央行加息主要针对通胀

　央行决定，从2011年2月24日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这已是央行年内第二次宣布上调存款准备金率。至此，大型金融机构存款准备金率达到19.5%，再次创下历史新高；中小型金融机构存款准备金率达到16%。若以上周刚刚公布的71.23万亿元的1月末人民币存款余额计算，此次准备金率上调将冻结资金3561.5亿元。

　平安证券首席策略分析师王韧表示，存款准备金率在此时选择再次上调的原因有三：一是1月银行信贷大增，倒逼央行采取更严厉的货币措施；二是目前通胀压力仍然很大，CPI未来可能再创新高；三是一季度公开市场的到期量很大，央行发央票已经难以对冲到期资金。

　数据显示，2、3、4三个月公开市场到期资金分别为4150亿元、6670亿元和5060亿元，合计近1.6万亿元，同时每月还有3000亿元左右的外汇占款，整体上银行资金将有3万亿元左右的流入规模。

　不过，财达证券首席策略分析师李剑锋认为，此次上调存款准备金率主要针对通胀，和数量型货币回收关系不是太大，因为央行在公开市场操作中提前就会计算出到期量和对冲量。在通胀方面，前期农产品价格上涨的压力仍在，而输入型的压力又开始抬头，全球粮价上涨和大宗商品价格上涨在实体经济中已经传导至中游行业。

　信达证券首席策略分析师黄祥斌也认同李剑锋关于“针对通胀”的看法，不过黄祥斌同时也认为，此时上调存款准备金率并不符合货币环境，因为1月份M1、M2增速已经大幅下滑，贸易顺差已经明显减少，热钱可能正在从新兴市场撤走，外汇占款未来也将下降，那么此时上调存款准备金率似乎没有必要。但从另外一个角度看，这也说明通胀在高层心中已经摆到了一个非常重要的位置。