量能萎缩 制约反弹高度

　　近期大盘在2700点附近震荡十分剧烈。大盘经过连续杀跌后，短期出现技术性反弹当属正常，但成交量大幅萎缩制约了反弹空间，如果量能不能有效放大，反弹高度将有限。

　　2010年12月份当月CPI同比上涨4.6%，PPI上涨5.9%。从通胀指标来看，12月份CPI没有超预期，通胀问题仍将制约流动性。参考近几周食用农产品物价水平，今年1月份的CPI过5%是大概率，弱势市场中这种通胀隐忧将继续限制大盘上升空间。对于政策的判断，如果近期加息，阶段性底部有望出现。如果年后加息，短期市场仍有下探的可能。短线来看，技术形态呈弱势，空头均线没有改观。

　　当前还有一个值得我们关注的现象，即新股破发家数开始明显增多，充分说明了弱势市场的格局。从历史经验看，新股破发现象普遍出现之后，市场还将延续一段弱势的整理。而高市盈率的发行和高股价的融资，都预示着中小板和创业板的很多新股都将在后市有其价值回归的过程。建议大家关注新股发行和上市的速率，下周发行14只新股，创今年单周发行量新高，可以看出目前没有丝毫减缓的迹象。如果新股发行速度和发行量有所放缓，阶段性底部形成的概率就要大很多。

　　2011年市场回归均衡，低估蓝筹有波段估值修复提升的空间，新兴产业有估值回归和超越成长带来的投资机会。由于政策摆动时点很难把握， 2011年选时重于选股，趋势投资仍是市场投资的重要方式，仓位管理是制胜关键。投资者宜把握波段，精选个股，积小胜为大盈。