上周沪深两市大盘维持小幅震荡格局。周初大盘跳空高开高走，大幅上涨，在成交量配合下一举突破上方多重压力站在3900点之上。周四大盘止跌反攻重回3900点之上，周五大盘多方继续发力上攻，继续拓展向上空间。

基本面上，近期7月经济数据密集公布，显示经济下行与通缩压力继续增大。上周六，海关总署公布数据显示，前7月我国进出口同比下降7.3%，其中，出口微增0.9%，进口下降14.6%，贸易顺差扩大1倍。上周日国家统计局公布7月CPI同比上涨1.6%，较上个月上涨0.2个百分点，创年内新高，主要是猪肉价格同比上涨16.7%所带动。7月PPI同比下降5.4%，较上月降幅扩大0.6个百分点，连续19个月负增长，显示国内需求依旧疲软，工业品价格继续低迷，通缩势头不减。周三国家统计局公布数据显示，7月份社会消费品零售总额增长10.5%，较上微降0.1个百分点，基本上保持平稳。

流动性上，周二央行公布数据显示，截至7月末M2余额为135.32万亿元，同比增长13.3%，增速比上月高出1.5个百分点，远远高于央行定下的12%的目标。7月新增贷款高达1.48万亿元，比上月多出4000亿元，但扣除证金公司护盘资金外，实体经济和居民信贷仅为5890亿元，显示实体经济信贷需金求不足。上周央行在公开市场上进行两次7天期逆回购操作共计900亿元，中标利率持平于2.5%，对冲上周到期的资金850亿元，上周公开市场净投放资金50亿元，而上周是净回笼50亿元。目前市场资金利率低位运行，显示市场流动性宽裕。

技术面上，上周沪市周K线收一根光头光脚的中阳线，且站在5周均线之上，成交量较上周有所放大，显示市场短期由多头主控，后市还有一定的上涨空间。不过，成交量始终没能有效放大，这是制约大盘向纵深发展的关键因素之一，后市还需成交量进一步配合。

目前，7月宏观经济数据虽不如市场预期，但有可能倒逼稳增长措施进一步出台，如降准、降息的概率增大，这对市场信心的提振较强。而国企改革才刚刚拉开帷幕，监管层维护市场稳定的意愿非常明确，市场做多的逻辑依然存在。操作策略上，建议投资者逢低吸纳有政策支持的个股，持股待涨。