精华制药：大股东增持彰显信心
事件：
9月16日晚公告南通产控2015年9月7日至15日通过二级市场购入公司股票27.25万股，增持均价21.96元/股，增持总金额598.4万元。
大股东增持，彰显信心
第一大股东南通产控此次增持完之后持股比例为35.72%，增持比例为0.1%，并承诺6个月内不减持上述增持的股票。我们认为大股东增持是股票投资价值凸显的一个标志，不一定是最低点，但离公司合理价值区间越来越近，传递出股东对公司未来发展的信心。
中报毛利率上升，财务费用下降
2015年中报实现营业收入2.93亿元，同比下降4.33%;归属上市公司净利润为3,138.19万元，同比增长46.7%;每股收益0.12。公司上半年产品结构调整，毛利率为44.49%，同比提升7.45个百分点;2014年底完成定向增发，使得财务费用了为-1.83%，同比下降了3.32个百分点;净利率为11.24%，同比上升了3.49个百分点，盈利能力大幅增强。同时公布三季度业绩预告，归属上市公司净利润变动区间为20-50%。
投资策略
我们预测2015-2017年营归属上市公司净利润分别为0.60亿元、0.93亿元和1.28亿元，每股收益分别为0.23元、0.36元和0.49元，对应PE 分别为100倍、64倍和47倍。鉴于公司理顺了管理层与股东利益， 业绩面临拐点，我们继续给予“推荐”评级。
风险提示
中药材价格大幅波动;外延扩张低于预期;新产品研发风险等。
*ST融捷：乘风好破浪腾挪身段轻
公司转型更名已定，腾挪身段展轻盈。
公司非公开发行方案获批，融捷投资成为控股股东，吕向阳和张长虹夫妇控制公司24.66%股权，成为实际控制人。2015年8月公司变更名称为“融捷股份”，公司已基本退出沥青业务，转型成为锂业公司，主要资产为融达锂业和东莞德瑞。
融达锂业力争三季度复产，德瑞精密业绩继续上扬。
融达锂业拥有甲基卡锂辉石矿采矿权，矿石量近2900万吨，氧化锂储量41.2万吨，是国内最大的在产锂辉石矿山。矿山2011-2013年锂矿毛利率在30%以上，因征地问题矿山处于暂停阶段。目前征地问题有望解决，公司力争今年三季度季度实现复工，复工后公司将继续推进105万吨/年扩产计划，扩产完成后公司锂精矿年产量将达到19万吨;东莞精密是国内锂电池生产设备细分行业的龙头，集设备研发、生产和提供解决方案于一体，具有较大的产值规模和明显的技术优势。公司2015年上半年实现销售收入3886.95万元，实现净利润1383.9万元，净利润同比增长136.60%。
乘锂价上涨东风，经营有望破浪前行。
2015年8月我国新能源汽车生产2.13万辆，销售1.81万辆，同比分别增长2.9倍和3.5倍，新能源汽车快速发展将直接拉动锂电池需求;FMC已拉开锂矿涨价序幕，公司旗下锂盐产品将提价15%，此举将直接带动锂矿价格继续上涨。公司拥有优质锂辉石矿山，锂精矿价格有望继续上扬，矿山复产有助公司提升产品毛利率，扭转亏损局面，破浪前行。
给予买入评级。
预计2015-2017年EPS分别为0.08、0.46和0.89元，对应PE分别为258、47和24倍。考虑行业成长空间大，给予公司“买入”评级。
风险提示：公司锂矿山不能如期复工风险，公司产能投放不达预期风险，碳酸锂价格风险。
中文传媒：业务结构调整带来整体经营效率飞跃
投资要点
业绩描述
公司2014年营业收入52.70亿元，同比减少14.26%;归属于上市公司股东的净利润5.22亿元， 同比增长27.85%;经营活动产生的现金流量净额为2.72亿元，同比增加63.17%。基本每股收益0.39元。
业绩点评
贸易板块继续缩小规模，公司整体经营效率飞跃：公司产业结构继续升级，毛利率最低但营收占比最大的贸易板块营收规模比去年同期缩小了近一倍，在营收总额中占比从近80%下降到约36%。而公司其他传统业态中， 一般图书业务的效率提升突出，毛利率由去年同期的25.64%增长到34.12%。公司业务结构的改变和传统业务效率的提升促进了公司整体经营效率的巨大飞跃，公司整体销售毛利率由去年同期的15.46%上升为30.78%。
