最大不确定因素已消除 A股反弹有望延续

　　A股市场经历了千股跌停的恐慌之后，又安然度过人民币汇率贬值恐慌，现在可以说是利空出尽是利好，短期仍将延续震荡上行走势。

　　从基本面来看，昨日央行召开新闻发布会，解释了关于近期人民币贬值的各种影响，澄清了市场关于人民币将大幅贬值10%的传言。受此影响，人民币在连续贬值2天之后，昨日跌幅收窄。截至13日北京时间19：24，美元兑人民币市场报价为6.3982，人民币跌幅缩至0.21%。可以说，央行已经消除了人民币贬值这个最大的不确定因素。

　　从投资者行为来看，两融余额连增显示入市热情提升。大盘连续三天围绕3900点震荡，给市场再次敞开了低吸窗口。本周以来两融市场维持升势，周一和周二融资买入额均不断回升，促使两融余额重回升势。截至8月11日，两融余额收于13543.56亿元，比上个交易日提升了逾138亿元。

　　从市场阳线与量价对比来看，K线性质为典型的平量中阳性质，多数分析强调市场后续仍需量能配合。但是，根据笔者近期对股市量能的分析，管理层似乎有意将整个A股市场的投资环境从增量资金逻辑逐步引导至存量资金逻辑。也就是说：股票的上涨不再仅仅依托于增量资金的强势介入，而是需要投资者依据自身的风险偏好来投票。只有在有效市场的大环境下，投资者风险偏好才能最大程度地发挥作用，质地优良的上市公司才能真正地脱颖而出，从而主导A股市场的整体走势。

　　从技术面来看，“黑色星期四”魔咒被打破，周四股指再现单日“V”型反转，而且午后市场非常强势，量能随之放大。大摩投资分析表示，在周一放量中阳线突破3900点关口之后，经过连续两天的窄幅震荡调整，市场已经基本具备了再次上攻的条件。

　　周K线图上，经过周一的长阳后，沪指一举突破了BOLL通道中轨的压制，在经历连续两个十字的夯实中轨，昨日再度中阳上行，再次预示着短期指数将要对前期高点4184点发起攻击。

　　总之，多数机构认为，慢牛行情已成，A股震荡走高的格局基本确立，后期逢低都可以持续做多。操作上继续保持“轻大盘重个股”。热点方面，国企改革和军工的资产证券化是绝对主线，环保、传媒文化都是积极加仓的政策受益股。

　　多数分析师看好下半年国企改革提速。连续近一个月的行情，基本上都是以央企改革为主导，目前已扩延到地方国企改革，建议关注二线国企改革龙头。

　　短期市场下有底 基金布局趋结构化

　　近期市场震荡不断，昨日盘中上演V型反转，强势拉升翻红，众多题材股遍地开花，两市近170只个股涨停，仅172只个股下跌。中国证券报记者在采访中发现，基金经理们普遍认为，整体来看，短期市场下行空间有限，也就是所谓的“下有底”，但前期炒作过猛的中小票风险仍未释放完毕。

　　近期市场震荡不断，昨日盘中上演V型反转，强势拉升翻红，众多题材股遍地开花，两市近170只个股涨停，仅172只个股下跌。中国证券报记者在采访中发现，基金经理们普遍认为，整体来看，短期市场下行空间有限，也就是所谓的“下有底”，但前期炒作过猛的中小票风险仍未释放完毕。对于近期策略，公募基金表示，目前行情不能完全按照反弹的逻辑来参与，而是需要在结构上重新调整，积极布局局部热点。