用融券交易操纵证券市场第一案。

记者还了解到，青岛东海恒信投资管理有限公司(下称东海恒信)涉嫌操纵180ETF案也是证监会查处的操纵ETF第一案。

新型案件遭查处

据东海恒信介绍，其在2015年1月至5月的累计成交额高达近6000亿元，很显然，这是"超高频交易"的典型特征。

7月31日沪深交易所公布了34个限制交易的机构账户。实际上，东海恒信便名列其中，其有3个账户存在异常交易行为，被指严重影响正常的证券市场秩序，遭上交所点名。

这三个账户为，富安达基金-海通证券(600837)-富安达-东海恒信7期资产管理计划、融通资本财富-海通证券-融通资本东海恒信12期资产管理计划、融通资本财富-海通证券-融通资本东海恒信14期资产管理计划。

其中，东海恒信7期成立于2015年3月25日，初始规模1.9亿元左右；东海恒信12期及14期则皆成立于今年6月18日，初始规模同为2.4亿元。

18日，证监会通报的案情当中也事涉这些账户。其中，东海恒信控制使用"千石资本-东海恒信1期"等12个账户于2015年6月18日至7月30日，在自己实际控制的账户之间进行180ETF交易，影响180ETF交易量，变相进行180ETF与相应成分股日内回转交易套利。

最终，东海恒信被没收违法所得1.84亿元，被处罚款的金额则为5.52亿元，合计7.36亿元。

东海恒信法定代表人、总经理史吏受到警告，并处以60万元罚款，副总经理陈建国受到警告，并处以30万元罚款。

证监会表示，无论行为人利用何种交易方式，只要是采取不正当的手段，影响证券期货的交易价格和交易量，或人为维持、引导、强化证券期货价格走势，扭曲正常价格形成机制，并从事相关交易或者谋取不当利益的，证监会将根据相关法律法规，依据法定职权认定其构成操纵行为。

北京一家私募人士对记者表示，"东海恒信一案也让市场想起此前证监会新闻发言人在7月28日的答记者问。"

当时证监会新闻发言人张晓军表示，将对股市异常下跌将组织稽查执法力量，尤其是对重点抛售股票，操纵市场等有关线索进场核查。

当天通报的另一起案件也有相似的特征。

记者了解到，"国海证券"股价操纵案中，金建勇于2015年6月1日至7月31日利用融券交易T+0日内回转机制，集中持股优势，连续交易"国海证券"股票，并以明显高于市场同时刻买一档量的卖单频繁委托，造成短时间多空力量失衡，强化了"国海证券"股票价格的下跌趋势。