昨日，一则有关“央行实施平均法考核存款准备金”的消息，刺激着投资者神经。央行决定自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。即维持期内，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比，不得低于法定存款准备金率。分析称，这将平滑因缴准时点引发的资金面波动，维稳资金面。

8月份货币信贷数据维持高位

国务院总理李克强在出席夏季达沃斯论坛时表示：“前期采取的一系列政策措施正在逐步见效，经济中的积极因素在积聚增多，所以有些指标又出现了走强。总的来说，中国经济的基本面没有改变。”

的确，央行9月11日发布的8月金融统计数据报告表明，宽松政策的效果正在不断显效。报告显示，8月末，广义货币（M2）余额135.69万亿元，同比增长13.3%；狭义货币（M1）余额36.28万亿元，同比增长9.3%；流通中货币（M0）余额5.91万亿元，同比增长1.8%。M2增速基本符合市场预期。

报告还显示，8月人民币贷款增加8096亿元，同比多增490亿元，月末人民币贷款余额91.08万亿元，同比增长15.4%，增速比上月末低0.1个百分点，比去年同期高2.1个百分点。当月人民币存款增加532亿元，外币存款增加270亿美元。

对于上述数据，中国银行(行情601988,咨询)国际金融研究所宏观研究主管周景彤分析称，这个月货币信贷数据都还不错，说明之前宽松政策的效果正在不断显效。国海证券(行情000750,咨询)固定收益研究员范小阳也表示，8月份货币数据维持在较高的水平，没有较7月份明显下滑，基本符合预期，主要与8月份仍在推出股市救市政策有较大关系，预计未来货币数据还将继续保持高位，M2可能持续高于全年12%的目标。

央行平均法考核存款准备金

值得一提的是，央行释放的利好还有对存款准备金考核制度的改变。央行昨日发文表示，为进一步完善存款准备金制度，优化货币政策传导机制，增强金融机构流动性管理的灵活性，自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。

央行要求，维持期内，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额算术平均值与准备金考核基数之比，不得低于法定存款准备金率。同时，为促进金融机构稳健经营，存款准备金考核设每日下限。即维持期内每日营业终了时，金融机构按法人存入的存款准备金日终余额与准备金考核基数之比，可以低于法定存款准备金率，但幅度应在1个（含）百分点以内。

对于此次改革存款准备金考核制度，央行有关负责人表示，改革后的考核制度有助于金融机构平衡好资金运用效率和流动性安全的关系，督促其不断提高流动性管理的主动性和科学性，也有利于平滑货币市场波动。

民生固收团队指出，这样平滑了因缴准时点引发的资金面波动，也有助于减少金融机构对应急备付金的需求，可以增强金融机构在货币市场拆出资金的意愿。平均法考核存款准备金维稳资金面，不管怎样，该措施反映央行维稳资金面意图明显，有利于投资者加杠杆，利好债市。

证监会对四家券商一家期货开罚单

昨日引入关注的还有证监会对四家券商一家期货开出罚单。证监会新闻发言人邓舸9月11日表示，证监会拟对华泰证券(行情601688,咨询)、海通证券(行情600837,咨询)、广发证券(行情000776,咨询)、方正证券(行情601901,咨询)、浙商期货作出处罚。前述机构未按规定审查了解客户信息，上述五案已进入告知听证程序。

证监会决定作出行政处罚：对华泰证券没收1823.53万元，处以5470.58万罚款；对海通证券没收2865.3万元，罚款8595.9万元；对广发证券没收680万元、罚款2041万；对方正证券没收871万，罚款1743万；对浙商期货没收2.7万元、罚款30万。5家机构总共罚没2.412亿元。

邓舸称，前述机构对外部接入的恒生HOMES系统等第三方软件，未进行软件认证许可确认，未采集客户交易终端信息，未能确保客户交易中的真实性、完整性，未实施有效了解客户身份。四券商未按照证券登记结算管理办法，对客户的身份信息进行审查和了解，违反有关规定。浙商期货在经过简单安全测试后便将恒生HOMES接入，以方便客户分账户操作，浙商期货知晓系统该功能，但未对该功能可能导致的风险进行提示，未对接入上限进行把握。

邓舸同时指出，在2015年证监会发布关于清理整顿场外配资有关意见后，华泰证券、海通证券、广发证券、方正证券仍未采取有效措施核查客户真实性，应从重处罚。

“2.4亿！证监会对四家券商开出罚单，这是至今为止的大罚单了，证监会动了真格。”英大证券研究所所长李大霄这样点评。