确定底部尚需时间

《红学堂》：本周周一跳空低开后单边下跌，跌幅达8%，个股又出现千股跌停的景象。经历了3天下跌，市场终于在多个利好出台，以及外围市场大幅反弹的情况下，出现一定程度的反弹。用比较形象的比喻来说就像是“先打两巴掌，再给个甜枣”。对于本周出台的一系列利好中，双降无疑是最有力度的。周川南你先来谈谈。

周川南：这两天投资者一定被指数搞得很晕，周三在“双降”利好下反弹失败，周四早盘又出现莫名的拉升。其实不要说散户，就是业内人士中不少人都是一头雾水。这次“双降”不得不说在汇率波动、银行拟取消存贷比考核的大环境下，对短期实体经济的影响并不明显，但对持续恐慌的股票市场确实起到对冲空头预期的作用。

多数投资者往往倾向于在市场好的时候无限放大利好，比如短线拼命炒高一些需要长期兑现的利好；无视股票短期的估值水平；不沾边的概念股乱炒一通。而在悲观的时候，本身影响不大的数据也更容易被过度解读。

在这一轮国内外股票市场“接力式”下跌的过程中，恐慌氛围不断延续的原因之一就是大家都看不到明确的止跌或看涨的信号，而随着泡沫的减少，估值达到一个更有吸引力的时候，信号的出现就显得更加重要了。因此我们说“双降”利好并不体现在短期，但因为市场当中已经出现了部分股票价值投资的机会，所以信号一出必然会引起市场共鸣。

再看市场，大家可能会想，为什么具备投资价值的市场依然不能立即触发大盘反弹？这点和建仓节奏可能是相关的。当下反弹或者反转的依据并不充分，如果单是部分股票“便宜”，结果可以是上涨也可以是横盘，因此作为大资金来讲，逐步建仓是比较明智的选择。同时需要特别注意的是，目前市场只是一部分股票价值开始显现，如果过快上涨或者出现大面积的普涨，仍然会引发高估值股票的抛售，这就是为什么周三午盘大幅冲高后，又出现了迅速抛盘的行情 .

经历了一轮调整的市场，底部仍待夯实，资金先后建仓的过程并不能立即使市场达成向上的共识。不过新增6000亿地方债和3.2万亿地方债的置换，可以增加基建投资的预期，周五的上涨就是市场对这个真金白银投入的反映。但是我和老文交流过，无论是从基本面、大环境和技术上看，底部的出现和确认还需要时间。

下降趋势形成

《红学堂》：你的观点我很同意，市场差的时候，一个利好很难短期影响市场上行。上周老文提出了应该空仓观望的观点，再次得到市场的验证，同时银行股的补跌确实成为压倒市场的利器。对于下周你怎么看？

文太彬：刚才周川南谈的大环境我很同意，当下的经济数据不乐观。在大宗商品持续下跌的背景下，一个利好很难改变趋势，尤其是在银行股开始破位补跌的时候。

谈到趋势，需要说明一下，波段高点和低点都逐步下移是标准的下跌趋势。上次的止跌点位3373点成为了新一轮下跌的起跌位置，意味着3373点一线成为短期上涨的压力区域，只有短期突破这个点位才能说趋势有所改变。

作为交易人，应该多留意趋势的转折区域的特征，不管是上涨和下跌，都是从转折一步一步开始的。长期跟踪我观点的朋友应该很清楚，在5000点以上，我建议逐步左侧减仓，后来在反弹区域4100~4200点，我在8月14日接受采访时，再次提示减仓卖出，基本大节奏还在预期之中。这次当然先看反弹了，等待继续反弹。

制定不同策略来应应对

《红学堂》：此时投资人应该采取何种策略？

文太彬：其实从8月14日我提示减仓卖出后，上证指数从4006点下跌到2850点只用了8天时间，要是没有踏对节奏，就会损失惨重。就目前的形势来看，短期快速大幅杀跌的可能性已经开始减小了，同时我们看到基本面优质的公司格力、茅台 、恒瑞等，以及估值低的银行等在周三收红开始止跌，说明一些资金愿意做多优质公司，这就给一些短线高手提供了比较好的交易机会。

现在股指开始反弹，空间不宜看得过高。之前的支撑，现在的压力3373点不会很容易就突破，在这个位置起码会有震荡。前期被深套住的，可逢反弹减仓，空仓的投资人可控制仓位，选择企稳个股进场，严格按反弹纪律执行，但对于稳健的投资者来说，可以采取分批低吸建仓的策略。