油价在上周五下跌之后，海湾地区股市全体下跌。周五，纽约轻质原油期货价格暴跌至每桶40.04美元，创下2009年3月以来新低。

上周五，全球股市大跌。道指当周跌5.8%，创2008年10月来最大单周跌幅；标普500指数累计跌5.8%、为11年9月份以来最大单周跌幅，纳指累计跌6.8%。

一.UP观点

为何圈定空头底牌3300点！

此前对市场构成支撑效力的“两个基石”，随着3600点的失守而被打破。权重蓝筹的疲弱与成长股的继续去估值使得市场内生性风险打破原有平衡，市场风险也进入新一轮的释放周期。另一方面，除了“王的女人”仍在苦苦支撑，我们没有再看到国家队的兜底以及监管层的维稳喊话，而人民币的快贬与经济数据的疲弱也使得经济稳的预期被打破。

两个基石稳定要素的打破主要受到三个方面的影响：第一，美联储的加息预期引发的人民币快速贬值以及全球股市的动荡，外在宏观环境的变化加剧了市场对于经济企稳的担忧；第二，财新PMI数据创出09年以来新低，也使得市场对于经济增长预期的担忧再度提升。第三，在国企改革因顶层出台倒计时与整合提速的影响下，成为了市场新的泡沫区域，市场对于国企改革爆炒之后的兑现加剧以及再审视，使得市场内生性修复动力被削弱。因此，在市场自身向上修复动力不足的情况下，宏观企稳预期的延后使得经济因素成为了当前干扰市场的主要因素。

尽管宏观层面的扰动打破了原先稳定市场的两个基石，但优品研究员认为市场持续大幅下跌的空间依旧有限，指数的下限区间极有可能被圈定在3300~3400点一线。从当前点位来看，国家队救市成本区域应在3600~3800左右，如市场下行到前期股灾极度波动区间3300点附近，那么也意味着大多数国家队品种将至少面临20%以上的浮亏，也将使得前期救市的成果与效力化为徒劳。优品研究员依然坚信国家公信力，而做空中国的局面很难发生，因此市场大幅脱离3300点的可能性较小，而近期养老金入市前奏提速也将强化国家托底的硬实力。另一方面，随着9月18日美联储加息窗口的临近，外围的干扰性因素极有可能出现靴子落地的情况，而9月中下旬后的五中全会窗口，也将成为十三五等政策的预演时间窗口。优品研究员认为在市场再度完成一轮去估值后，9月中下旬的市场环境有利于指数的企稳，政策环境将保持主题占优的格局，但可适度兼顾成长股的配置。

策略层面，在证金公司光环的影响下，证金概念值得继续关注；国资改革作为市场重要牵引力，央企层面以及地方国资依然是关注的重点；随着阅兵窗口的临近，军工依然有反复性的机会；而高送转品种在多轮爆发后，依然值得继续深挖。

二.当日大势舆情观察

1、国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》。

2、监管层再查量化对冲交易：检查对象为券商资管产品。

3、证监会：暂缓分级基金注册， 立法机关正完善证券法。

4、恒指六连跌，21日沪股通净卖出近8亿

5、上海印发《关于促进金融服务创新支持上海科技创新中心建设的实施意见》。

6、 阿里巴巴股价创历史新低， 逼近发行价。